证券之星消息，2025 年 11 月 12 日壹石通（688733）发布公告称公司于 2025 年 11 月 11 日召开分析师会议，泰康基金、招商证券自营、东证融汇、泾溪投资、理臻投资、东恺投资、远信投资、石锋资产、西部证券、交银施罗德基金、国泰基金、国投自营、招商基金、中庚基金、东吴基金、阳光资产、大家资产参与。

具体内容如下：

问：鉴于近期投资者对于公司固体氧化物燃料电池（SOFC）项目的关注度较高，为及时回应投资者关切，公司于 2025 年 11 月 11 日会同券商分析师团队组织举行了 SOFC 项目专交流会，相关记录如下：

答：投资者问交流环节（Q&）

公司参与调研交流的人员主要了以下问题

问：请介绍一下公司布局固体氧化物燃料电池（SOFC）的业务背景。

答：公司主业致力于先进无机非金属材料和陶瓷材料的前沿应用创新，通过多年行业积累形成了差异化竞争优势，能够自主解决固体氧化物电池（SOC）系统的关键基础原材料及其低成本、规模化生产，奠定了进入 SOC 领域的材料基础。

公司首席科学家、中国科学技术大学材料系夏长荣教授是 SOFC 领域的知名专家，从事 SOFC 相关科研工作近三十年，积累了丰富的研发经验，并培养了一批优秀人才。

公司自 2020 年立项 SOFC 项目，组建了专门研发团队进行固体氧化物电池技术开发，沿着关键粉体材料、单电池、电堆、系统等产业链方向进行研发工作，至今已五年。

截至目前，公司在 SOFC 关键粉体材料、单电池、电堆及关键部件等产业链核心环节，均可实现自主供应，从而有利于降低规模化生产成本、保障品质稳定性，为逐步走向产业化奠定了坚实基础。

问：请公司的固体氧化物电池（SOC）系统目前进展情况？

答：公司固体氧化物电池（SOC）系统项目正在按照既定计划稳步推进，首个示范工程项目的第一个 8kW 级 SOC 系统已完成安装，正在做系统调试优化。首个示范工程项目有望在 2026 年第一季度逐步投入运行。

问：请公司的固体氧化物电池（SOC）系统项目目前资金投入情况及人才团队建设情况如何？

答：1、公司 2022 年定向增发募投项目 " 技术研发中心建设项目 "（包含 " 固体氧化物电池（SOC）系统的研发与试制 "），规划投资总额 2.03 亿元、使用募投资金 1.96 亿元，其中主要投向是固体氧化物燃料电池（SOFC）及其逆过程固体氧化物电解池（SOEC）研发项目。2、人才团队方面，公司首席科学家、中国科学技术大学材料系夏长荣教授是 SOC 领域的知名专家，从事 SOC 相关科研工作近三十年，积累了丰富的研发经验，并培养了一批优秀人才。目前，公司在固体氧化物电池（SOC）领域的人才团队搭建已日趋完善，基本覆盖了从粉体材料到系统开发的产业链核心环节，产品研发、工艺生产、自动化设备、品质管控等关键岗位的团队配置也基本到位。

问：请介绍公司固体氧化物燃料电池（SOFC）技术路线与美国 BloomEnergy 公司的主要差异。

答：公司 SOFC 产品与美国 BloomEnergy 公司的产品最重要的差异为核心组件单电池的结构有所不同，具体表现在公司采用阳极支撑的电池结构，而 BloomEnergy 公司则采用电解质支撑的电池结构。上述支撑体路线的差异导致 SOFC 核心部件的运行温度、相关金属材料的选择、电堆造价等方面均有不同。整体而言，公司的阳极支撑型电池系统量产成本更低，叠加关键材料自制的优势，公司未来的降本空间更大。

但在供应链的完整度及成熟度方面，美国 BloomEnergy 相较于公司仍有较大优势，国内 SOFC 系统零部件的供应商或加工商，体量相对偏小，供应链完整度相对较低，尚需一定的培育发展周期。

问：请在固体氧化物燃料电池（SOFC）领域是否有与公司技术路线相同的友商？相关技术是否得到验证？

答：根据相关公开资料，在固体氧化物燃料电池（SOFC）领域，国内部分企业与公司 SOFC 产品技术路线一致，为阳极支撑型电池，目前已有相关产品试点运行，该技术路线在理论、应用上已得到了验证。

问：请介绍公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品的客户对接情况以及相关客户的主要应用场景。

