10 月 30 日，顺丰控股（SZ002352）发布三季度财报，而在此前，申通快递（SZ002468）、韵达股份（SZ002120）、圆通速递（SH600233）已先后披露三季度财务数据，随着 A 股主要快递企业三季度财报悉数披露，2025 年快递行业的竞争格局与发展脉络逐渐清晰。

从已公布的数据来看，各家快递企业业绩呈现明显分化。申通和圆通三季度归母净利润分别同比增长 40.32% 和 10.97%；顺丰因战略性投入加大导致三季度单季利润短期承压；韵达则面临盈利能力下滑的挑战，前三季度归母净利润同比下降 48.15%，三季度下滑 45.21%。

更值得关注的是市场竞争格局的微妙变化。第三季度，申通业务量达到 65.15 亿件，成功反超韵达（64.17 亿件），这给持续承压的韵达带来了不小的市场份额压力；顺丰则在 " 先有后优 " 的战略下加速争夺电商件市场，前三季度业务量增速领跑四家公司，但是单票收入下降幅度为四家公司最大。

可以看到，在监管引导及行业自律下，持续多年的 " 价格战 " 出现决定性拐点，" 反内卷 " 政策效果在三季度集中显现，行业整体呈现 " 业务量稳健增长、单票收入持续修复 " 的积极态势，正从粗放式份额争夺转向高质量的价值竞争。

业绩分化：顺丰因战略投入单季利润承压、韵达净利下滑近五成

从核心财务指标看，A 股 4 家公司呈现明显的业绩分化格局。

前三季度，申通实现营业收入 385.7 亿元，同比增长 15.17%；归母净利润 7.56 亿元，同比增长 15.81%。

其中，申通第三季度扣非净利润同比大增 59.62%，达到 3.22 亿元，增速领跑行业。

圆通三季度实现营业收入 182.72 亿元，同比增长 8.73%；归母净利润 10.46 亿元，同比增长 10.97%，不过综合前三季度，其归母净利润 28.77 亿元，同比下滑 1.83%。

相比之下，韵达的业绩面临短期挑战。前三季度，公司虽然实现营业收入 374.93 亿元，同比增长 5.59%，但归属母公司股东的净利润为 7.3 亿元，同比大幅下滑 48.15%。其第三季度净利润也下降了 45.21%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比下降 48%，反映出公司短期盈利承压。

值得一提的是，今年以来，顺丰战略再次转向加大 " 电商件 " 的布局，顺丰管理层在财报发布后接待投资者调研时提到，公司通过灵活价格政策获取关键增量，以更大的规模牵引营运模式革新与效率提升。2025 年三季度，以电商集收模式分网运营的业务量规模环比二季度提升 20% 以上，分网运营策略成效显著。

整体经营数据上，顺丰前三季度营业收入为 2253 亿元，同比增长 8.9%。其中，速运物流收入同比增长 12%；供应链及国际业务受贸易政策短期扰动，收入同比增长 4%。

不过因为公司进行战略性投入、打造中长期竞争力，顺丰三季度的利润也短期承压。财报显示，顺丰三季度净利润 25.71 亿元，同比下降 8.53%。

顺丰表示，公司管理层将致力于实现 2025 年第四季度的归母净利润同比基本持平， 2025 年归母净利润同比保持稳健增长。

申通单季业务量反超韵达，" 反内卷 " 推动单价回升

业务量方面，圆通前三季度完成业务量 225.84 亿件，同比增长 19.40%，超出行业平均增速 2.2 个百分点。

申通业务量达 188.6 亿件，同比增长 17.1%，顺丰三季度业务量达成 121.5 亿票，同比增长 28.3%，也是今年以来业务量增速最大的快递公司。

韵达虽然前三季度业务量为 191.43 亿件，继续保持领先于申通的微弱优势，但是从单季业务量来看，申通三季度快递业务量（65.15 亿件）已经超过韵达（64.17 亿件）增长势头明显，对韵达也造成了不小的压力。

