华安证券股份有限公司邓承佯近期对中航沈飞进行研究并发布了研究报告《第三季度经营稳健，军贸或成未来关注方向》，给予中航沈飞买入评级。

中航沈飞 ( 600760 )

主要观点：

事件描述

10 月 30 日，公司发布 2025 年三季度报告。根据公告，2025 年前三季度实现营业收入 206.07 亿元，同比下降 18.54%，归母净利润 13.62 亿元，同比下滑 25.10%。

军贸业务或将成为集团及公司关注方向

2025 年 10 月 9 日《投资者关系活动记录表（2025 年 7-9 月）》显示，航空工业集团已将军贸作为核心主业，成立了军贸发展委员会、办公室和工作组，强化集团抓总作用、缩短军贸决策链条，将军贸业务重大决策在全集团拉通、贯穿。而公司全面承接航空工业集团党组决定，对标国内外先进航空企业，统筹公司装备研制资源，按照 " 一型装备服务两个市场 " 的政策要求，积极把握开放发展机遇，持续对接目标客户、加速开拓高端航空装备军贸市场。

投资建议

2025 年是 " 十四五 " 规划全面决战决胜之年，我们对公司全力以赴完成好全年各项工作任务充满信心，此外基于三季度经营趋势，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 35.09 亿元、40.21 亿元、46.68 亿元，同比增速为 3.4%、14.6%、16.1%。对应 PE 分别为 48.79 倍、42.57 倍、36.67 倍。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

下游需求及交付节奏低于预期；研发不及预期；产能释放不及预期；存货及应收账款计提风险；公司核心人员变动风险；公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响经营风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 84.07%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 39.22 亿，根据现价换算的预测 PE 为 43.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 19 家机构给出评级，买入评级 18 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 74.8。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。