储能赛道爆发，昔日光伏逆变器龙头阳光电源焕发 " 第二春 "，市值突破 4200 亿元。公司创始人曹仁贤的身价也随之水涨船高，突破 1300 亿元大关。

阳光电源的股价从今年 4 月开始启动，彼时，其股价已跌至 50.95 元 / 股。截至 11 月 6 日，阳光电源（300274.SZ）的股价已经飙升至 205.4 元 / 股，创出历史新高，总市值达 4258 亿元。短短 7 个月的时间，公司股价涨幅超过 4 倍，总市值增长逾 3200 亿元。

目前，A 股市场中共有 35 家上市公司的总市值超过 4000 亿元，其中 26 家位于北上广三个省市，阳光电源是安徽省内唯一一家市值突破 4000 亿元的上市公司。

股价走高背后，年内阳光电源的业绩大幅增长，今年前三季度，阳光电源实现营业收入 664.02 亿元，同比增长 32.95%；归母净利润 118.81 亿元，同比增长 56.34%。

作为曾经的光伏逆变器龙头，阳光电源自 2021 年起重点押注储能，并积极开拓海外业务，如今储能及出海已经成为新的业绩增长驱动力。此外，公司还前瞻性布局 AIDC（人工智能数据中心）电源业务，为未来的业绩增长寻找支撑点。

今年 10 月，阳光电源递表港交所，计划通过赴港募资支持光储研发及扩建海外产能。

阳光电源股价走高，公司创始人曹仁贤的身价同步抬升。据公司 10 月发布的招股书，曹仁贤及其妻子苏蕾合计持有上市公司 30.63% 的股份，最新持股市值超 1300 亿元，蝉联安徽首富（按公司地址划分）。

此外，近年来阳光电源也在增加分红力度。今年公司进行了中期分红，分红额为 19.50 亿元（含税），股利支付率为 16.41%。以 30.63% 的持股比例计算，曹仁贤夫妇可取得 5.97 亿元的现金分红。

随着阳光电源股价上涨，部分公司高管乘机减持。今年 10 月，公司副董事长顾亦磊、董事吴家貌、副总裁邓德军、副总裁汪雷 4 位高管集体宣布减持，合计减持 42.49 万股股票。以公告当日股价计算，若上述高管全额减持，可套现 7.05 亿元。

储能、出海 " 开花结果 "

阳光电源创始人曹仁贤今年 57 岁，是杭州萧山人。1993 年在合工大硕士毕业后，曹仁贤留校任教，主要从事可再生能源相关研究。

曹仁贤虽是浙江人，但其功成于安徽。1997 年，29 岁的曹仁贤下海经商，创立了阳光电源。在成立之初，阳光电源主要经营不间断电源、应急电源等传统能源产品，并以此反哺逆变器项目的研发。2004 年，阳光电源逆变器业务取得突破，此时的曹仁贤作出了一个大胆的决定，砍掉盈利的传统电源业务，专注光伏逆变器业务。

曹仁贤的冒险取得了巨大的回报。随着光伏行业快速壮大，阳光电源逐渐成长为全球光伏逆变器龙头。弗若斯特沙利文数据显示，阳光电源的光伏逆变器出货量已连续十年稳坐全球第一，2024 年全球市占率达 25.2%。

就在阳光电源光伏逆变器业务快速发展之际，曹仁贤再度作出前瞻性布局，押注储能业务。自 2021 年开始，公司储能业务规模迅速提升，2021 年至 2024 年间，公司储能业务的营收占比从 13.00% 提升至 32.06%，今年上半年进一步提升至 40.89%。

上半年，阳光电源储能业务的营收同比增长 127.78%，而光伏行业业务同比增速仅 4.84%，储能业务已经成为公司业绩增长的主要驱动力。据弗若斯特沙利文，2024 年公司储能系统全球市占率为 11.9%，储能系统及 PCS 可融资金额位列全球第一。

随着阳光电源储能业务规模扩大，该业务的毛利率也在提升，盈利能力持续增强。2021 年时，公司储能业务的毛利率刚刚由负转正，仅为 14.11%。到今年上半年，该业务的毛利率已提升至 39.92%。

此外，阳光电源还积极布局出海，在海外储能需求快速增长的当下，公司正重点开发海外市场。今年上半年，公司海外市场营收同比增长了 88.32%，海外营收占比已提升至 58.30%。

在近期的电话会上，阳光电源表示，整体看海外市场盈利能力更有优势，公司的经营策略是优中选优，所以海外的发货占比更多一些。阳光电源海外业务的毛利率更高，2024 年时为 40.29%，相比之下国内业务的毛利率仅为 20.91%。

随着储能、出海业务 " 开花结果 "，阳光电源也开始为未来寻找新的增长点。目前，全球 AI 算力行业快速发展，而算力中心对电源、储能的要求较高，阳光电源也顺势开启对 AIDC 电源业务的布局。

今年 5 月，阳光电源设立了子公司合肥阳光源智科技有限公司，计划通过该公司开展 AIDC 电源业务。阳光电源方面表示，公司 AIDC 电源的业务布局和团队建设是高起点定位，重点瞄准海外市场。目前公司已成立 AIDC 事业部，正在抓紧研发，争取明年出一些产品。