答：目前公司正在与国内外的目标客户进行接触，海外市场已在布局欧洲，欧洲客户当前主要应用场景为居民家庭、小型工业场景的热电联供系统，以使用氢气发电的需求为主。国内市场方面，已对接部分大型热电厂、化工厂等，相关企业的需求主要集中在热电联供和富余绿电的利用，特别是固体氧化物电解池（SOEC，即 SOFC 的逆向过程）与光伏或风力发电结合，用于电解二氧化碳和水制备绿色甲醇、高纯氢等领域。

在发电端，SOFC 凭借高安全性、高可靠性、广泛的燃料适应性，以及高发电效率、冷（热）电联供等优势，是算力中心和数据中心的理想能源解决方案，公司未来最大的目标市场将是 IDC（人工智能数据中心）等大型用电、热电联供应用场景。

问：请公司 SOC 产品预计需要多久能够实现大规模商业化？

答：目前公司 SOC 产品实现规模化推广还需要逐步解决以下问题（1）公司 SOC 产品实现产业化的主要瓶颈在于示范工程项目的运行数据积累、基于应用场景的性能优化提升，这些工作尚需时间；（2）目前国内在 SOC 领域的关键零部件等供应链环节完整度偏低，与国外相比成熟度不足，导致 SOC 产品成本偏高，国内产业链培育成熟还需要时间，以及整个行业的共同努力。

综上，公司 SOC 产品的大规模商业化尚需时间，而下游场景的迫切需求，可能会加速推进这一过程。

问：请固体氧化物燃料电池（SOFC）相较燃气轮机有哪些优势？

答：固体氧化物燃料电池（SOFC）相较燃气轮机具有以下优势 1、能量转换效率高

SOFC 不受卡诺循环（Carnotcycle）的限制，能够更有效地将燃料中的化学能直接转化为电能和热能，仅发电模式下的能量转换效率约为 50%~60%，热电联供模式下的能量转换效率高达 90% 以上。

2、燃料适应性强

SOFC 具有广泛的燃料适应性，是一种 " 吃粗粮 " 的发电装置，可以使用氢气、天然气、甲烷、甲醇等多种碳氢燃料，从而能够更加灵活适应不同的能源需求和环境条件，进一步丰富了其应用场景。

3、安静安全、绿色低碳

燃气轮机的噪音及震动，限制了其在部分场景的应用。而 SOFC 的运行过程非常安静、安全，产生的碳排放量也更少。其排放物主要是少量二氧化碳和水蒸气，可通过进一步的碳捕获和储存技术来减少温室气体排放。而其逆过程 SOEC 可利用电网富余电能或低谷时段电能，将水及二氧化碳共电解，用于制备高纯氢、工业基础原料甲醇，而氢气、甲醇又可作为 SOFC 的燃料用于发电，从而实现真正意义上的零碳循环。

问：请金属铬价格的上升，对公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品成本是否有影响？

答：区别于友商的 SOFC 产品架构（反应温度更高，对铬的使用量很大），公司 SOFC 产品中所用的连接体主材为常规不锈钢，对铬的使用量大幅降低，因此金属铬价格的波动对公司 SOFC 产品成本的影响偏小。

问：请目前国际贸易局势对公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品稀土元素的供应是否存在影响？

答：稀土元素在 SOC 系统中扮演着重要角色，尤其是电解质材料和电极材料的制备。我国的稀土储量遥遥领先，还拥有全球最完整的稀土产业链，国内稀土元素的供应受国际贸易局势变化的影响较小。

问：请公司固体氧化物电池（SOC）系统研发团队是否存在缺口？国内人才资源能够满足相关人才需求吗？

答：公司固体氧化物电池（SOC）项目的团队搭建已基本完善，后续引进人才的重点方向是在系统工程、系统应用等领域，以补强公司 SOC 产品在后端应用中的服务能力。

目前国内在系统工程设计、系统算法工程师等相关领域的专业人才资源较为丰富，能够满足公司的人才团队建设需求。

壹石通（688733）主营业务：先进无机非金属复合材料的研发、生产和销售。

壹石通 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 4.35 亿元，同比上升 16.03%；归母净利润 -1382.51 万元，同比下降 193.67%；扣非净利润 -4116.99 万元，同比下降 283.37%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 1.63 亿元，同比上升 20.47%；单季度归母净利润 365.65 万元，同比下降 59.07%；单季度扣非净利润 -969.37 万元，同比下降 266.14%；负债率 37.14%，投资收益 657.12 万元，财务费用 1188.1 万元，毛利率 21.38%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 29.6。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 8757.63 万，融资余额增加；融券净流入 5.96 万，融券余额增加。

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