证券之星消息，2025 年 11 月 1 日慕思股份（001323）发布公告称公司于 2025 年 10 月 30 日接受机构调研，国华兴益保险、申万证券、广发证券、中信建投证券、财通资管、创金合信基金、金信基金、国海证券、国金证券、巨子私募、宝盈基金、大家资产、肇万资管、国信证券、财通证券、华泰保兴基金、中泰证券、泓德基金、勤远基金、华福证券、华银天夏私募、华夏久盈基金、兴全基金、天治基金、Cephei Capital、华夏基金、富国基金、国海富兰克林基金、浙商证券、华泰证券、长江证券参与。

具体内容如下：

问：从渠道端看 , 公司第三季度营收同比升的来源 ?

答：主要系电商渠道同比增加 4100 万元 , 同比增长 19.33%, 其中国内抖音、京东平台增速较快 , 抖音同比增加 2600 万元、京东同比增加 1000 万元 ; 海外沃尔玛及亚马逊平台增速较高。

问：公司第三季度归母净利润同比下降 80% 的原因分析 ?

答：Q3 净利润同比下降主要原因系销售费用同比高增 , 主要由于 1 ) 电商活动推广费用先行投入收益将于四季度及之后逐步体现 ;2 ) 战略性投入海外拓展及 I 产品推广 ( 新品发布会、智慧睡眠门店及展厅、线上投流等 ) 的投入较大 ;3 ) 品牌势能打造投入机场、高铁广告 , 明星活动等品牌宣传投入。

问：公司 1-9 月综合毛利率同比升的原因 ?

答：毛利率增长主要系公司精益生产 , 供应链持续降本 , 且毛利较高的床垫品类销售占比提升所致。

问：公司今年发布鸿蒙智选慕思智能床 pro, 与生态合作伙伴的合作对产品的赋能如何 ?

答：渠道与流量赋能上 , 鸿蒙智选合作款产品目前由慕思主推 ( 线下经销商、线下直营 mall 店、线上天猫京东 ) , 合作方的京东自营同步上线 ; 合作方的智慧生活 PP 为产品引流 , 其全屋智能门店正逐步上样。产品开发赋能上 , 采用合作方的 IPD 模式 , 强调消费者洞察与严格的产品上市前 Beta 测试 , 以 " 用户思维 " 打造产品 , 使产品功能更简化直观 ( 如软硬度调节、左右分区调节、智能助眠系统、拍一拍交互 ) 。

问：公司金管家服务运营情况有何更新 ?

答：2025 年 6 月 5 日 , 慕思金管家服务成功挑战吉尼斯世界记录 , 举办 " 最大规模金管家除尘除螨活动 ", 展现出强大的品牌动员与服务执行能力 , 强化了高端服务的标杆地位。此外 , 会员运营部打造的 "I 睡眠疗愈空间 ", 以体验式营销为核心 , 融合沉浸式场景与睡眠疗愈内容 , 成功赢得客户认可 , 初步验证了 I 睡眠产品推广模式的有效性 , 并展现了良好的可复制潜力。

问：消费环境疲软的背景下 , 公司如何推动智能产品的消费者教育和市场普及 ?

答：公司主要从三方面推进 1 ) 优化产品矩阵 , 推出鸿蒙智选合作款等新品 , 丰富产品供给 , 以更好的适应市场需求 ;2 ) 优化投流策略 , 加大在抖音、小红书、B 站等平台的投入 , 更有效地触达新消费群体并开展消费者教育 ;3 ) 深化慕思在 I 智能产品中的品牌代表性 , 通过与医院、知名院校等的专业合作 , 强化产品专业性 , 同时在推广中强化产品力宣传 , 抢占 I 智能产品消费者心智。

问：公司全球化战略的具体进展如何 ?

答：1 ) 品牌出海方面 , 公司已与东南亚及中东地区 ( 越南、马来西亚、印度尼西亚 ( 以下简称 " 印尼 " ) 及沙特 ) 家具行业领军企业达成慕思品牌推广战略合作协议 , 积极推进品牌海外布局 ;2 ) 海外基地建设方面 , 公司已完成印尼生产基地的接收 , 同时越南生产基地顺利建设中 , 拟于 2026 年有效释放产能。

问：公司后续分红政策如何 ?

答：公司重视对投资者的合理投资报 , 未来的分红政策将坚持长期主义 , 综合考虑实际经营情况、盈利能力、资本开支需求和股东意愿等因素 , 确保分红政策的连续性和稳定性。

慕思股份（001323）主营业务：软床、床垫、沙发等软体家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售。

慕思股份 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 37.61 亿元，同比下降 3.01%；归母净利润 4.67 亿元，同比下降 10.61%；扣非净利润 3.66 亿元，同比下降 25.29%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 12.84 亿元，同比上升 2.79%；单季度归母净利润 1.09 亿元，同比下降 26.8%；单季度扣非净利润 8099.15 万元，同比下降 37.35%；负债率 42.62%，投资收益 3282.2 万元，财务费用 1405.27 万元，毛利率 52.34%。

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 38.36。

以下是详细的盈利预测信息：

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