瑞财经 严明会 近日，中金发布生物医药 2026 年展望，创新出海趋势明确，药品先行器械等同样可期。

药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入 2.0 时代，由 " 引进模仿 " 转向 " 创新输出 "。内需偏弱逐步好转，商保突破带来支付矛盾缓和。2023 年开始的医疗反腐经历 1 年集中整治，2024 年进入常态化，认为 2025 年对行业影响逐步缓和；反内卷相关政策的提出，在生物医药行业也在药品集采层面有所体现，第一批仿制药集采的价格锚点有所松动，不再唯低价是取。

多元支付体系的尝试，商业保险的呼声不断。政策冲击区域缓和，内需短期偏弱但在好转。哑铃策略 2026 年同样适用，科技进取 + 传统防守。一方面，看好医疗科技进取属性。除创新药的突破与国际化外，AI+ 医疗的发展同样可圈可点。