瑞财经 严明会 近日，中信建投研报称，展望 2026 年，经济复苏仍是影响白酒行业趋势最重要因素。受制于投资者的低预期，白酒板块估值已经回落到历史低水平，安全边际明显提升，而酒企通过提高分红率、回购注销股本等措施加大股东回报，或通过大股东增持、回购用于员工持股或股权激励等方式提升内部动力，实现了公司治理的有效提升。

白酒行业高盈利能力、高自由现金流、高品牌价值的属性并未出现明显改变，投资者当坚守龙头酒企，静待需求回暖，预计将能获得良好的投资收益。投资者当聚焦三类优质标的，静待需求回暖：

1. 品牌突出的香型领导者：品牌强、估值低、需求稳、竞争格局清晰。2. 区域优质运营企业：市场根基深，运营精细化，净利率有提升空间。3. 具备较大成长潜力的蓄力型公司。

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