美股反攻之际，华尔街焦点转向特斯拉。

美中部时间 11 月 6 日下午 3:00，特斯拉将召开年度股东大会，核心议题直指马斯克价值万亿美元的薪酬激励计划。

若获通过，这将成为企业史上规模最大的薪酬方案之一。

受此消息影响，自 9 月 5 号提出方案至今，特斯拉股票高涨 36.49%。周四美股盘前，特斯拉微跌 0.34%，最新总市值 1.54 万亿美元。

巅峰对决？

这并非双方首次因薪酬博弈。

2018 年马斯克 560 亿美元薪酬方案，因董事会独立性问题于 2024 年 12 月 2 日被美国特拉华州法院判决无效。

此次新方案特意强化目标与薪酬的绑定关系，试图规避历史争议。

方案指出，若马斯克能在未来十年内完成一系列里程碑式的营收与产品目标，他将获得价值最高可达 1 万亿美元的股票期权奖励。

这些目标包括：特斯拉市值突破 8.5 万亿美元、年销汽车 1200 万辆、交付 100 万台人形机器人及 100 万辆自动驾驶出租车（Robotaxi）；同时，调整后盈利需从 2024 年的 166 亿美元跃升至 4000 亿美元，增幅超 23 倍。

投票前夕，市场形成鲜明对立的两大阵营。

支持者以马斯克本人和特斯拉股东等重量级资本为主导，核心逻辑是通过薪酬深度绑定马斯克与特斯拉的利益，巩固其控制权。

特斯拉董事长罗宾 · 丹霍姆称马斯克的领导对特斯拉的成功 " 至关重要 "，并警告如果没有一个能有效激励马斯克的计划，公司可能会失去他的 " 时间、才华与远见 "。

马斯克也多次强调，他真正关注的是投票控制权和整体战略影响力，尤其是在特斯拉投身机器人领域之际。

资料显示，马斯克目前持有特斯拉约 15.31% 的股份，若他能成功赢得这份对赌协议，将额外获得逾 10% 的公司股份，对于特斯拉的控制权将进一步增强。

来源：富途 截止日期：2025 年 9 月 15 日

不过，目前，除了特斯拉，马斯克还同时执掌 SpaceX、xAI、Neuralink 以及 The Boring Co. 等多家企业。此前，为了筹集收购推特的资金，他曾出售大量特斯拉股票，累计套现超 300 亿美元，直接导致当时特斯拉股价跌超 12%。

这也是部分机构和股东持反对意见的主要原因，权力集中与精力分散的矛盾，可能会让特斯拉沦为马斯克其他公司的资源池。

美国最大公共养老金 CalPERS 、两大权威投票顾问公司 ISS 与 Glass Lewis 等联合呼吁股东投反对票，提出对薪酬总额、股权稀释效应以及缺乏降低关键人物风险的措施的担忧，认为这将严重损害普通股东利益。

面对质疑，马斯克在财报会议上回应称反对者为 " 企业恐怖分子 "，并通过开放德州超级工厂供股东参观等方式争取支持。

关键一战

此次投票的意义已超越马斯克本身。

摩根士丹利明确警告，这场看似简单的投票，实则是一场关乎公司未来的豪赌。

最新出炉的三季度业绩报告显示，特斯拉第三季度营业利润暴跌 40%，低于市场预期。

若方案通过，" 木头姐 " 凯茜 · 伍德指出，在马斯克的超强执行力下，特斯拉股价将呈现超指数级增长。

反之，摩根士丹利表示，否决结果可能被解读为 " 股东对马斯克领导的不信任投票 "，股票可能立即遭遇超过 10% 的抛售，引发剧烈资本市场反应。

而从长期来看，风险更为严峻。

分析师指出，马斯克可能会重申对更大控制权的要求，特斯拉吸引与留住顶尖 A1、制造与工程人才的能力，将高度依赖马斯克能否持续作为公司领导核心。马斯克薪酬方案失败，无疑将动摇这一根基。

此外，马斯克此前明确表示，若方案被否决，将考虑辞去 CEO 职务或彻底离开特斯拉。

若马斯克离任，特斯拉将面临核心领导空缺的危机。

目前，特斯拉正处于自动驾驶研发的关键节点，CEO 更迭可能使其商业化进程停滞，进而导致其在与其他竞争对手的比拼中落于下风。