邓通，金色财经

自加密市场从 2024 年开始复苏之后，加密巨鲸们的动作格外活跃。这些巨鲸持有大量可支配的加密货币或者资金，可以通过购买或者出售加密货币来影响加密市场。很多散户跟随加密巨鲸的交易举动，希望可以跟着喝点汤。但这些巨鲸真的 " 靠谱 " 吗？

本文概述五位巨鲸的交易往事，这些昔日的交易巨星是如何一夜之间跌落神坛？

一、黄立成

黄立成（Jeff Huang），绰号 " 麻吉大哥 "，是横跨音乐、商业与加密领域的标志性人物。黄立成是加密市场早期入局者，尤其在 NFT 赛道极具影响力，堪称蓝筹 NFT 项目的核心玩家。

2024 年末至 2025 年初的加密市场上升期，黄立成聚焦 ETH、BTC 等主流加密资产，通过杠杆交易累计盈利数千万美元，因其 " 高胜率 " 引发了大量散户跟风买卖。

8 月 12 日，黄立成链上持仓浮盈超 3000 万美元，当时，他看好并持有大量 ETH、HYPE 和 PUMP。当时持仓数据如下：11,900 枚 ETH（约 5100 万美元）；50 万枚 HYPE（约 2168 万美元）；2.5 亿枚 PUMP（约 90.75 万美元）。8 月 13 日，黄立成平掉 ETH 和 HYPE 多头仓位，总利润为 3383 万美元。市场对其高杠杆操作的短线判断力赞美有加。

8 月 14 日，黄立成开启 HYPE 5 倍杠杆多头仓位，开仓价格为 46.58 美元，持仓量为 10000 枚，价值约 46.7 万美元。 同时，该地址持有以太坊 25 倍杠杆多头仓位，开仓价格为 4736.93 美元，持仓量为 11545.532 枚，价值约 5423 万美元。8 月 15 日，黄立成继续增加 ETH（25 倍杠杆）和 BTC（40 倍杠杆）多头仓位。当时持有 21,900 枚 ETH（约 1 亿美元）及 50 枚 BTC（约 590 万美元），累计盈利超 3200 万美元。

但以太坊、比特币价格在 8 月 15 日之后都不甚理想，ETH 从 4765 美元开始下跌，BTC 从 123770 美元开始下跌。

因此，受市场行情走低影响，黄立成的仓位遭到重创。8 月 20 日时，黄立成多单浮亏扩大至 1368 万美元。但即使市场行情一路走低，黄立成仍以最大杠杆做多 BTC（40 倍）和 ETH（25 倍），8 月 25 日时的持仓位是 15300 枚 ETH（7200 万美元）和 155 枚 BTC（1750 万美元）。9 月 7 日，黄立成持有总价值约 1.5 亿美元 ETH、HYPE、BTC 与 PUMP 多单。

10 月 27 日时，黄立成曾将本金从两位数盈利至三位数，再创佳绩，他通过减持 ETH、HYPE 多单，5 天将 46 万本金滚至 192 万美元。

11 月 3 日，黄立成的以太坊 25 倍杠杆多头头寸被完全清算，使其总亏损达到 1500 万美元。自此，黄立成的 2025 年高杠杆投资历程暂时落下帷幕。从千万盈利到完全清算，也不过数月而已。

二、100％胜率巨鲸

10 月 21 日，100% 胜率巨鲸开设 4 倍杠杆做多 9,082 枚 ETH，价值约 3,500 万美元。10 月 24 日，100% 胜率巨鲸持续加仓 5 倍杠杆 ETH 多单头寸至 23,263.23 枚（约 9067 万美元），开仓均价 3869.99 美元，浮盈 64.6 万美元。10 月 27 日，100% 胜率巨鲸 ETH 多单的挂单数量增加 3513.32 枚，若挂单全部成交，其多单头寸将突破 4.4 亿美元。10 月 28 日，100% 胜率巨鲸继续加仓，SOL 多单持仓已超 2100 万美元，当时总仓位价值 4.69 亿美元，浮盈 1451 万美元。

随着市场继续下跌，11 月 3 日，100% 胜率巨鲸已经达到自 10 月 14 日以来的资产谷值。他已将过去 12 次交易的利润全部回吐。

11 月 5 日，100% 胜率巨鲸剩余多单清仓割肉，亏损 3937 万美元。当天早上 BTC 短时跌破 10 万美元，ETH 跌至 3057 美元，迅速跌至其清算线；至此，10 月 24 日开始的多单操作累计亏损 3990.6 万美元，其账户整体亏损达 3002 万美元，胜率下降至 77.7%，18 次交易 14 胜。

三、内幕巨鲸

2025 年 6 月，这位 " 内幕巨鲸 " 出现在公众眼前。他主要活跃在 Hyperliquid，以 40-50 倍的杠杆进行比特币与以太坊的空头操作。

6 月 13 日，内幕巨鲸开启的 40 倍 BTC 空单浮亏 39.2 万美元。6 月 14 日，内幕巨鲸持有 50 倍 BTC 空单，成功在短线下跌中获得 466 万美元浮盈。6 月 30 日，内幕巨鲸双开的空单仓位扭亏为盈，40x BTC & 25x ETH 空单总仓位价值 1.97 亿美元，当时浮盈 19.7 万美元，盈利主要依赖 ETH 的下跌。

