《科创板日报》11 月 28 日讯（记者 徐赐豪）新茶饮品牌霸王茶姬率先公布三季度成绩单。

财报核心数据显示，霸王茶姬本季度营收与利润均出现同比下滑。其第三季度实现营收 32.08 亿元，较去年同期的 35.41 亿元下降 9.4%；营业利润承压更明显，录得 4.54 亿元，同比大幅减少 42.82%，营业利润率也从去年同期的 22.4% 收窄至 14.2%。美国通用会计准则下，净利润为 3.979 亿元，较 2024 年同期的 6.466 亿元显著回落。

经营数据显示，其规模增长但效率下滑成为本季度运营的突出特征。财报显示，霸王茶姬全球门店总数达 7338 家，同比增长 25.9%，会员数也同比提升 36.7% 至 2.22 亿，但核心经营指标 GMV（商品销售总额）为 79.3 亿元，相较于去年同期的 83.01 亿元同比下降 4.47%。

成本端的结构性压力进一步挤压利润空间，即便供应链优化使材料与物流成本下降 16.1% 至 14.82 亿元，但直营店扩张推动运营成本激增 94.7% 至 2.71 亿元，叠加股权激励带来的 59.7% 管理费用增幅，最终形成利润端的显著压力。

市场结构分化是业绩波动的核心原因。国内市场作为基本盘，本季度表现疲弱，中国大陆市场 GMV 为 76.29 亿元，同比下降 6.2%。其中加盟业务收入下滑 14.8%，对此，霸王茶姬在财报中归因于外卖平台之间为刺激消费者流量加剧了补贴竞争。

更值得警惕的是经营质量的下滑，大中华区单店月 GMV 降至 37.85 万元，较去年同期的 52.80 万元下降 28.3%，活跃会员数 3520 万，环比也下降 8.8%。

海外业务则成为本季度财报增长亮点。财报显示，海外市场 GMV 达 3 亿元，同比激增 75.3%，海外门店新增 54 家，截至季末总数达 262 家，覆盖马来西亚、新加坡、美国等 7 个国家和地区。不过由于海外业务目前占整体 GMV 比重仅 3.8%，短期尚难以对冲国内市场的下滑压力。

值得一提的是，其产品创新节奏放缓曾引发市场关注，" 霸王茶姬为什么不上新了 " 的话题此前在社交媒体热议。数据显示，2025 年以来其全国上新仅 8 款产品，6 月至今仅推出 4 款，其中两款为经典单品 " 伯牙绝弦 " 的迭代版本，上新频率显著低于同行。

对此，霸王茶姬创始人张俊杰在今日的业绩会上表示，接下来将在门店推动 4.0 菜单全面落地，并推动多品类创新与品类的拓展，如配合 4.0 菜单推出 " 特调纯茶 " 这样的新品类，丰富产品矩阵。

同时，霸王茶姬还将致力于拓展新的消费场景，例如将挖掘早餐和晚间时段场景，以提升门店的时段利用效率，并优化产品制作过程中的呈现方式，来增强顾客的体验感。

值得注意的是，霸王茶姬将进行首次现金分红。根据财报，公司董事会决定派发特别现金股息，总额约 1.77 亿美元。