瑞财经 严明会 近日，华泰证券发表研报指，山东黄金第三季度实现营收 270.17 亿元，按年增长 27.25%，按季度跌 12.37%，归母净利 11.48 亿元。

今年首三季实现营收 837.83 亿元，归母净利 39.56 亿元，扣非净利 39.45 亿元。该行认为，短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。

该行下调公司 2025 至 2027 年归母净利预测分别为跌 7.9%、跌 1.8%、跌 0.23% 至 63.38 亿、93.6 亿、123.6 亿元 ( 三年复合增速为 61.19% ) ，对应每股盈利分别为 1.37、2.03、2.68 元；对应 A 股目标价为 38.52 元，H 股目标价为 35.02 港元，均维持 " 增持 " 评级。

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