然而，本季度的最大看点在于 " 价格 "。自 8 月行业积极部署 " 反内卷 " 举措以来，快递单价进入上升通道，驱动行业竞争回归理性。

从此前披露的月度经营数据看，申通 8 月单票收入 2.06 元，环比增长 4.6%，实现同比环比双增长；9 月单票收入进一步攀升至 2.12 元，同比增长 4.95%，涨价效果显著。

圆通同样展现出 " 量价齐升 " 的态势。其 8 月单票收入环比提升 0.07 元至 2.15 元，9 月单票收入达到 2.21 元，实现今年以来首次单月同比回正。

韵达今年一度通过较大幅度的单票收入下降争夺市场份额，单票收入一度跌破 2 元，不过在全国快递涨价潮下，韵达 9 月单票收入重回 2 元队列，同比变动也实现今年首次转正，同比增长 0.5%。

单票收入的企稳回升，直接改善了快递企业的利润空间，这标志着行业已初步摆脱 " 以价换量 " 的恶性循环，进入健康发展的新周期。

不过，由于原有的价格高基数和进一步对电商件的市场争夺，顺丰单票收入还在持续下降，今年以来单票收入每个月都同比下滑，8 月单票收入下滑幅度超过 15%，为今年以来的最大同比下滑幅度。

顺丰管理层在回答投资者提问时表示，在收入端，公司激活经营策略驱动件量增速跑赢行业，但业务结构仍有进步改善空间。在 " 先有后优 " 策略下，公司已经启动 " 增益计划 "，各地区全面梳理客情、调优件量结构，公司 9 月已经实现单价及毛利环比改善，预计四季度落地效果将更好。

趋势展望：从价格竞争到价值竞争，高质量发展成主旋律

国家邮政局数据显示，今年前三季度，全行业快递业务收入和快递业务量分别完成 1.1 万亿元和 1450.8 亿件，同比分别增长 8.9% 和 17.2%。

三季度，快递平均价格企稳回升，三季度快递平均价格较二季度增长 0.5%。7-9 月，快递整体平均价格分别为 7.35 元 / 件、7.36 元 / 件和 7.55 元 / 件。综合三季报数据可以看出，A 股快递行业正在经历一场深刻的变革。

一方面，" 反内卷 " 政策成功遏制了非理性价格战，为行业创造了休养生息、修复盈利的机会窗口。随着单票收入的持续修复，企业的经营重心从市场份额最大化，转向服务质量、运营效率和盈利能力的最优化。

另一方面，业绩分化也预示着未来竞争维度的升级。在价格因素减弱后，企业的综合实力，包括转运中心等核心资产的控制力、数智化转型的深度、成本管控的精细度以及服务品质的稳定性，将成为决定其市场地位的关键。

从当前的 " 双 11" 快递行业竞争来看，AI（人工智能）和无人配送车均从走向大规模落地。据公开信息，今年快递企业集体开启 " 科技模式 "，用全链路智能化解锁物流新姿势。同时在末端大规模投入无人车，提高配送效率。

顺丰管理层在接受投资人调研时表示，公司会有序引入具身智能，完成重复性的工作，降低员工劳动强度。

" 放在更长周期看，我们乐观估计，具身智能可以在件装笼、货车自动装卸笼等非常耗费人工的复杂场景上落地，显著降低转运中心和仓储的物流运营成本。" 顺丰管理层表示。

快递专家赵小敏在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，整体来看，头部几家快递公司业务量增速普遍向好，但利润表现将因企业运营能力和网络稳定性差异而分化。

他同时提到，随着快递涨价和 " 反内卷 " 在全国范围的落实，行业有望迎来全国范围涨价与治理内卷的推进，快递企业需从价格战转向效率与服务竞争，战略选择决定未来排位。

不过他也提到，安能物流的私有化案例对快递行业也有重要的启示，这两年，安能物流虽短期财务改善，但因模式收缩、缺乏业务创新，导致投资人失去信心，最终通过资本市场解决控制权问题，这警示快递企业必须具备开放式思维，避免 " 躺平 "，否则将面临资本倒逼或估值缩水等情况。

每日经济新闻