中银国际证券股份有限公司武佳雄近期对特锐德进行研究并发布了研究报告《盈利能力显著改善，积极布局 AIDC 业务》，给予特锐德增持评级。

特锐德 ( 300001 )

公司发布 2025 年三季报，前三季度业绩同比增长 53.55%，公司盈利能力显著改善，积极布局 AIDC 业务，未来业绩有望高增；维持增持评级。

支撑评级的要点

2025 年前三季度业绩同比增长 53.55%：公司发布 2025 年三季报，前三季度实现收入 98.34 亿元，同比增长 10.53%，实现盈利 6.86 亿元，同比增长 53.55%，扣非盈利 5.81 亿元，同比增长 50.80%。根据业绩计算，2025Q3 公司实现盈利 3.59 亿元，同比增长 41.53%，环比增长 36.75%；扣非盈利 3.31 亿元，同比增长 47.08%，环比增长 61.69%。

盈利能力显著改善：2025 年前三季度，公司综合毛利率同比提升 5.89 个百分点至 26.41%，综合净利率同比提升 2.88 个百分点至 7.01%。其中，2025 年三季度，公司综合净利率达到 10.23%，环比提升 3.56 个百分点。

数据中心业务获得客户认可：公司在数据中心领域已深耕多年，针对客户的需求和特点，能够为数据中心提供多样化的电力解决方案。目前已与国内众多头部数据中心建立了良好的合作关系，包括中国移动、中国电信、腾讯、阿里巴巴、普洛斯、字节跳动等知名企业。公司已为中国移动京津冀数据中心等项目提供 35/110/220kV 变电站及电力模块设备，形成典型示范效应。

SST 项目进展顺利：公司固态变压器（SST）项目处于技术开发阶段，预计 2027 年推出 1.0 产品并完成第三方认证，实现 110kV 及以上高压接入整体解决方案、800V 输出、98% 以上能量转化效率，为数据中心打通从主站到机柜之间的最优能量路径。

估值

在当前股本下，结合公司季报较快的业绩增速，我们将公司 2025-2027 年预测每股收益调整至 1.17/1.50/1.81 元（原 2025-2027 年摊薄预测每股收益为 1.08/1.30/- 元），对应市盈率 26.0/20.2/16.8 倍；维持增持评级。

评级面临的主要风险

新能源汽车产业政策不达预期，新能源汽车产品力不达预期，价格竞争超预期，产业链需求不达预期，充电运营行业竞争加剧，充电运营新型商业模式开拓不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券周颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 63.11%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 9.93 亿，根据现价换算的预测 PE 为 32.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.79。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。