本文来源：时代周报 作者：谢斯临

图片来源：Pixabay

当大洋彼岸的谷歌提出千倍算力目标，A 股市场便掀起了一股风暴。

11 月 25 日，光通信概念股持续疯涨。如光库科技（300620.SZ）收报 147 元 / 股，涨幅达 20% 直接涨停。此外，德科立（688205.SH）、长光华芯（688048.SH）、福晶科技（002222.SZ）、长飞光纤（601869.SH）等企业亦涨停；长芯博创（300548.SZ）、炬光科技（688167.SH）等亦实现了 10% 以上的涨幅。

消息面上，11 月 21 日晚，谷歌（GOOGL.NASDAQ）云 AI 基础设施负责人 Amin Vahdat 在近期召开的全员大会上直言，谷歌必须 " 每 6 个月算力容量翻倍 "，并在未来 4 到 5 年内额外实现 1000 倍的增长，以应对持续上升的 AI 服务需求。

如此巨量的算力需求，带动了市场对于谷歌 AI 算力产业链的关注，并推动算力硬件股再度活跃。

市场有传言称，光库科技通过旗下子公司武汉光库科技有限公司（以下简称为 " 武汉光库 "）切入谷歌 OCS（光电路交换）供应链，并成为谷歌 AI 算力基础设施的关键供应商。

获益于此，谷歌大幅提升算力容量消息传出后，光库科技股价连日上涨。据时代周报记者统计，仅在 11 月 24 日、11 月 25 日两天，光库科技市值就飙升超过 90 亿元，涨幅达 33.04%。

不过，光库科技此前始终未对谷歌供应链传言做出过明确回应。投资者曾多次在互动易上向光库科技提问，公司是否涉及 OCS 业务，但均未获得确切答复。

光库科技仅表示，武汉光库主营业务为光学组件制造及提供子系统解决方案，具有完整的光有源、无源器件制造和光器件封装能力，具备优质的客户资源及供应链优势，与公司在光模块领域有很强的产品互补和战略协同性。

就光库科技是否进入谷歌 AI 算力供应链的问题，时代周报记者致电光库科技证券事务处进行求证，对方独家回应，公司子公司武汉光库确有涉及 OCS 业务，但其余问题不便透露，更多问题可进行邮件沟通。

随后，时代周报记者就公司更长期的战略规划等问题，通过邮件形式向光库科技方面发去采访提纲。对方回应表示，公司将通过自主研发和外延并购双轨并行的方式，重点布局光通信器件领域，以此全面提升公司的市场核心竞争力与持续盈利能力，为公司未来长期、稳定的增长筑牢产业基础。

搭上 OCS 快车

OCS 被市场普遍认为是下一代数据中心的核心技术。

随着 AI 大模型参数量的激增，数据处理需求呈几何级增长，传统电连接方式已无法满足高速数据传输需求，推动了光模块需求的激增和技术的全面升级。

国盛证券研报分析指出，目前传统数据中心的光连接传输速率正经历着快速的迭代升级：从 40G 到 400G 的升级周期大约为每 4 年速率翻倍。而自 2023 年以来，传输速率迅速从 400G 跃升至 800G，迭代周期已缩短至每 2 年翻倍。

在此情形之下，市场亟需效率更高的传输方案，OCS 因此受到越来越多的关注。不同于传统交换机，OCS 无需进行光电转换，可直接通过光信号的波分复用、交叉连接等进行转发，在服务器端实现光路交换。以此可以避免在信号转换过程产生的延迟和能量消耗问题，有效降低了通信硬件成本和功耗。

东北证券研报数据显示，相比传统电交换机，OCS 功耗降低 40%-60%，传输延迟减少至纳秒级，单端口带宽突破 400G/800G。

据 Lightcounting 预测，OCS 出货量在 2023 年达到 1 万台，预计到 2029 年将超过 5 万台；据 Cignal AI 预测，到 2029 年，OCS 市场空间将超过 16 亿美元。

谷歌正是 OCS 领域的前沿领导者。为挑战英伟达在在 AI 芯片市场的主导地位，谷歌正极力缩小其在算力领域与英伟达的差距。具体路径上，谷歌一方面通过自研的 TPU 芯片对英伟达的 GPU 发起挑战；另一方面，谷歌也在架构上借助 OCS 组网提高了集群整体效率，以此弥补单卡能力上与英伟达的差距。

