太平洋证券股份有限公司周豫 , 张崴近期对泓博医药进行研究并发布了研究报告《Q3 收入实现稳健增长，利润率同比明显改善》，给予泓博医药买入评级。

泓博医药 ( 301230 )

事件：

10 月 29 日，公司发布 2025 年三季报，2025 年前三季度公司实现营业收入 5.14 亿元，同比增长 31.43%，归母净利润为 0.35 亿元，同比增长 127.96%，扣非后归母净利润为 0.28 亿元，同比增长 353.43%。

点评：

Q3 收入增速稳健，利润同比快速修复。单季度来看，2025 年第三季度公司实现营业收入 1.62 亿元，同比增长 28.67%，归母净利润为 998.82 万元，较去年同期实现扭亏为盈，扣非后归母净利润为 755.03 万元，较去年同期实现扭亏为盈，收入端实现稳健增长，利润端实现同比快速修复，主要原因是随着海外需求的逐步复苏，公司前后端业务逐步恢复。

利润率同比明显改善，销售、研发费用率优化。2025 年前三季度，公司毛利率为 28.05%，较去年同期增加 4.29 个百分点，净利率为 6.76%，较去年同期增加 2.87 个百分点；此外，公司对销售、研发费用进行优化，2025 年前三季度，销售、研发费用率分别为 1.90%、5.60%，分别较去年同期减少 0.56、3.57 个百分点，管理、财务费用率分别为 13.65%、0.68%，分别较去年同期增加 1.11、0.09 个百分点

前端海外需求逐步复苏，后端进入快速放量轨道。我们判断：1）前端：随着美联储降息周期开启、海外投融资回暖以及需求复苏，前端海外业务逐步复苏，新签订单和业绩逐步恢复高速增长；2）后端：随着 2024 年 12 月替格瑞洛欧美专利延长保护期结束，海外需求量快速增长，公司商业化生产业务进入快速放量轨道。

盈利预测与投资建议：我们预计 2025 年 -2027 年公司营收为 7.39/9.89/12.99 亿元，同比增长 35.79%/33.79%/31.34%；归母净利为 0.47/0.64/0.99 亿元，对应 PE 为 100/72/47 倍，持续给予 " 买入 " 评级。

风险提示：人力成本上升及人才流失的风险、环保及安全生产风险、商业化生产产品单一和集中的风险、汇率波动等风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。