今年前三季度，六大国有行营收、归母净利润均实现同比正增长，息差降幅整体收窄。值得一提的是，六大行的中间收入均有所回升，投资净收益除交通银行外，均保持持续增长。

出品｜WEMONEY 研究室

文｜王彦强

目前，六大国有银行 2025 年三季报已全部披露完毕。

据 WEMONEY 研究室梳理，2025 年前三季度，六大国有银行合计实现营业收入 27205.35 亿元，同比增长 1.87%；合计实现归母净利润 10723.43 亿元，同比增长 1.22%，相当于日赚 39.14 亿元。

从盈利来看，各家银行归母净利润均保持增长态势，其中，农业银行增长 3.03% 居首。从营收来看，各家银行同样保持增长态势，其中，中国银行增长 2.69% 居首。

前三季度，整体六大行净息差持续承压，但非利息收入均保持增长，有 5 家银行增速都在两位数以上。值得一提的是，六大行的中间收入在今年前三季度都有所回升，投资净收益除交通银行外都在持续增长。

从资产质量来看，前三季度，六大国有银行整体保持稳定，有 5 家银行的不良率都较上年末下降，邮储银行本身不良率最低，较上年末微增。拨备覆盖率除中国银行略低于 200% 外，其余都在 200% 以上。

值得注意的是，虽然近几年，随着六大国有行股价的不断攀升，其滚动股息率有所降低，但整体都在 2.5% 以上，明显高于 5 年期定期存款利率。

截至 2025 年三季度末，六大行资产规模合计达到 217.97 万亿，较上年末增长 9.16%。其中，贷款总额为 127.14 万亿，较上年末增长 8.54%；存款总额为 149.76 万亿，较上年末增长 6.92%。

截至 11 月 5 日收盘，六大行年初至今的股价涨幅排名依次为农业银行（60.07%）、工商银行（22.57%）、建设银行（12.92%）、邮储银行（9.16%）、中国银行（7.87%）、交通银行（-0.60%）。

年初至今股价涨幅排名前十的上市银行，图片来源：Wind

农行利润增速第一

中行营收增速第一

从营收来看，六大国有银行全部实现正增长，其中，中国银行增速第一，工商银行增速第二。

数据显示，2025 年前三季度，中国银行、工商银行、农业银行、邮储银行、交通银行和建设银行分别实现营业收入 4912.04 亿元、6400.28 亿元、5508.76 亿元、2650.8 亿元、1996.45 亿元和 5737.02 亿元，分别同比增长 2.69%、2.17%、1.97%、1.82%、1.80% 和 0.82%。

从绝对营收来看，工商银行以 6400.28 亿元，排名第一，建设银行以 5737.02 亿元排名第二，农业银行以 5508.76 排名第三。

从利息净收入来看，今年前三季度只有交通银行实现正增长。

数据显示，2025 年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和邮储银行分别实现利息净收入 4734.16 亿元、4276.06 亿元、4273.08 亿元、3257.92 亿元、2105.05 亿元，同比增长 -0.70%、-3.0%、-2.40%、-3.04%、-2.07%。而交通银行的利息净收入为 1286.48 亿元，同比增长 1.46%。其中，中国银行的利息净收入降幅最大。

从非利息净收入来看，2025 年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的非利息收入分别为入 1666.12 亿元、1460.96 亿元、1235.68 亿元、1654.12 亿元、545.75 亿元、709.97 亿元，同比增长 11.30%、13.95%、20.65%、16.20%、20.20%、2.41%。其中，农业银行的非利息收入增速最高。

从非利息收入占营收的比重来看，交通银行占比最高，达到 35.56%，其次为中国银行，为 33.67%；而邮储银行占比最低，为 20.59%。剩余国有行在 20% — 30% 之间。

具体到中间收入来看，六大国有行均较上年同期有所回升。数据显示，2025 年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的手续及佣金收入分别为 908.68 亿元、896.68 亿元、698.77 亿元、655.91 亿元、230.94 亿元和 293.98 亿元，同比增长 0.60%、5.31%、13.34%、8.07%、11.48% 和 0.15%。农业银行的中间收入增幅最大。

另外，从投资净收益来看，2025 年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的投资收益分别 486.15 亿元、367.61 亿元、342.33 亿元、390.74 亿元、316.51 亿元和 167.80 亿元，同比增长 56.39%、150.55%、35.44%、7.62%、76.70% 和 -18.16%。建设银行的投资收益增速最高，交通银行出现下降。

在盈利能力方面，2025 年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行分别实现归母净利润 2699.08 亿元、2573.6 亿元、2208.59 亿元、1776.6 亿元、765.62 亿元和 699.94 亿元，同比增长 0.33%、0.62%、3.03%、1.08%、0.98% 和 1.90%。农业银行以 3.03% 增速排名第一。六大国有行前三季度合计归母净利润 10723.43 万亿。

