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蓝鲸新闻 10 月 31 日讯 ( 记者 王婉莹）  日前，国联民生（601456.SH）披露 2025 年三季报，前三季度实现营收 60.38 亿元，同比增长 201.17%。归属于上市公司股东的净利润为 17.63 亿元，同比大幅增长 345.30%。截至报告期末，公司总资产达 1893.25 亿元，较上年度末增长 94.76%，净资产为 520.20 亿元，同比增长 179.91%。

业绩大幅增长一方面得益于资本市场回暖，公司持续推进各项业务发展，另一方面，也得益于将民生证券纳入财务报表合并范围。

从业务来看，前三季度，国联民生证券实现手续费及佣金净收入达 29.15 亿元，同比增长 145%，主要受益于经纪业务与投行业务收入的增长。具体来看，经纪业务手续费净收入为 15.65 亿元，同比增近 300%；投资银行业务手续费净收入为 6.88 亿元，同比增约 161%；资产管理业务手续费收入为 5.27 亿元，同比增长 9%。此外，公司投资收益为 28.04 亿元，去年同期为负值，主要因金融工具处置收益增加所致。利息净收入也实现由负转正，达到 1.04 亿元，主要系并表后业务规模扩大所致。

从资产结构看，国联民生多项指标明显上升，包括货币资金、融出资金、交易性金融资产等，主要原因均为新增并表子公司所致。商誉从 11.43 亿元增至 140.72 亿元，亦反映并购带来的账面调整。

与此同时，公司投资活动产生的现金流量净额高达 238.13 亿元，远超去年同期的 21.84 亿元，主要源于新增并表子公司带来的现金流入。筹资活动方面，公司前三季度筹资现金流净额为 15.54 亿元，相较去年同期的 -12.09 亿元明显改善，得益于吸收投资收到的现金及债券融资规模净增加。

值得关注的是，公司实收资本由 28.32 亿元增至 56.81 亿元，资本公积从 81.74 亿元跃升至 367.42 亿元，两项指标分别增长 100.60% 和 349.49%，主要原因为完成募集配套资金增发及新增并表子公司。这一变化不仅体现并购交易的实质性落地，也为后续业务扩展提供了充足的资本基础。

风险控制指标整体保持稳健。截至三季度末，母公司净资本为 179.19 亿元，风险覆盖率达 283.89%，资本杠杆率为 15.24%，流动性覆盖率升至 172.67%，均符合监管要求。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com )