因此，当谷歌宣布将要在未来大幅提升算力容量的时候，相关的算力产业链，特别是 OCS 产业链才会受到市场如此广泛的关注。市场期待谷歌进一步推动 OCS 的应用，带动整个产业的发展。

不过，值得注意的是，光库科技并非 A 股之中唯一一家布局 OCS 技术的上市公司，如赛微电子就曾公开回应表示，公司参股子公司此前已实现 MEMS-OCS 的量产；长芯博创亦在 2025 年中报中指出，基于 MEMS 技术的光开关器件产品已完成设计定型。而这些企业，同样在 11 月 24 日、25 日内取得了不错的涨幅。

630% 溢价收购，光库科技押注光通信

股价大涨背后，光库科技野心勃勃。

为把握 AI 发展带来的机遇，光库科技今年在光通信领域连续发起两次并购。

今年 6 月，光库科技就公告称，公司与捷普投资（中国）有限公司就捷普科技（武汉）有限公司（以下简称 " 武汉捷普 "）股权转让事宜签署了《股权转让协议》，公司拟以 "1700 万美元 + 交割时标的公司的净现金 - 标的公司承担的交易费用 " 为对价，收购标的公司 100% 股权。

武汉捷普的主要产品就包括光交换机 OCS、光收发器、高速光模块等，广泛应用于长距离传输系统、光传输、数据通信、汽车辅助驾驶 ADAS 等领域。

对于收购原因，光库科技曾表示，武汉捷普不仅拥有完整的光有源、无源器件制造和光器件封装能力，还具备优质的客户资源及供应链优势。这与公司在光模块领域形成了很强的产品互补和战略协同性。收购完成后，武汉捷普更名为武汉光库。

正是借由对武汉捷普的并购，光库科技完成了对 OCS 技术的布局，并成为此后股价大涨的重要推力。

但这还不是光库科技年内最激进的并购动作。

在这一轮股价大涨之前，11 月 21 日晚，光库科技公告指出，公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式向张关明、苏州讯诺、刘晓明、杜文刚、于壮成 5 名交易对方购买其合计所持有的苏州安捷讯光电科技股份有限公司（以下简称 " 安捷讯 "）99.97% 股份，交易价格 16.4 亿元，并拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金，募资不超 8 亿元。

16.4 亿元的对价，是一个极高的价格。根据中联评估出具的《资产评估报告》，截至评估基准日，安捷讯母公司所有者权益账面值为 2.26 亿元，评估值为 16.50 亿元，溢价率为 630.26%。

同时，光库科技也并没有如此巨额的现金。其最新财报数据显示，截至 9 月 30 日，光库科技货币资金约 8.76 亿元，短期借款约 3.84 亿元。为收购安捷讯，光库科技在付出除短期借款之外的 4.92 亿元全部现金之外，还需通过发行股份的方式支付 6.56 亿元，通过发行可转债的形式支付 4.92 亿元。

对于高溢价收购安捷讯背后的考量，光库科技指出，作为国内光无源器件领域的领先企业之一，安捷讯在高速光模块组件、光互联产品等核心产品上，已形成成熟的大规模生产能力与高效交付体系，具备良好的市场竞争力。2024 年该公司实现营业收入 5.09 亿元，同比增长 236.42%，归母净利润 1.10 亿元；2025 年上半年月实现营业收入 3.21 亿元，归母净利润 8299.55 万元，经营性净现金流量 1.03 亿元。

且为保证收购后的业绩情况，交易双方签订了对赌协议。交易对方承诺，安捷讯 2025 年— 2027 年累计扣非净利润不低于 4.95 亿元，若未达标将按约定进行现金或股份补偿。

综上考虑，光库科技认为，安捷讯在产品布局、生产资源、技术研发、客户资源等方面能够与自身形成良好的协同和互补。收购完成后，光库科技将进一步拓宽光通信领域的产品与技术布局，在快速提升规模化高效制造能力，完善产品矩阵的同时，增强下游客户覆盖范围与产品交付效率，进而增强整体经营业绩水平。

接连两次在光通信领域的大手笔收并购，足以反映出光库科技借助外延扩张抢占 AI 先机的巨大野心，但激进的举措也为未来发展埋下隐忧。

其中，最直接的风险，便是对安捷讯的高溢价收购将形成大额商誉。若安捷讯未来经营状况不及预期，巨额商誉减值将严重侵蚀公司利润。此外，公司能否高效整合两家并购企业，真正实现技术、生产和客户的协同效应，也仍未可知。