11 月 3 日，AI 算力板块延续回调，消化前期涨幅，截至 10 点 31 分，聚焦算力龙头的 5G 通信 ETF（515050）跌超 1.9%，持仓股唯捷创芯、领益智造、天孚通信、华工科技、天孚通信等纷纷调整，10 月 30 日高点以来，该 ETF 累计回调近 10%，期间获得资金踊跃加仓，近 5 个交易日累计吸金超 1.33 亿元。

近期受部分龙头业绩环比增长不及预期叠加获利资金落袋为安，通信板块波动加剧。对此国盛通信团队分析认为，三季度行业整体表现相对平淡，光通信行业处于 800G 至 1.6T 的过渡期，技术代际切换过程中行业短期业绩波动。从环比数据看，龙头企业的增长势头显现出短暂疲态：新易盛、天孚通信 Q3 营业收入环比均略微下降，打破了公司连续的增长态势；中际旭创 Q3 营收同比环比均保持增长，维持了稳健的业绩。这种环比波动短期主要受产品迭代、客户结构调整、供应链进度拖累，中长期的主旋律仍是升级、扩产，行业拾级而上、不断突破。

展望后市，该机构分析，算力高景气度不变，高速光模块升级趋势明显。全球头部云厂商坚定布局 AI 算力产业链，资本开支不断提高。随着集群大型化持续发展，gpu 与光模块比例提高，同时伴随了 800G 向 1.6T 升级。

相关 ETF：5G 通信 ETF（515050）跟踪中证 5G 通信主题指数，最新规模超 80 亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链。相关 ETF 全称：华夏中证 5G 通信主题 ETF（515050），场外联接（A 类：008086；C 类：008087）。

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