申万宏源研究认为，银行业盈利稳健的背后，源自三大核心支撑不变，即 " 利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续 "，同时现阶段监管对银行资产负债表健康性、呼吁 " 反内卷 " 的主动呵护也不容忽视。

从资产总额来看，截至 2025 年三季度末，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的资产总额分别为 52.81 万亿、45.37 万亿、48.14 万亿、37.55 万亿、18.61 万亿和 15.5 万亿，分别较上年末增长 8.44%、11.83%、11.33%、7.1%、8.9% 和 4.02%。建设银行的资产规模增长最快，其次是农业银行。

截至 2025 年三季度末，六大行资产规模合计达到 217.97 万亿，较上年末增长 9.16%。

邮储银行息差降幅最大

农业银行贷增速最高

2025 年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的存款总额分别为 36.81 万亿、31.58 万亿、30.20 万亿、25.68 万亿、16.22 万亿和 9.26 万亿，分别较上年末增长 7.39%、6.03%、6.96%、7.69%、6.08% 和 7.29%。中国银行的存款增速较高。

2025 年前三季度，六大国有银行存款总额合计 149.76 万亿，较上年末增长 6.92%。

从贷款总额来看，2025 年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的贷款总额分别为 30.45 万亿、26.99 万亿、27.62 万亿、23.35 万亿、9.66 万亿、9.07 万亿，较上年末分别增长 7.33%、8.57%、7.10%、8.40%、8.33% 和 6.04%。农业银行的贷款增速较高。

2025 年前三季度，六大国有银行贷款总额合计 127.14 万亿，较上年末增长 8.54%。

整体而言，六大行前三季度较上年末，呈现存、贷双增的态势，整体贷款增速要高于存款增速。

在净息差方面，2025 年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的净息差分别为 1.28%、1.30%、1.36%、1.26%、1.68% 和 1.20%，较上年末分别下降 14 个基点、12 个基点、15 个基点、14 个基点、18 个基点和 7 个基点。邮储银行净息差降幅最大，但同时净息差也最高。

整体来看，六大国有行的净息差降幅较之前有所收窄。

从成本收入比来看，除交通银行微增以外，其余国有行都较上年末有所下降。

数据显示，2025 年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行分别为 25.25%、29.14%、25.39%、26.90%、57.40%，分别较上年末下降 2.79 个百分点、5.26 个百分点、4.05 个百分点、1.87 个百分点、6.83 个百分点，而交通银行的成本收入比为 30.07%，较上年末微增 0.17 个百分点。

建设银行 EPS 在 1 元以上

交通银行滚动股息率最大

前三季度，六大国有银行资产质量整体保持稳定。

数据显示，2025 年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、中国银行的不良贷款率分别为 1.33%、1.32%、1.27%、1.26%、1.24%，较上年末分别下降 0.01 个百分点、0.02 个百分点、0.03 个百分点、0.05 个百分点、0.01 个百分点。而邮储银行的不良贷款率为 0.94%，较上年末微增 0.04 个百分点。

在六大国有银行中，邮储银行的不良贷款率最低。

从拨备覆盖率来看，2025 年前三季度，有三家增长，三家下降。

数据显示，工商银行、建设银行、交通银行的拨备覆盖率分别为 217.21%、235.05%、209.97%，分别较上年末增长 2.3 个百分点、1.45 个百分点、8.03 个百分点；而农业银行、中国银行和邮储银行的拨备覆盖率分别为 295.08%、196.60% 和 240.21%，分别较上年末下降 4.53 个百分点、4 个百分点、45.94 个百分点。

从以上数据来看，农业银行的拨备覆盖率最高，达到 295.08%；中国银行的拨备覆盖率最低，为 196.60%；邮储银行的拨备覆盖率降幅最大，达到 45.94 个百分点。

从每股收益来看，只有建设银行在 1 元以上，剩余国有行皆在 1 元以下。

数据显示，建设银行、交通银行、工商银行、邮储银行、农业银行和中国银行的基本每股收益（EPS）分别为 1 元、0.8 元、0.73 元、0.66 元、0.59 元、0.55 元。

从核心一级资本充足率来看，建设银行、工商银行、中国银行、交通银行、农业银行和邮储银行分别为 14.36%、13.57%、12.58%、11.37%、11.16% 和 10.65%。

其中，建设银行的核心一级资本充足率最高，达到 14.36%。而邮储银行的核心一级资本充足率最低，为 10.65%。整体六大国有行的资本充足率均在 10% 以上。

从分红派息来看，近几年，随着六大国有行股价的不断攀升，其滚动股息率有所降低。截至 11 月 5 日收盘，交通银行、中国银行、工商银行、邮储银行、农业银行和建设银行的滚动股息率分别为 4.10%、3.81%、3.76%、3.61%、3.0% 和 2.94%。

其中，交通银行滚动股息率最高，建设银行最低，剩余国有行均在 3% 以上，显著超过 5 年期银行定期存款利率。