才过去一个多月，美国联邦储备委员会 ( 美联储 ) 再次降息，释放出 " 鸽派 " 信号。

当地时间 10 月 29 日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点到 3.75% 至 4.00% 之间。这是美联储今年以来第二次降息。

然而，这次降息并未向金融市场释放乐观信号。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上发出 " 鹰派 " 声音称，12 月再次降息并非板上钉钉。

资料图：美联储主席鲍威尔。

在鲍威尔讲话期间，美股市场呈现剧烈波动：三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿，随后纳指转涨，道指、标普 500 指数尾盘跌幅有所收窄，截至收盘，道指跌 0.16%，纳指涨 0.55%，标普 500 指数平盘报收。

为什么美联储 " 一鸽再鸽 "，鲍威尔却要释放偏向收紧预期的 " 鹰派 " 表态？

这一方面是因为，美国政府的关税政策让经济处于严重不确定的状况，让美联储陷入了 " 两头堵 " 的境地。

关税使商品成本上升，价格自然随之上涨。

近几个月来，美国通货膨胀未见明显好转。据美国广播公司报道，美国政府数据显示，美国 9 月通胀攀升至 1 月以来最高水平，其中牛肉等民生商品价格飙升。

与此同时，招聘速度放缓，使得美国经济面临 " 滞胀 " 的典型风险。这让美联储陷入了困境，因为其必须平衡控制通货膨胀和提高就业率。

美联储声明称：" 经济前景的不确定性依然很高，我们密切关注双重使命所面临的风险，并认为近几个月来就业下行的风险有所上升。"

如果美联储为应对关税引发的通胀不降息，可能导致经济衰退；但如果为刺激经济降低利率，又可能加剧通胀。

也就是说，美联储陷入了两难境地。

另一方面，由于政府持续 " 停摆 "，9 月份的官方月度就业报告迟迟未能发布，这使得美联储无法准确掌握当前劳动力市场的真实状况。

目前持续的联邦政府 " 停摆 "，已成为美国史上第二长的政府 " 停摆 " 事件，这也给美联储的工作带来了诸多困难。

资料图：美国国会大厦。图 /中新社记者 陈孟统 摄

由于美国劳工统计局的员工在 " 停摆 " 期间被迫休假，包括就业数据在内的重要经济数据收集工作，已被无限期暂停。

美联储通常会参考美国劳工统计局的数据来判断劳动力市场状况，包括新增就业岗位数量和当前失业率。上一份就业报告于 9 月初发布，该报告对 8 月份的就业市场状况描绘了一幅相对黯淡的图景。8 月份，美国新增就业岗位数量较春季减少了 10 万多个，失业率也攀升至 4.3%，为 2021 年以来的最高水平。

本来应于 10 月初发布的 9 月就业报告，随着美国政府 " 停摆 " 已无限期推迟发布，恐怕连数据收集工作都无法按时完成。这份报告，也许已经离美联储远去了。

连就业数据都无法掌握，美联储如何判断该不该降息？

鲍威尔曾用一个形象的比喻点明困境：" 在大雾中应该怎样开车？当然是减速。"

正因如此，在美国政府各种操作下，美联储陷入了 " 降息不行、不降也不行 " 的僵局，只能一边降息，一边放出后续可能不会降息的 " 预期 "，勉强为美国经济 " 裱糊 " 出一个相对平稳的局面。

但如果美国政府继续延续当前的政策思路，未来美联储就算想要勉强维持这种状态，也并非易事。

( " 三里河 " 工作室 )