（全球 TMT2025 年 11 月 28 日讯）今日要点：苹果有望 14 年来首登年度智能手机出货量冠军；英伟达市值本月蒸发逾 7000 亿美元；投资者推动谷歌和英伟达走向相反方向；英特尔否认台积电有关高管泄露商业机密的指控；华为云架构调整；夸克 AI 眼镜发布。

苹果有望 14 年来首登年度智能手机出货量冠军

苹果公司 ( Apple ) 因其智能手机业务创新不足而受到华尔街批评人士的抨击。但新款 iPhone 17 似乎足以将苹果公司推向全球智能手机市场的头把交椅。Counterpoint Research 的分析师表示，苹果公司在智能手机方面的强劲势头可能使其 14 年来首次成为年度智能手机出货量冠军，这些分析师认为，该公司有望把这一桂冠保持到 2029 年底。上一次占据榜首的是三星 ( Samsung ) 。2025 年全球智能手机出货量预计将同比增长 3.3%。

英伟达市值本月蒸发逾 7000 亿美元

11 月以来英伟达 ( Nvidia ) 已累计下跌 14%，市值本月蒸发逾 7000 亿美元，因投资者越来越担心 AI 支出出现泡沫，以及英伟达对 OpenAI 等初创企业的循环投资——这些企业同时也是英伟达的客户。此前一份报告称谷歌母公司 Alphabet 的 AI 处理器正取得进展。英伟达的估值实际上是基于它能够保持市场份额的预期。如果它开始失去部分市场份额，投资者就会重新评估增长前景以及公司应有的估值。不到一个月前，英伟达市值刚刚突破 5 万亿美元，周三收盘，英伟达市值回升到 4.38 万亿美元。

投资者推动谷歌和英伟达走向相反方向

投资者正推动 AI 交易的两大领头羊走向相反的方向。Alphabet 向 4 万亿美元市值又迈进了一步，延续了数月来由投资者对这家谷歌 ( Google ) 母公司的 AI 工具、云计算和芯片业务的热情所推动的涨势。英伟达这家全球市值最高的公司则进一步远离数周前才达到的 5 万亿美元估值。随着来自 ChatGPT 的威胁减退，用户更多地回到谷歌进行搜索，其变现能力似乎保持完好。

AI 股票热潮降温软银遭受重创

人工智能 ( AI ) 股票的热潮正在降温，软银集团 ( SoftBank ) 正遭受重创。这家总部位于东京的全球科技投资者的股价自上月底触顶以来已下跌 44%，其中包括周二下跌 10%。其市值总计已蒸发超过 1000 亿美元。这种过山车般的走势可能反映了投资者对 AI 看法的转变。交易员越来越多地将软银视为 OpenAI 的代表，人们担心在谷歌推出 Gemini 3.0 后，OpenAI 将面临新的压力。分析师表示，软银股价的大幅下跌突显出它对 OpenAI 的敏感性，而不是对人工智能市场整体疲软的敏感性。

汇丰预测 OpenAI 到 2030 年将面临 2070 亿美元资金缺口

OpenAI 是一个上面盖着网站的 " 烧钱黑洞 "，但由于 OpenAI 是一家私营公司，想要估算这个黑洞有多深，仍需要大量的猜测。汇丰 ( HSBC ) 在美国的软件与服务团队更新了其 OpenAI 预测模型，按累计交易总额最高可达 1.8 万亿美元计算，OpenAI 每年的数据中心租赁费用约为 6200 亿美元——尽管预计到本十年末，所签约电力中只有三分之一能投入运行。预测模型显示，OpenAI 到 2030 年将面临 2070 亿美元资金缺口。

意大利反垄断机构认定 Meta 滥用市场支配地位

意大利反垄断机构竞争与市场管理局发布公告称，美国 Meta 公司于今年 10 月 15 日在 WhatsApp 商业解决方案条款中引入的合同条款，以及在 WhatsApp 中新增的互动工具和功能整合，会将 AI 聊天机器人服务市场的竞争对手排除在 WhatsApp 平台之外。意大利反垄断机构认为，该合同条款的修改可能限制 AI 聊天机器人服务市场的生产、销售渠道或技术发展，损害消费者利益，并可能构成对《欧盟运作条约》（TFEU）第 102 条的潜在违反。该公司的这一违规行为可能对市场的竞争性造成严重且不可逆的损害。

