证券之星消息，2025 年 11 月 1 日金隅冀东（000401）发布公告称国泰海通鲍雁辛 花建祎、华泰证券方晏荷、长江证券李金宝、方正证券韩宇、申万宏源任杰、天风证券林晓龙、南方基金龚晴、万家基金李黎亚于 2025 年 10 月 31 日调研我司。

具体内容如下：

公司就投资者在本次电话会中提出的问题进行了回复：问：公司对 2026 年水泥需求及价格的展望如何？

答：综合来看，2026 年水泥需求仍将呈现下降趋势，但作为 " 十五五 " 的开局之年，基建投资或将适度前置安排部分重大项目，叠加二十届四中全会也公布了一些计划，传统和新型基建、新型城镇化和城市更新将为水泥需求提供支撑。公司预判明年随着供给侧的减量优化、错峰生产的强化趋严，供需关系和价格将有所改善。从长期来看，随着国家反内卷政策在水泥行业的深入落实，水泥价格有望得到合理修复。

问：公司如何看待限制超产对供给端的影响？

答：水泥行业限制超产对供给端将形成优化影响，限制超产政策的落地将促使供给总量有实质性收缩，通过推动实际产能与备案产能统一，叠加严禁新增产能、低效产能不得置换等政策，将有效消化冗余供给，提升行业产能利用率、规范市场秩序。

问：公司的分红计划是怎样的？

答：公司已发布《三年（2024-2026）股东报规划》，并于今年 6 月按照规划约定完成 2024 年度的权益分派，共计派发现金股利约 2.66 亿元。2025-2026 年度，公司将认真贯彻股东报规划，综合考虑发展战略、现金流状况、项目投资资金需求等决定分红水平。

问：公司产能置换的进展如何？

答：公司通过调整优化内部产能结构、外购产能指标等方式积极推进产能置换工作，持续巩固公司核心竞争力，目前共计 6 条生产线产能置换方案进行了公告、公示，其余企业产能置换工作按计划稳步推进。

问：公司因产能置换造成的减值损失预计有多少？

答：公司严格执行国家产能管理政策要求，持续有序推进产能结构优化工作，坚持以内部产能高效利用为主要路径，补齐优势企业产能指标，不断提升企业核心竞争力。在优化产能布局的同时，公司积极推动产能指标置出后相关生产线的转型发展，探索依托现有水泥窑设备生产冶金石灰等新型材料的生产方向，推动产线资产盘活与价值重塑，最大限度降低因产能调整带来的资产损失，实现资源再利用与可持续发展。

问：公司在核心区域有哪些整合计划？

答：公司将坚持 " 一核一体两翼 " 的战略布局，在核心、重点区域实施整合横向上选取资产质量优良、资源储备充足的标的，做有质量的增量；纵向上延伸骨料、混凝土等产业链，进一步增强产业链纵向一体化布局的竞争优势。

金隅冀东（000401）主营业务：生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品 , 同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、新材料等产业 ( 业务 ) 。

金隅冀东 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 185.75 亿元，同比上升 0.1%；归母净利润 4035.49 万元，同比上升 113.6%；扣非净利润 -1.0 亿元，同比上升 79.53%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 68.14 亿元，同比下降 7.13%；单季度归母净利润 1.94 亿元，同比下降 61.92%；单季度扣非净利润 1.58 亿元，同比下降 63.1%；负债率 49.59%，投资收益 9508.29 万元，财务费用 3.52 亿元，毛利率 21.06%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 6.11。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 3089.84 万，融资余额减少；融券净流出 18.11 万，融券余额减少。

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