随着 2025 年第三季度财报披露完毕，A 股主要显示驱动芯片上市公司（格科微、新相微、豪威集团、天德钰、中颖电子）的经营表现呈现明显分化。整体来看，行业在营收增长、利润结构、研发投入、存货管理等方面呈现出多维特征。

盈利能力：格科微净利润增速亮眼，豪威持续领跑

从 2025 年前三季度营收来看，豪威集团以 217.83 亿元的绝对优势位居五家企业之首，同比增长 15.20%。格科微以 57.23 亿元的营收位列第二，同比增长 25.66%。相比之下，新相微、天德钰和中颖电子的营收规模相对较小，分别为 4.36 亿元、16.98 亿元和 9.67 亿元。

值得注意的是，中颖电子是五家企业中唯一营收出现负增长的公司，前三季度营收同比下滑 1.14%。

在归母净利润方面，格科微表现出色，虽然净利润绝对值仅为 0.5 亿元，但同比增长率高达 518.75%，展现出强劲的增长势头。豪威集团以 32.1 亿元的净利润位居利润规模榜首，同比增长 35.15%。

新相微净利润同比增长 138.88%，天德钰净利润增长相对平稳，仅为 1.67%。而中颖电子净利润同比下滑 36.59%，表现不佳。

从更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润指标看，格科微扣非净利润仍为负值（-0.07 亿元），但同比改善 84.92%，显示其主营业务亏损大幅收窄。豪威集团扣非净利润 30.6 亿元，同比增长 33.45%，表现稳健。

单季业绩：新相微增速领先，天德钰短期承压

根据三季度数据，豪威集团以 78.27 亿元的营收规模位居第一，同比增长 14.81%。新相微虽然营收规模仅为 1.51 亿元，但以 34.93% 的同比增长率成为营收增速最快的企业。格科微营收 20.86 亿元，同比增长 18.27%，表现稳健。

相比之下，天德钰和中颖电子营收出现下滑，其中天德钰营收 4.9 亿元，同比下滑 23.58%，跌幅最大；中颖电子营收 3.14 亿元，同比下滑 3.01%。

在归母净利润方面，豪威集团以 11.82 亿元的净利润规模遥遥领先，同比增长 17.26%。格科微净利润 0.2 亿元，但同比增长率高达 129.44%，展现良好的增长势头。

值得注意的是，新相微扣非净利润同比增长 262.17%，虽然绝对值仅为 0.01 亿元，但显示出主营业务盈利能力的显著改善。天德钰和中颖电子在净利润方面均出现下滑，其中天德钰归母净利润 0.43 亿元，同比下滑 52.95%；扣非净利润 0.4 亿元，同比下滑 51%。

研发投入：中颖电子研发强度居首，新相微增速领先

从研发费用总额来看，豪威集团以 21.05 亿元的研发投入规模遥遥领先，展现出行业龙头对技术研发的重视。格科微研发费用 7.18 亿元，位居第二。相比之下，新相微研发投入规模相对较小，为 0.52 亿元。

在研发投入增速方面，新相微以 23.83% 的同比增长率领跑，天德钰以 20.35% 的增速紧随其后。而中颖电子研发费用同比增长仅 3.48%，增速相对缓慢。

研发费用占营业收入比重（研发强度）是衡量企业技术创新投入力度的重要指标。中颖电子研发强度高达 24.27%，意味着该公司将近四分之一的营业收入投入研发，显示出对技术创新的高度重视。

格科微和新相微的研发强度分别为 12.55% 和 12.01%，均超过 12%，处于行业较高水平。豪威集团和天德钰的研发强度分别为 9.66% 和 8.83%，虽然相对较低，但考虑到其较大的营收规模，研发投入绝对值仍然可观。

经营效率：新相微回款压力较大 格科微存货压力显著

从应收账款占营业收入比重来看，新相微占比最高，达 32.7%，应收账款金额为 1.43 亿元。这表明该公司销售收入中有近三分之一尚未实际回款，可能面临一定的回款压力。

相比之下，格科微应收账款占比仅为 9.61%，在五家企业中最低，显示出较强的回款能力和客户质量。豪威集团应收账款绝对值最大，为 47.16 亿元，但相对于其营收规模，占比为 21.65%，处于行业中等水平。

从应收账款周转效率看，新相微周转天数为 86.39 天，回款周期最长；而格科微仅需 22.95 天，资金使用效率最高。

存货方面，格科微存货规模最大，达 62.32 亿元，存货周转天数为 362.66 天，库存周转速度相对较慢。中颖电子存货周转天数为 235.07 天，也面临一定的库存压力。

天德钰存货周转天数仅为 54.02 天，在五家企业中表现最佳，显示出高效的库存管理能力。豪威集团存货 80.7 亿元，周转天数为 133.86 天，处于行业中游水平。

经营活动现金流方面，豪威集团以 26.76 亿元的净额位居榜首，显示出强大的主营业务造血能力。格科微经营现金流净额为 9.7 亿元，表现稳健。相比之下，新相微经营现金流净额仅为 0.46 亿元，现金流压力相对较大。

资本结构：格科微负债率偏高，天德钰短期偿债能力最佳

从资产负债率来看，格科微达到 66.66%，远高于其他四家企业。相比之下，新相微和天德钰的资产负债率分别为 14.28% 和 14.11%，显示出较为保守的财务策略。

豪威集团和中颖电子的资产负债率处于中等水平，分别为 37.34% 和 18.59%，体现了相对平衡的资本结构。

流动比率方面，天德钰以 6.55 次 / 年的数值位居首位，新相微以 6.17 次 / 年紧随其后，表明这两家企业短期偿债能力较强。中颖电子和豪威集团的流动比率分别为 3.23 次 / 年和 2.46 次 / 年，处于合理水平。而格科微的流动比率为 1.23 次 / 年，相对较低，可能面临一定的短期偿债压力。

从更严格的速动比率来看，天德钰和新相微依然表现优异，分别达到 5.41 次 / 年和 4.59 次 / 年。中颖电子和豪威集团的速动比率分别为 1.67 次 / 年和 1.62 次 / 年，而格科微仅为 0.54 次 / 年，显示出其流动资产中存货占比较高。

总结

2025 年前三季度，显示驱动芯片行业呈现出 " 强者恒强、中小波动 " 的格局。豪威集团在规模与盈利上保持领先；格科微在营收和净利润增长上表现突出，但存货与扣非净利润问题值得关注；新相微业绩波动大，研发投入积极；天德钰与中颖电子在当期面临一定的增长压力。

未来，随着显示技术迭代、车载与 AIoT 市场拓展，具备技术积累、良好现金流和高效运营能力的企业有望在行业竞争中占据更有利位置。