近期，长沙银行公布了 2025 年三季度财报，在行业息差降幅收窄的背景下业绩依旧呈现疲软之态。在零售信贷规模放缓及业务收益率下滑、信贷减值高企等因素影响下，未来该行业绩增速或将继续承压。

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增长依旧缓慢

自董事长赵小中 2021 年底上任以来的 4 年间，长沙银行的业绩表现不尽人意，持续放缓的增速显示增长动能逐渐乏力。

据长沙银行三季度最新财报显示，实现营业收入 197.21 亿，同比增长 1.29%；净利润 65.57 亿，同比增长 6%，整体继续呈现低迷态势，并且营收增速还创出了近年来新低。

透过长沙银行财报不难发现，息差业务是拖累业绩的关键，前三季度利息净收入同比下降了 2.94% 至 144.49 亿。

在行业净息差下滑逐步收窄的情况下，头部城商行比如南京银行、宁波银行的利息净收入已经步入了回升通道，同期分别增长了 11.83% 和 28.52%。

而行业息差收入的企稳很大程度上得益于负债端成本的下降，尤其是定期存款利率下降的效果更为显著。长沙银行前三季度虽然利息支出同比下降了 7.4%，利息收入也下滑了 5.21%，导致利息净收入下降，但南京银行和宁波银行的利息收入均实现了正增长。

值得一提的是，长沙银行与同为城商行腰部梯队的代表成都银行差距不断拉大。早在 2017 年前长沙银行的业绩以及资产规模均在成都银行之上，但此后成都银行逐渐后来居上，2018 年先实现了净利润赶超，2022 年在资产规模上又完成了超越。

2025 年前三季度，成都银行实现营收 177.61 亿，归母净利润 94.93 亿，虽然营收尚未超过长沙银行，但净利润规模已经超出了 40%。

长沙银行在息差业务疲软之际，投资收益对业绩的贡献功不可没。前三季度实现投资收益 54.64 亿，同比增幅达 137.56%，占总收入比重 27.71%。但另一项跟投资相关的公允价值变动损益项目则大幅亏损了 13.35 亿，与去年的 9.71 亿收益形成了明显反差。

投资收益和公允价值变动损益作为商业银行轻资产业务的重要部分，两项业务收益变化固然与权益市场行情有关，但一增一减间反映了投资业务的不稳定性，也是未来业绩的潜在隐忧。

长沙银行业绩放缓以及被成都银行赶超，信贷减值损失高企不容忽视。

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信贷减值居高不下

近年来，长沙银行的信贷减值损失持续攀升，自 2019 年至 2024 年间从 51.67 亿增长到 88.05 亿，持续高于净利润。2025 年前三季度计提了 63.58 亿，虽然同比下降了 1.78%，依旧维持在较高水平。

较高的信贷减值损失极大挤占了长沙银行的净利润空间，也暴露出该行的资产质量问题，尤其是零售业务方面。

前三季度长沙银行的不良贷款率为 1.18%，创出了 2023 年来新高，在 17 家 A 股上市城商行中排名倒数第 6。与之形成对比的是，成都银行的不良率仅 0.68%，在 A 股上市城商行中最为优秀，同时宁波银行、江苏银行等头部城商行尚不足 0.9%，整体资产质量管控良好。

具体来看，长沙银行的逾期贷款规模增长依然较快。上半年为 134.05 亿，环比 2024 年底在仅仅半年间便增长了 36.74%，占全部贷款比重也由 1.8% 提升至 2.22%。

其中，长沙银行 1 天至 90 天的逾期贷款增长最快，从 2024 年底的 41.06 亿增长到上半年的 66.97 亿，说明该行短期内的资产质量压力仍在加大。

另外，长沙银行的次级和可疑类等不良资产的快速增长也值得重视。

在贷款分类中，关注类贷款有着 " 不良贷款蓄水池 " 之称，上半年长沙银行该项指标同比增长了 39.49% 至 199.7 亿，次级和损失类贷款为 29.3 亿和 20.8 亿，分别增长了 41.27% 和 22.58%。

从业务来看，长沙银行的零售贷款是不良资产的主要来源。上半年该行零售业务的不良贷款率为 2.2%，相较 2024 年底的 1.87% 继续提升，也显著高于对公业务的 0.59%。

在零售业务风险的持续累积下，上半年长沙银行计提了 28.68 亿的业务信贷减值，明显高于公司贷款的 17.5 亿，这也使得零售业务分部利润仅 0.57 亿，而公司业务达 33.97 亿。

不良率的持续抬升和高企的信贷减值说明长沙银行内部风控仍待完善，此前踩雷恒大、新华联、金旺铋业等出险公司也说明了这一问题。

长沙银行零售业务对盈利的拖累，从侧面反映出零售战略的推进面临挑战。

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零售战略推进遇阻

从战略来看，深耕零售和小微是长沙银行的长期战略，早在 2017 年该行便开始了零售转型，坚持 " 零售优先、县域优先、社区优先 " 的发展策略。

在零售战略的驱动之下，长沙银行的零售贷款规模快速增长，2019 年增速达 43.24%，此后便不断滑落，到 2025 年上半年仅增长了 1.33% 至 1920.36 亿，期间贷款占比也由 39.18% 降至 31.86%。

2025 年上半年，长沙银行的四大零售业务中信用卡、个人经营贷和个人按揭业务均出现了负增长，其中信用卡贷款下滑更为明显，环比 2024 年底下降了 12.45% 至 159.03 亿。真正支撑零售板块增长的只有个人消费贷，但增速只有个位数。

长沙银行零售业务的近乎停滞说明零售战略进展并不顺利，在当下宏观环境遭遇挑战的背景下，下沉区域尤其是县域市场客群的抗风险能力较差，或是零售业务不良率抬升的重要原因，且由于资产质量问题也导致了信用卡、个人经营贷等业务规模的下滑。

与此同时，该行的县域金融信贷也已放缓。县域金融被称为长沙银行的 " 一号工程 "，前三季度的贷款余额为 2291.69 亿，较上年末增长了 13.80%，相较 2024 年的 18.66% 增速明显下降。

此外，长沙银行的净息差一直是该行的优势所在，多年来在 A 股上市城商行中始终排名首位。但进入 2025 年却出现了明显下滑，据同花顺问财数据统计，由 2024 年的 2.11% 下降到了前三季度的 1.63%，排名也降至第四位。

长沙银行以往较高的净息差与零售业务的高收益率密不可分，但2025年上半年却同比下降了 0.89% 到 4.88%，已经逼近公司业务的 4.42%，高收益率优势正在消退。

在零售业务疲软之下长沙银行提出了公司业务转型工程，位居 2024 年至 2026 年的十大重点工程之首。可以看出近年来该行的对公信贷成为了拉动贷款增长的主力军，自 2020 年以来增速一直在 15% 以上，上半年共投放了 4049.24 亿，占贷款规模比重达 67.19%。

然而，尽管长沙银行对公贷款增长很快，由于零售业务的拖累对盈利的带动效应大打折扣。

作为腰部城商行代表，显然长沙银行的资产质量问题已经显著影响了自身盈利，若不尽快强化风控并稳住净息差，增长动能乏力的状况或仍将持续。