证券之星消息，2025 年 11 月 11 日特变电工（600089）发布公告称公司于 2025 年 11 月 6 日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：三季度多晶硅业务情况如何？四季度多晶硅业务是否会扭亏为盈？

答：三季度多晶硅价格升，相关存货量大的企业，在多晶硅价格上涨时，获得超额收益。由于公司产量较低，实施应销尽销的经营策略，三季度执行了前期部分订单，导致公司业绩与同行业相比存在差距。目前公司晶体硅基地满产，准特基地一条生产线已满产，成本和质量达到目标值。公司会按照市场供求合理调配产能满足下游客户需求。公司会积极支持行业反内卷专项治理，共同维护行业可持续发展。

问：目前变压器相关单位是否满产？交货平均周期是多长时间？公司有没有北美的订单？

答：公司变压器在手订单饱满，产品生产周期一般 3-6 个月，交货根据客户订单约定执行。公司有北美订单。

问：公司中东业务的发展情况如何？

答：公司大力开拓中东市场，目前已取得较好的效果，2025 年 1-9 月，公司在中东地区输变电产品签约超过 4 亿美元，并中标沙特变压器及电抗器的本地化采购项目，详见公司披露的《特变电工股份有限公司收到海外产品中标通知书的公告》（公告编号临 2025-059）。

问：公司固态变压器国内综合实力怎么样？

答：公司在 2017 年开发了业界首套 10kV/1MW 多端口电能路由器变压器，目前已在珠海唐家湾、东莞数据中心、山西电科院、苏州宝通特变电工股份有限公司投资者关系活动记录表等地有多个国网和南网工程示范应用项目落地。公司拥有宽禁带半导体器件应用和固态变压器研发制造的技术积累，并持续深化相关技术研究，提升产品功率密度及转换效率。我们将持续关注市场动态，适时推进相关技术成果的产业化。

问：目前公司变压器的订单，国际国内的占比是多少？

答：2025 年 1-9 月，公司输变电产业国内市场签约 415.24 亿元，国际签约 12.40 亿美元（不包含公司公告的已中标尚未签约的沙特项目）。

问：公司三季度的业绩中，扣非净利润环比下滑原因？是否存在应收账款未确认收入的情况。公司是否对于四季度业绩有信心增长 30% 以上？

答：公司业绩是基于严格遵守会计准则核算，扣非业绩下滑主要是受煤炭价格下降以及上网电价全面市场化，部分煤电机组和新能源电站利用小时数下降影响。随着多晶硅行业反内卷推动，多晶硅价格止跌升，对公司四季度业绩有正向贡献。

问：在铜价不断攀升的背景下，公司以后是否有计划在产品中高铝的占比？

答：公司输变电产品中原材料使用铜或铝均有严格的技术规范。公司通过期货套期保值来应对原材料价格的波动。

问：请在变压器满产的情况下，公司是否有计划收购其他有资质的制造商来高产能？

答：公司通过实施数字化技改项目提高公司的变压器产能，目前尚无收购其他制造商的计划。

问：截至 11 月 6 日，雅江水电站是否有特高压中标，中标金额情况如何？

答：雅鲁藏布江水电站是我国迄今为止规模最大的水电项目，其建设将显著拉动电力设备等领域的需求。作为国内输变电设备的核心供应商，公司可提供包括变压器、电线电缆及电缆附件、开关、电容器、电抗器等产品。公司将持续密切跟踪该项目进展，根据客户需求加大产品研发力度，积极参与相关产品的投标。

问：有传言说多晶硅产能正在第一阶段收储中，公司是否是参与方？公司准备多少资金参与收储？明年第二阶段的收储我们是否参与？我们收储多少万吨的多晶硅产能？特变电工股份有限公司投资者关系活动记录表

