本文来源：时代财经 作者：吴嘉敏

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萨洛蒙的增长态势要超越始祖鸟了。

11 月 18 日晚间，始祖鸟、萨洛蒙等品牌母公司亚玛芬体育（AS.N）发布 2025 年第三季度财报。截至 9 月 30 日的三个月，亚玛芬体育营收同比增长 30% 至 17.56 亿美元（折合人民币 125.12 亿元）。其中，大中华区持续高增长，期内营收 4.62 亿美元（折合人民币 32.84 亿元），同比增长 47%。

亚玛芬首席财务官 Andrew Page 透露，公司三大核心业务板块——户外功能性服饰、山地户外服饰及装备、球类及球拍装备，本季度的销售额与利润率均超预期。亚玛芬体育同步上调全年业绩指引，预计 2025 年全年营收增速达 23%-24%。

瑞银分析师 Jay Sole 在最新报告中看好亚玛芬体育的整体业绩走势，旗下网球品牌威尔胜在中国电商平台的商品交易总额增长迅猛，成为亚玛芬在亚洲市场的新增长点。

Wind 金融终端显示，截至北京时间 11 月 19 日 23 点 27 分，亚玛芬体育报 35.31 美元 / 股，涨幅达 5.85%，总市值约 195 亿美元。

萨洛蒙加速拓店，中国市场仍在高增长

分地区看，中国市场依然是亚玛芬体育全球增长的重要引擎。

财报显示，大中华区在第三季度实现营收 4.62 亿美元（折合人民币 32.84 亿元），同比增长 47%，延续了上一季度的增长势头。在今年第二季度，大中华区实现营收同比增长 42% 至 4.10 亿美元（折合人民币 29.15 亿元）。

报告期内，美洲地区第三季度营收 5.74 亿美元（折合人民币 40.81 亿元），同比增长 18%；欧洲、中东及非洲地区（EMEA）同期营收 5.29 亿美元（折合人民币 37.61 亿元），同比增长 23%；亚太地区（不含大中华区）营收 1.92 亿美元（折合人民币 13.65 亿元），同比增长 54%。

分业务看，今年三季度领涨的不再是始祖鸟所在的户外功能性服饰业务。

2024 年同期，始祖鸟所属的户外功能性服饰板块同比增长 34％，增速领跑。今年第三季度，该板块虽实现营收 6.83 亿美元（折合人民币 48.56 亿元），同比增长 31%，增速较 2024 年同期有所放缓。

接替始祖鸟成为增长主力的是萨洛蒙所在的山地户外服饰及装备板块。该板块在第三季度营收同比增长 36％至 7.24 亿美元（折合人民币 51.48 亿元），营收规模也超过了户外功能性服饰板块。可以对比的是，2024 年第三季度山地户外服饰及装备板块同比增速为 8％。

亚玛芬体育首席执行官郑捷在三季度业绩交流会上指出，山地户外服饰及装备板块的增长主要得益于鞋类产品的强劲表现，以及公司在渠道和市场细分领域的有效拓展。他强调，新门店的拓展及全市场生产效率的提升，尤其大中华区的显著提升，共同推动了业绩增长。

事实上，萨洛蒙成为集团内部新增长点的态势早已显现。2025 年第二季度，其所在的山地户外服饰及装备板块营收增幅达 35%，同期始祖鸟所在技术服装板块同比增速为 23%。

在渠道拓展方面，萨洛蒙同样高歌猛进。以中国市场为例，2024 年底品牌大中华区门店为 196 家，而 2025 年全年目标为 290 家。

此外，威尔胜所在的球类及球拍装备板块也保持稳健增长，第三季度该板块实现营收 3.50 亿美元（折合人民币 24.88 亿元），同比增长 16％，较 2024 年同期 11％的增速有所提升。

始祖鸟在双十一榜单隐身，管理层主动回应烟花事件

然而，亚玛芬体育在第三季度的增长，还无法消解市场的潜在担忧，始祖鸟在中国市场的品牌形象正遭受考验。

今年 9 月，始祖鸟联合艺术家蔡国强在西藏喜马拉雅山脉的 " 升龙烟花秀 " 引发舆论争议。主办方虽声称使用生物可降解材料，但该风波仍将始祖鸟推至舆论风口。

10 月 15 日，日喀则市调查核查组通报蔡国强 " 升龙 " 烟花秀调查结果，涉生态破坏、违规。活动赞助商始祖鸟品牌将依法承担生态环境损害赔偿和修复责任。

同月，多家媒体报道，  亚玛芬体育通过内部公告宣布原始祖鸟大中华区总经理佘移峰（Ivan She）离职 ，其职务由亚玛芬体育大中华区总裁马磊（Jeffery Ma）暂代。在过渡期间，马磊将直接向始祖鸟全球首席执行官 Stuart Haselden 汇报工作。

在刚结束的双十一中，始祖鸟并未出现在今年双十一天猫运动户外、天猫运动和天猫户外的品牌成交榜中。时代财经梳理发现，始祖鸟在 2022 年、2023 年、2024 年双十一天猫户外品牌销售榜中，分别位于第五名、第七名和第八名。同时，萨洛蒙则连续两年上榜。2024 年天猫双十一户外品牌销售额榜单中萨洛蒙排第十八名，而 2025 年天猫双十一户外品牌成交榜单萨洛蒙排第十一名。

在 11 月 18 日举行的第三季度业绩交流会上，郑捷也主动提及烟花事件，他表示亚玛芬正在进行品牌重塑，并与相关部门密切合作，积极应对事件带来的影响。

值得一提的是，烟花事件发生后，亚玛芬体育在 10 月底宣布旗下美国滑雪品牌 ARMADA 正式进入中国市场，首批产品在 8 家亚玛芬滑雪服务中心上架。郑捷也透露，公司在吸引年轻消费者，尤其是女性群体方面取得进展，并预计未来一年将迎来显著的盈利增长。