伴随近期六氟磷酸锂市场均价的持续上涨，2025 年三季报业绩大增的该领域龙头多氟多，受到市场的广泛关注。 

近日，多氟多（002407.SZ）披露 2025 年三季报，公司今年前三季度的业绩实现同比增长超 4 倍。与此同时，公司的主营产品六氟磷酸锂，其市场价格自 9 月中旬以来呈超预期上涨。截至 10 月 30 日，六氟磷酸锂市场均价突破 10 万元大关，较月初上涨超 60%。 

机构对多氟多的调研活动也在升温，仅 10 月 23 日，多氟多接待 184 家机构调研，聚焦公司六氟磷酸锂产品及新能源电池业务。多氟多表示，短期内，六氟磷酸锂市场供应紧平衡状态可能持续至 2026 年，其价格仍有上行空间。公司预计，今年六氟磷酸锂出货 5 万吨左右，2026 年出货量在 6 万吨 -7 万吨之间。

前三季度净利润涨超 4 倍

10 月六氟磷酸锂涨价超预期

作为六氟磷酸锂领域一线梯队企业，多氟多主打产业一体化优势。公司具备 " 氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池 " 完整的产业链，以六氟磷酸锂为突破口，向下延伸至电池产业链，形成从材料到电池的完整布局。 

多氟多 2025 年三季报显示，公司净利润规模增长显著。今年前三季度，公司实现营业收入 67.29 亿元，同比下降 2.75%；实现归属于上市公司股东的净利润 7805.46 万元，同比增长 407.74%。从单季度表现来看，多氟多在今年第三季度实现营业收入 24 亿元，同比增长 5.18%；实现归属于上市公司股东的净利润 2672.44 万元，与去年同期相比扭亏为盈。 

公司盈利能力也在提升，据 Wind，今年前三季度多氟多销售毛利率 11.28%，较去年同期增长 2.88 个百分点。不过，公司的期间费用有所增长，报告期内多氟多的销售费用、管理费用、财务费用总计 4.69 亿元，同比增长 19.53%。 

伴随多氟多三季报披露，机构调研活动再度升温。据 Wind 统计，今年以来截至 10 月 30 日，多氟多迎来 340 家机构共计 4 次调研，机构调研家数较去年同期增加 186 家。公司近期披露的《投资者关系活动记录表》显示，仅 10 月 23 日，公司通过业绩说明会及电话会议等形式接待 184 家机构调研，其中不乏贝莱德、野村证券、摩根士丹利亚洲等多家外资机构。 

对于今年前三季度的经营业绩情况，多氟多在业绩说明会上表示，其通过有效控制运营成本，加大市场开拓力度等措施，有效提升主营产品竞争力，为前三季度的业绩增长提供了有力支撑。

与此同时，作为多氟多的 " 拳头级 " 产品，六氟磷酸锂价格上涨及未来趋势备受机构投资者关注。六氟磷酸锂产能在经过上一轮周期扩张后，近两年持续处于阶段性供需失衡状态，价格下探至低位，不过，近期六氟磷酸锂价格迎来了超预期上涨。

据上海有色网数据，六氟磷酸锂价格曾在今年 7 月下探至年内低点，约为 4.7 万元 / 吨。不过，9 月中旬以来六氟磷酸锂价格加速上扬，截至 10 月 30 日，六氟磷酸锂价格约为 10.3 万元 / 吨，相较月初 6.33 万元 / 吨的价格涨幅超 60%。 

在此次机构调研活动中，多氟多介绍了六氟磷酸锂价格上涨原因，主要由下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎的供需矛盾及原材料价格波动共同推动。短期内，市场供应紧平衡状态可能持续至 2026 年，其价格仍有上行空间。 

出货量方面，多氟多预计，今年公司六氟磷酸锂出货 5 万吨左右，2026 年出货量预计在 6 万吨 -7 万吨之间。与此同时，公司六氟磷酸锂客户布局分散，单一头部客户的业务占比控制在 30% 以内，未形成对特定客户的依赖；海外市场几乎覆盖全部的日、韩客户，且与多家日、韩客户达成独家供应合作。 

新能源材料依然是业绩支柱

六氟磷酸锂行业供应偏紧

一直以来，多氟多专注于氟、锂、硅三个元素细分领域进行材料和能源体系研究及产业化，公司主营业务包括氟基新材料、新能源材料、电子信息材料和锂电池，产品被应用于电解铝、半导体集成电路、光伏等领域。其中，六氟磷酸锂是近中期不可替代的锂离子电池电解质原材料。

对于当前多氟多的四大业务板块，2025 年上半年，公司来自新能源材料、氟基新材料、新能源电池、电子信息材料业务的营收分别为 15.14 亿元、13.15 亿元、10.95 亿元、2.40 亿元，营收规模同比变化 13.07%、13.88%、75.40%、-60.64%，占营收比重分别为 34.97%、30.39%、25.30%、5.55%。另据多氟多在今年 8 月的投资者调研活动中透露，上半年占公司营业收入 10% 以上的新能源材料、新能源电池和氟基新材料对毛利的贡献分别为 19.53%、9.74%、8.62%。 