英特尔否认台积电有关高管泄露商业机密的指控

英特尔 ( Intel ) 周四否认了台积电 ( TSMC ) 有关其高管罗唯仁泄露商业机密的指控。" 英特尔坚持严格的政策和控制，严格禁止使用或转移任何第三方机密信息或知识产权。我们认真对待这些承诺。根据我们所知道的一切，我们没有理由相信涉及罗唯仁的指控有任何道理，" 该公司在一份电子邮件声明中说。台积电周二表示，已向法院提起诉讼，起诉罗唯仁。罗唯仁是台积电前高级副总裁，最近加入英特尔。

三星电子重大组织架构调整

Business Korea 报道称，三星电子宣布重大组织架构调整，正式解散成立仅一年的 HBM（高带宽内存）特别开发团队，并将相关人员与业务并入 DRAM 开发部门下的设计团队。伴随架构调整，此前领导 HBM 开发团队的副社长孙永秀（Son Young-soo）被任命为 DRAM 部门下属的设计团队负责人。在新的架构下，孙永秀将继续带领原班人马，专注于 HBM4 及 HBM4E 等下一代高性能存储产品的研发工作。

Naver 和 Dunamu 拟共同投资打造 AI 生态系统

韩国互联网巨头 Naver 和韩国最大加密货币交易所 Upbit 的运营商 Dunamu，计划在未来五年内共同投资 10 万亿韩元（约合 68 亿美元），为人工智能（AI）和 Web3 技术创建一个生态系统，目标是成为数字金融市场的全球领导者。此前一天，Naver 金融公司宣布将通过换股交易收购 Dunamu 作为全资子公司，此举有望帮助 Naver 将其投资组合扩展到数字金融领域，并加强其在快速增长的区块链服务领域的立足点。

华为云架构调整

华为云近日内部宣布组织架构调整，原华为数据存储产品线总裁周跃峰担任华为云 CEO，原华为云 CEO 张平安则转任董事长。另外，将云研发组织切回到 ICT 部门，同时成立五大云研发产品线：基础设施云服务、Data&AI 云服务、数据库云服务、安全云服务、HCS。

夸克 AI 眼镜发布

11 月 27 日，搭载千问的夸克 AI 眼镜正式发布，包括六款单品，售价 1899 元起。夸克 AI 眼镜 S1 搭载双旗舰芯片，保证千问能够快速响应需求。产品采用双光机双目显示方案，亮度可达 4000 nits，即便在户外强光环境下，千问的交互信息也能清晰显示。夸克 AI 眼镜可实现 0.6 秒的极速抓拍、3K 视频录制，超分超帧后可输出 4K 视频。产品配有五个麦克风阵列加骨传导。

vivo 黄韬升任副总裁

vivo 内部发文确认，原 vivo 产品副总裁黄韬在升任公司副总裁，进入管理委员会，向 vivo 高级副总裁、中国区总裁程刚汇报，负责业务不变。

Soul App 向港交所递交上市申请

"AI+ 沉浸式社交 " 平台 Soul App（应用程序）向港交所主板递交上市申请，腾讯作为战略投资者持股 49.9%。该公司 2025 年前 8 个月收入 16.83 亿元，自 2023 年起实现稳定盈利，2024 年全年及 2025 年前 8 个月经调整盈利分别为 3.37 亿元及 2.86 亿元。Soul 平台累计注册用户约 3.9 亿，2025 年前 8 个月日均活跃用户（DAU）约 1100 万。

纳芯微寻求通过香港上市募资最高 22 亿港元

根据港交所公告，纳芯微电子香港上市拟发行 1906.84 万股股票，最高发售价每股 116 港元。根据计算，公司拟募资最高 22 亿港元。股票将于 12 月 8 日挂牌交易。纳芯微已于 11 月通过港交所上市聆讯，这家模拟芯片提供商此次 IPO 募资主要用于：提升公司底层技术能力及工艺平台，进一步丰富公司的产品组合，扩展公司的海外销售网络及于海外市场推广公司产品，战略投资或收购，营运资金及一般企业用途。

AI 参与者认为不能等到 AI 商业潜力被证实后再投资

如今的 AI 领域参与者也面临与英特尔类似的困境：他们认为不能等到 AI 的商业潜力得到证实后再进行投资。科技行业现在有一种共识：在为人工智能 ( AI ) 配置芯片和其他计算基础设施方面，投入太少比投入太多风险更大。正如 OpenAI 首席执行官山姆 · 阿尔特曼 ( Sam Altman ) 最近所说，人们要么过度投资而亏钱，要么投资不足而少赚收入。又如 Meta Platforms 首席执行官马克 · 扎克伯格 ( Mark Zuckerberg ) 所说，AI 作为收入驱动因素的前景意味着 " 我们要确保我们没有投资不足。"