三只松鼠业绩不佳，上调产品供货价格

据央广网报道，近日，有消息称三只松鼠（300783.SZ）线下分销中心已发布通知，对开心果、瓜子、芒果干及坚果礼盒等多款产品上调供货价格，调价幅度在 0.2 元 -10 元区间，新价格将于 11 月 1 日正式执行。

从市场端反馈来看，不同地区经销商进一步披露了调价细节：河南地区经销商表示已收到调价通知，且整体调整幅度不大；重庆的三只松鼠礼盒授权代理商则指出，" 坚果全系列产品均涉及涨价，涨幅在 1 — 3 元区间内 "；郑州经销商也补充称，" 目前坚果全系列产品都进行小幅度涨价，整体产品大概上涨几元左右 "。综合各方信息，此次调价主要集中在坚果类核心产品，且以小幅度调整为主，暂未涉及全品类大范围提价。

三只松鼠此次调价，被业内解读为应对经营压力的举措，最新财报数据印证了三只松鼠面临的挑战。10 月 28 日披露的 2025 年三季度报告显示，公司前三季度营收 77.59 亿元，同比增长 8.22%，呈现 " 增收 " 态势；但归属于上市公司股东的净利润仅 1.607 亿元，同比大幅下降 52.91%，" 增利 " 能力显著承压，形成 " 增收不增利 " 的局面。

分季度来看，盈利下滑趋势更为明显：2025 年一至三季度，三只松鼠归母净利润分别同比减少 22.46%、444.41%、56.79%，第二季度净利润降幅尤为突出；第三季度单季，公司实现收入 22.81 亿元，归母净利润 2226.89 万元，盈利规模仍处于低位。

对于净利下滑的原因，三只松鼠虽未在三季度财报中直接披露，2025 年半年报中提及，受成本上涨影响，上半年坚果产品营收微降 1.03%，毛利率同比下降 2.64%；同时，部分线上平台流量结构变化导致费率提升、线下分销业务加大市场费用投入，多重因素共同挤压了利润空间。业内分析认为，坚果原料成本的持续上涨是核心压力之一，而市场推广与渠道运营成本的增加，进一步加剧了盈利压力，这也成为此次产品调价的重要动因。

在调价应对成本压力的同时，三只松鼠也在通过业务拓展与资本动作寻求新的增长空间。天眼查 APP 显示，2025 年 10 月，三只松鼠集中成立了三家聚焦 " 新鲜生活 " 的关联公司，分别是注册资本 1 亿元的安徽三只松鼠新鲜生活有限公司、注册资本 1000 万元的安徽三只松鼠新鲜生活供应链有限公司，以及注册资本 500 万元的芜湖三只松鼠新鲜生活食品供应链有限公司。三家公司均由三只松鼠间接全资持股，法定代表人均为汪三红，经营范围涵盖食用农产品初加工、农产品生产销售与运输贮藏等，显然是在新鲜食品领域布局供应链与产品体系，试图通过拓展品类丰富业务矩阵。

此次调价是三只松鼠应对短期经营压力的举措，而新鲜业务布局与港股上市推进，则体现了其长期战略调整的方向。未来，在成本压力持续与市场竞争加剧的背景下，企业能否通过多线布局实现盈利改善与业务突破，仍有待市场检验。