11 月 13 日，港 A 两市创新药板块同步走强，延续了本周以来的连续上涨态势。

自 8 月下旬经历一轮震荡回调后，该板块近期景气度持续攀升，本周累计涨幅已超过 4%，市场情绪明显回暖。

盘面上，A 股创新药板块表现活跃。截至发稿，富祥药业强势 20CM 涨停，盘龙药业涨停；超 4600 亿市值的龙头股百济神州因三季度业绩成功扭亏涨超 3%。

此外，海辰药业、益方生物、热景生物、一品红、三生国健、迈威生物等个股均大幅跟涨。

港股方面，创新药概念股同样稳步走强。截至发稿，三生制药大涨 8.61%，百济神州、中国生物制药涨近 7%，信达生物、歌礼制药、药明合联等也纷纷跟涨。

巨头三季报成功扭亏

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创新药巨头百济神州昨晚公布的三季度业绩成为市场关注焦点，报告显示公司第三季度营收达 100.77 亿元，同比增长 41.1%，净利润 6.89 亿元，实现扭亏为盈。前三季度营收为 275.95 亿元，同比增长 44.2%；净利润为 11.39 亿元，同比扭亏为盈。

其中核心产品泽布替尼第三季度全球销售额达 74.23 亿元，同比增长 51.0%，营收规模在全球同类 BTK 抑制剂中排名第一。其中在美国市场表现尤为突出，销售额达 52.66 亿元。

此前，多家头部创新药企业也交出了令人满意的三季度成绩。

恒瑞医药第三季度营收为 74.27 亿元，同比增长 12.72%；净利润为 13.01 亿元，同比增长 9.53%。前三季度公司实现营业总收入 231.88 亿元，同比增长 14.85%；归母净利润 57.51 亿元，同比增长 24.50%。

药明康德第三季度实现营收 120.57 亿元，同比增长 15.26%；实现净利润 35.15 亿元，同比增长 53.27%；前三季度营收 328.57 亿元，同比增长 18.61%。前三季度净利润为 120.76 亿元，同比增长 84.84%。

国信证券指出，从单三季度的情况来看，A 股医药行业上市公司实现营收 5831.8 亿元，同比增长 1.36%；归母净利润 404.4 亿元，同比增长 3.13%，第三季度医药行业收入与利润端表现已出现边际改善。

这些扎实的业绩数据为板块上涨提供了坚实的基本面支撑。

另一方面，最新公布的秋冬季流感预测提升了市场对相关药物的需求预期。国家疾控局 11 月 10 日指出，今年流感疫情高峰可能出现在 12 月中下旬至 1 月初。此外，中疾控表示，当前全国流感总体处于中流行水平，流感活动处于上升阶段，南方省份流感活动高于北方，其中甲型 H3N2 亚型占比超过 95%。

机构：中国创新药产业已进入 2.0 时代

更值得关注的是，今年以来，创新药企出海进程加速，成为支撑板块上行的长期逻辑。

刚过去的 10 月，信达生物与武田制药官宣达成合作，总交易额最高达 114 亿美元，刷新了中国创新药企 BD 史上的纪录。同月，汉森制药、维立志博、奥赛康及海和药物等企业也相继宣布新的 BD 交易。

数据显示，2025 年 1-10 月，中国创新药对外授权交易总额已突破 1000 亿美元大关，展现出中国创新药在全球市场的竞争力持续增强。

政策层面亦迎来积极信号。2025 年国家医保谈判首次引入 " 商保创新药目录 "，为高价值创新药开辟了全新的支付路径。该目录预计于 12 月初公布，2026 年 1 月正式实施，有望显著改善药企的盈利预期与现金流水平。

从机构观点来看，多家券商一致看好中国创新药发展前景。中金公司认为，中国创新药产业已进入 2.0 时代，由 " 引进模仿 " 转向 " 创新输出 "，License-out 和 NewCo 等形式证明中国创新药正在不断国际化。创新药的发展与投融资数据改善背景下，CXO 及上游进入新一轮周期，器械等其他品类出海也值得期待。

兴业证券指出，随着 BD 持续落地，当前板块景气度可持续，" 创新 + 国际化 " 创新药产业趋势不变，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。同时，可继续重点关注基本面已开始改善的创新药产业链，当前在投融资数据、订单和业绩层面均看到向好趋势。

国信证券分析表示，创新药板块在三季度延续了营收端的高增长和利润端的扭亏为盈。中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在 BD 交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。