作为当前多氟多的第一大营收板块，公司 2025 年半年报显示，其新能源材料主营产品为六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（ LiFSI）、六氟磷酸钠等多种电解质。其六氟磷酸锂产品纯度高、品质好、稳定性强，关键性能指标优于国内同行业水平，是目前商业化应用最广泛的电解质，客户涵盖国内主流电解液厂商，并出口韩国、日本、欧洲等地区，产销量位居全球前列。

多氟多曾在 2024 年报中披露其六氟磷酸锂产能规模。截至 2024 年底，公司六氟磷酸锂产能为 6.5 万吨 / 年，产能利用率 70%；另有六氟磷酸锂在建产能 3 万吨。据 EVTank 数据，2024 年，多氟多在全球六氟磷酸锂市场的占有率约为 25%，是锂离子电池电解液领域核心供应商之一。

不过，由于此前六氟磷酸锂价格下行，多氟多 2024 年业绩承压，该年公司归属于上市公司股东的净利润亏损 3.08 亿元。到今年上半年，多氟多实现归属于上市公司股东的净利润 5133.02 万元，同比下降 16.55%，公司半年报披露，其间六氟磷酸锂等部分主营产品虽然产销量均有提升，但市场价格持续低位运行，导致相关业务毛利下降，公司盈利能力降低。 

伴随近期六氟磷酸锂价格上涨，多家机构将其视为行业供需格局实质性改善、产能过剩局面终结的有力佐证。开源证券研报显示，近期六氟磷酸锂价格上涨主要是由于其供需基本面发生实质性改善，而非完全由成本上涨推动。10 月锂电池行业排产数据再度超预期，旺季叠加储能爆发共振下供需拐点确立。同时因前期价格跌至成本线以下，中小厂商普遍亏损停产，头部企业虽满产运行但新增产能有限，导致整体供应偏紧。另据百川盈孚数据，截至 10 月 10 日，六氟磷酸锂库存为 1500 吨，位于 2019 年以来 35% 的分位数，企业库存处于偏低水平。 

由于看好六氟磷酸锂行业长期增长空间，多氟多近年 " 逆势扩产 " 以保证市场份额，公司同时募投建设新项目以规划产能扩张。据多氟多 2025 年半年报，目前公司六氟磷酸锂在建工程项目包括年产 10 万吨锂离子电池电解液关键材料项目，以及年产 2 万吨高纯晶体六氟磷酸锂项目。其中，年产 10 万吨锂离子电池电解液关键材料项目，是公司核心产品六氟磷酸锂的产能扩建及产品延伸项目，预算金额 51.50 亿元，截至今年年中，工程进度为 16.54%；年产 2 万吨高纯晶体六氟磷酸锂项目预算金额 11 亿元，截至今年年中工程进度为 98.59%。 

布局新能源电池

" 氟芯 " 大圆柱电池发布

除了六氟磷酸锂，多氟多新能源电池同样受关注。今年上半年，公司新能源电池营收规模增长 75.40%，增速在公司四大业务板块中居首。 

近年来，多氟多加码布局新能源电池板块，主要聚焦大圆柱电池赛道。据多氟多在今年 10 月的机构调研活动中透露，公司今年的出货中 95% 以上是大圆柱产品，明年也会保持较高的大圆柱销售占比。 

今年 10 月，多氟多还与南宁市人民政府签署了战略合作协议，在同期举办的 " 氟芯 " 电池新品发布会上，其控股子公司宁福新能源正式向全球推出新一代全极耳 " 氟芯 " 大圆柱电池系列产品。" 氟芯 " 大圆柱电池具备 " 双向防爆 " 结构，实现 "0 失效 " 安全目标；" 单侧汇流 " 设计大幅降低制造成本，制造成本降低 18%。其产品应用场景覆盖电动汽车、汽车启停电池、轻型车运营电池、移动储能与家庭储能等领域。 

在今年 9 月及 10 月的两次机构调研活动中，多氟多介绍了公司电池产品的结构与应用规划等。据公司介绍，公司目前已形成全系列大圆柱电池产品矩阵，在续航 300 公里左右新能源汽车、家用储能和轻型车市场占据领先地位。

对于接下来新能源电池的扩产及出货节奏，多氟多表示，根据市场需求情况，公司锂电池板块将在 2025 年底建成 22GWh 的产能；明年第一季度形成 30GWh 产能，年底计划建成 50GWh 左右产能。出货方面，今年预计出货 10GWh 左右，2026 年计划出货 30GWh。 

多氟多表示，" 公司电池业务在 2025 年前三季度已实现盈利，四季度随着产能释放，预计盈利进一步增长。未来，通过规模提升，叠加正极、六氟、PVDF、LIFSI 等原材料优势，市场竞争力将持续增强。"

（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）