答：相关工作尚在沟通讨论中。

问：公司储能业务现状，公司计划快速大力发展储能业务吗？

答：在储能端，公司积极建设共享储能电站、PCS 控制系统、加强储能领域研究等，2025 年前三季度公司储能业务销量较去年同期大幅增长，但目前整体规模较小。

问：煤炭产能核增进展如何？

答：煤炭产能核增需要国家批复，目前还未获得批复。

问：前三季度天池能源煤炭均价较去年同期下降多少？疆煤出疆销售多少比例？

答：受煤炭供需影响，2025 年前三季度煤炭均价较去年同期下降约 18%。2025 年前三季度公司煤炭销量与去年同期基本持平，疆外煤炭销量占煤炭总销量的比重超 20%。

问：请四季度新疆煤炭价格上涨情况？对公司经营业绩有多大的改善？

答：通过国家在全国范围内治理超产、环保、安全系列治理后，新疆地区煤价止跌，对公司业绩会有正向改善。

问：请天池能源的 20 亿立方煤制气项目，2026 年能完工吗？

答：公司煤制气项目建设工期 3 年，预计 2027 年底建设完成，现在正在顺利推动中。

问：公司在广西防城港的氧化铝项目竣工投产时间大概是什么？该项目达产后预计经济效益如何？新疆煤化工项目竣工投产时间大约是什么？该项目达产后预计经济效益如何？

答：您好，公司年产 240 万吨氧化铝项目、煤制气项目工期、效益分析具体情况详见公司披露的《特变电工股份有限公司控股公司与关联方共同投资建设年产 240 万吨氧化铝项目及提供融资担保公告》 ( 公告编号临 2025-014 ) 、《特变电工股份有限公司对外投资公告》（公告编号临 2025-018）。

问：公司在几内亚的阿玛利亚水电站大概竣工时间和运行时间是怎么样？

答：公司阿玛利亚水电站项目尚处于建设期，项目建设进展顺利，具体投运时间请关注公司定期报告。

问：海外布局的黄金开采冶炼业务是归属于特变集团还是上市公司？前三季贵公司黄金产销量多少吨？特变电工股份有限公司投资者关系活动记录表

答：公司黄金业务归属于上市公司。按目前生产规模，公司黄金业务预计 2025 年全年产量（金金属量）约 3 吨。

问：公司对于分红规划如何？

答：您好，公司长期以来坚持现金分红，现金分红比例基本占当年实现的归属于上市公司股东净利润的 30%，分红政策相对稳定。因多晶硅行业面临困难状况，2023 年公司分红比例相对降低，但分红总额仍有 10 亿元。未来具体的分红计划会综合考虑公司盈利状况、未来发展资金需求，平衡好投资者收益和公司的长期发展等多种因素之后制定。

问：公司对升股价有什么计划吗？

答：公司持续聚焦主责主业，通过强化成本管控、优化产业结构、加大研发投入等措施，不断提升公司的盈利能力和市场竞争力，确保业务稳健发展；公司严格按照上市公司信息披露监管要求，坚持高质量、高标准进行信息披露，便于投资者合理决策；公司通过定期举办投资者交流会、业绩说明会等活动，积极与投资者沟通，听取意见和建议，增强市场信心；公司已发布股东未来分红报规划，公司将从有利于公司发展和投资者报的角度出发，与广大投资者共享公司持续发展的成果

特变电工（600089）主营业务：包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。

特变电工 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 729.88 亿元，同比上升 0.86%；归母净利润 54.84 亿元，同比上升 27.55%；扣非净利润 38.5 亿元，同比下降 3.41%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 245.88 亿元，同比上升 0.33%；单季度归母净利润 23.0 亿元，同比上升 81.51%；单季度扣非净利润 10.63 亿元，同比上升 1.95%；负债率 56.13%，投资收益 3.24 亿元，财务费用 11.17 亿元，毛利率 18.27%。

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 22.3。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 33.75 亿，融资余额增加；融券净流入 2537.54 万，融券余额增加。

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