7 月之后，内幕巨鲸持续亏损。7 月 2 日，内幕巨鲸加仓后的空单仓位再次被清算 5000 万美元。7 月 3 日凌晨，仓位再度被强平，累计亏损 1312 万美元。7 月 5 日，内幕巨鲸再次加仓比特币和以太坊空单，整体亏损已超 1400 万美元。

8 月 6 日，内幕巨鲸止损减仓一半 BTC 空单，本金已亏损 200 万美元，只剩最后的 100 万美元。8 月 7 日，他用最后 47.5 万美元在 GMX 上做空 ETH 的仓位也爆仓了。

历时半年，他从 300 万美元本金赢到 2900 万美元，又连本带利全部亏完。这位巨鲸在今年 2-3 月份时，仅用 300 万美元本金连续几波大胆激进的操作并押对方向，迅速盈利。

时隔两个月，内幕巨鲸完全平掉其 5 亿美元比特币空单，并疑似在币安重新开设新空单。但此次交易也并不顺利，10 月 21 日，他的 BTC 空单仓位由盈转亏，浮亏 245 万美元。

四、1011 内幕巨鲸

10 月 22 日，1011 内幕巨鲸向 Kraken 存入 100 枚 BTC，约合 1081 万美元。当时正值主流巨鲸普遍减仓、散户情绪极度恐慌之际，这位巨鲸的存入巨额 BTC 的行为引起了市场的关注。当天，1011 内幕巨鲸关联地址开始 5 倍做多 ETH，仓位价值 865 万美元。截至 10 月 24 日，1011 内幕巨鲸关联地址 12 次连续盈利，累计获利 1,263.4 万美元。

10 月 24 日，该巨鲸向币安存入 3.26 亿枚 USDC；两天之后，向 Kraken 存入 200 枚 BTC。11 月 4 日，1011 内幕巨鲸回归做多市场，开设 150 枚 BTC 和 5,000 枚 ETH 多单。11 月 5 日，1011 内幕巨鲸再次增持 5000 枚 ETH 和 100 枚 BTC 多单，总持仓增长至 1.03 亿美元，浮亏 422 万美元。

1011 内幕巨鲸的投资情况尚未尘埃落定，但从浮亏 422 万美元的数字来看，投资情况也不甚乐观。

五、James Wynn

2025 年 5 月，James Wynn 曾以约 18.2 万美元 投入 PEPE 币（当时市值约 60 万美元）买入 7.2 万亿枚 PEPE，之后卖出 6.7 万亿枚获利约 3,380 万美元，仍保有数百亿枚。之后，他将视野扩展至比特币和以太坊的大额杠杆交易。他曾在 5 月下旬在 Hyperliquid 开出超 12000 枚 BTC、杠杆高达 40 倍的大型多单仓位。James 的账面一度显示净浮盈高达 8700 万美元，备受投资者追捧。

5 月 30 日，James Wynn 再次开启 40 倍比特币多单，持仓规模超 4600 万美元，开仓价格 105,560.2 美元，清算价格 102,550 美元。但随着比特币跌破约 105000 美元，他持有的约 949 枚 BTC 多单被清算，亏损约 9,930 万美元。

5 月 31 日，James Wynn 在 X 平台发文表示：" 我会卷土重来，一如既往，我会很享受这样做，也喜欢游戏，喜欢秋千，金钱完全取决于心态，我下了很大的赌注，精心计算，赚了很多钱，你们大多数人不敢，你们没有这样的能力，也缺乏心态，我每个月的被动收入比你们大多数人一年的收入还要多。但是，金钱并不能让你真正富有，和平、幸福、家庭、爱情、忠诚、健康、自然、阳光、狗狗，才能让你感到富有。而我，已经把这些都牢牢地记在心里。我现在比以前更加自由。"

6 月 2 日，James Wynn 发文表示，" 我决定暂停永续合约交易了。感谢 HyperliquidX 的盛情款待。你们的服务无懈可击，平台也极其出色。这是一段有趣的旅程。我投入了大约 400 万美元，一度达到 1 亿美元，然后又跌回，最终账户总计亏损了 1750 万美元。是时候回到我最初的地方了。那个把我塑造成今天这个巨大赌徒的地方。" 但当天，他再次开启比特币 40 倍多单。

6 月 6 日，James Wynn 在社交媒体上发文表示，自己从今年三月份刚开始参与永续合约交易，之前从没正经交易过，最多就炒炒 MEME 币。短短一个月时间内将 300 万美元滚仓到 1 个亿，然后在 HyperLiquid 上一周亏光。当时只是自己瞎玩，但链上数据公开，几十万人围观自己账户暴涨暴跌，索性就放飞自我了。后来事情逐渐失控。自己明白这本质上就是在赌博，既想挽回亏损，也怕被人嘲笑 " 赚 1 亿都保不住 "，所以越陷越深。屏幕上跳动的数字变成虚拟游戏，贪婪彻底占了上风。

六、结语

巨鲸们的高杠杆本质上是 " 以小博大 " 的豪赌。加密市场的风险要远远高于传统金融市场，因此，在高波动市场面前，任何巨鲸都没有永远赢下去的把握，若不懂得及时收手，从神坛跌落也许只是时间问题。

" 会买的是徒弟，会卖的是师父，会风控的才是祖师爷。" 在贪婪程度拉满的加密市场中，生存永远比收益率更重要。

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编 | Black   审 | 林蛋壳

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