2025 年下半年以来，A 股市场震荡拉升。截至 11 月 12 日，沪指累计上涨 16.13%，深证成指累计上涨 26.52%，创业板指累计上涨 45.01%。iFinD 数据显示，下半年总共有 131 只个股涨幅翻倍（剔除年内新股），主要集中在 AI 算力、光通信、锂电池等热门赛道。

下半年 131 只个股翻倍

下半年以来，创业板指在震荡整理中稳步抬升，8 月中旬开始加速拉升。截至 11 月 12 日，创业板指累计涨幅已接近 50%，表现尤为亮眼。在其带动下，上证指数也冲高至 4000 点附近震荡。

与此同时，一批聚焦科技创新赛道的上市公司表现强势。根据 IFinD 数据，截至 11 月 12 日，共有 131 只个股涨幅翻倍。其中，22 只个股涨幅超过 200%，7 只个股涨幅超过 300%，1 只个股涨幅超过 1300%。

具体来看，截至 11 月 12 日收盘，上纬新材（688585.SH）下半年累计上涨 1390.87%，排在个股涨幅榜首位。淳中科技（603516.SH）、香农芯创（300475.SZ）紧随其后，分别第二、三位，下半年以来涨幅分别为 456.16%、448%。

其中，上纬新材自 7 月 9 日正式启动，连续收获 10 个 20CM 涨停，随后继续走高。至 9 月 25 日，累计涨幅已达到 1597.94%，股价由 7.78 元 / 股最高涨至 132.1 元 / 股。

排在第四至第七位的分别是天普股份（605255.SH）、品茗科技（688109.SH）、天际股份（002759.SZ）、振德医疗（603301.SH），这些个股累计涨幅均超过 300%。

在翻倍股中，92 家企业市值超过 100 亿元，22 家企业市值超过 500 亿元，10 家企业市值超过 1000 亿元，3 家企业市值超过 5000 亿元，1 家企业市值超过 13000 亿元。其中，工业富联（601138.SH）总市值排在首位，达到 13622.71 亿元，紧随其后的是寒武纪（688256.SH）、中际旭创（300308.SZ），市值分别达到 5759.29 亿元、5463.92 亿元。

从板块分布看，来自主板和创业板的企业较多，分别达到 68 家、36 家，科创板和北证分别有 23 家、4 家。

从行业分布情况来看，电子、电力设备、机械设备、基础化工、医药生物企业的数量较多，分别达到 22 家、21 家、14 家、13 家、9 家。

哪家盈利能力最强？

从经营业绩来看，在翻倍股中，89 家公司在今年前三季度实现盈利，占比达到 67.94%。其中，47 家企业归母净利润超 1 亿元，20 家企业归母净利润超 5 亿元，11 家企业归母净利润超 10 亿元，2 家企业归母净利润超 100 亿元。

其中，工业富联今年前三季度实现归母净利润 224.87 亿元，在翻倍股中盈利能力最强。阳光电源（300274.SZ）、中际旭创（300308.SZ）实现归母净利润分别为 118.81 亿元、71.32 亿元，分别排在第二、三位。

相比之下，42 家企业今年前三季度仍处于亏损状态，首开股份（600376.SH）、大有能源（600403.SH）等企业亏损均超过 10 亿元，其中首开股份亏损超过 31 亿元。可以看出，翻倍股的盈利情况呈现两极分化的状态。

第四季度风格再平衡，哪些板块是关键？

从涨幅榜前列个股来看，普遍具备以下特点：一是题材鲜明，如机器人、半导体、创新药、固态电池等热门概念；二是政策支持，今年以来，政策多次发布明确支持人工智能、机器人、创新药等新兴领域，部分个股虽当前盈利一般，但具备高成长预期，因此得到了资金青睐。

对于后市行情走向，机构给出了针对性地研判。东吴证券分析师表示，第四季度市场往往会进行结构性切换。胜负手可能来自两个方向，一是顺周期板块，二是低位科技分支。

该机构认为，市场风格在第四季度会迎来一个再平衡的过程：顺周期风格进入交易窗口期、前期滞涨的方向补涨；科技风格内部迎来高切低。

野村证券在研报中指出，中国 A 股市场正受益于 " 三股流动性洪流 " 的推动，分别来自保险资金、理财资金和被动资金的结构性流入。