2025 年，新能源汽车行业 " 短兵相接 "。为在决赛圈存活，深蓝汽车正密集推新、扩产、寻资。然而，高增长光环之下，新一轮融资已不仅是 " 输血 "，更是其能否为技术研发和品牌独立备足 " 弹药 "、打赢生存之战的关键

文｜《财经》特约撰稿人 王欣 赵成

2025 年，新能源汽车行业的淘汰赛已进入 " 短兵相接 " 阶段。

决赛圈里，成立七年的深蓝汽车身影不算耀眼，但动作足够密集：推新车型、接工厂、扩产能、堆技术、找融资，每一步都踩着 " 活下去 " 的节奏。

11 月深蓝汽车迎来重要发展节点：11 月 18 日，深蓝 L06 上市首小时订单破 2 万；25 日接手北京现代重庆工厂的消息落地，为产能提升注入新动力，26 日，深蓝在重庆联合产权交易所正式挂牌增资，开启新一轮资金储备工作。

天眼查数据显示，在此之前，深蓝汽车已完成四轮融资，累计融资金额超 91 亿元，估值突破 128 亿元。

持续推进融资，一方面源于深蓝汽车在产品爬坡、品牌建设等方面的实际需求，需要资金助力突破瓶颈；另一方面尽管深蓝汽车已经实现阶段性盈利，但财务方面承压之下，深蓝汽车应进一步优化经营质量，加速成长步伐。

实现阶段性盈利，经营质量仍待提升

" 月销 3 万辆就能实现盈亏平衡 "，这是深蓝管理层近三个月来反复提及的 " 盈利公式 "。

从数据来看，深蓝汽车正逐步接近这一目标：2025 年 9 月至 11 月，全球销量分别达到 3.36 万辆、3.68 万辆和 3.3 万辆，连续三个月突破 3 万门槛。

" 我们已经阶段性实现了一些月份的盈利，包括去年四季度，深蓝品牌已实现阶段性盈利。" 深蓝汽车董事长邓承浩在 L06 上市发布会沟通会上强调，深蓝汽车经营质量正 " 越来越好 "。

阶段性盈利的达成，成为深蓝发展的重要里程碑，但成长中的挑战不容忽视。一边是销量的阶段性突破，另一边却是财务持续承压。在行业普遍面临盈利考验的背景下，深蓝汽车仍需持续优化经营基本面。

（深蓝财务指标 来源：重庆联合产权交易所公告）

重庆联合产权交易所公告显示，2022 年 -2024 年，深蓝汽车营业收入从 156.8 亿元增至 372.2 亿元，三年增幅达 137%，但同期净利润累计亏损近 80 亿元，2025 年前十月再添 10.3 亿元亏损。截至 10 月底，114.3% 的资产负债率意味着深蓝仍需进一步优化负债结构、夯实经营基础。

当前深蓝的发展模式，更像是 " 先搭架子再补短板 "：先通过产能与技术布局抢占赛道，再试图以融资解决盈利问题。但在 " 后补贴时代 " 的行业环境下，市场对企业盈利能力的要求正持续提升，这种模式的容错空间越来越小。

" 目前能盈利的新能源汽车企业还是少数，明年下半年盈利能力在新能源汽车行业的综合竞争力中会大大往前靠。但肯定会有被淘汰的企业。" 一位行业分析师向《财经》指出。

当自身的 " 造血 " 能力尚未形成时，外部 " 输血 " 的紧迫性便急剧上升。 

根据公告，此次深蓝汽车挂牌增资，资金将定向用于新汽车研发、智能化与电动化技术创新及品牌提升。

" 我们一方面经营要获得正向的收益，另一方面要通过股东给我们更多的支持，把深蓝这个品牌做成一个中高端的品牌。" 邓承浩在沟通会上坦言。

从融资环境来看，深蓝 " 高营收、高增长、仍处亏损期 " 的阶段性特征客观存在，但长安汽车的持股背书成为关键支撑。目前长安汽车持有深蓝 50.9959% 的股份，此次增资中，长安汽车仍选择参与，以避免深蓝股权过度稀释。

" 背靠长安汽车，深蓝不会轻易陷入绝境。" 一位业内人士告诉《财经》。

密集产品矩阵 冲击 36 万辆目标

在市场端，为抢占市场份额、提高规模效应，夯实盈利基础，深蓝汽车自 2025 年 9 月起启动 " 史上最密集产品攻势 "。

9 月 8 日的秋季新品全球发布会上，深蓝五款新车型集体亮相，S05、S07、L06、S09 等核心车型构成主流、技术、高端的产品矩阵，剑指 36 万辆的年度销量目标。

12 月 1 日，深蓝汽车披露了 11 月销量数据，11 月全球销量达 33060 辆，深蓝汽车累计销量达 30.2 万辆，前十一个月累计同比增长 45.7%。

从数据上看，产品矩阵的扩容已初见成效，但不同车型的市场表现仍有差异，产品势能有待进一步释放。但距离年度目标仍有近 6 万辆缺口，在剩余一个月内完成如此规模的销量冲刺，难度不言而喻。

第三方数据显示，目前深蓝 S05 已成为稳定的销量支柱，能稳定贡献月销过万辆的业绩，9 月、10 月国内销量分别达 19162 辆、20102 辆，成功跻身 " 爆款 " 行列。

而 SL03 等车型仍在市场培育期，月销不足 2000 辆，尚未形成有效销量支撑。在 15 万 -20 万元的主流红海市场，深蓝 S07 以 " 标配华为 ADSSE" 高阶智驾为核心卖点发力竞争，9 月、10 月销量分别为 8669 辆、8640 辆，虽稳定在月销 8000 辆梯队，但尚未突破万辆关口，市场渗透率仍有提升空间。

瞄准 30 万元级高端市场的深蓝 S09，凭借 " 超级增程、华为乾崑智能 " 的配置收获数万大定，展现出高端化潜力，但在市场转化效率方面，10 月销量仅 1594 辆，高端化突破进程缓慢，品牌建设仍需持续深耕。

最新上市的 L06 成为当前车型亮点。这款搭载法拉利同源磁流变悬架、3nm 车规级座舱芯片的车型，以 13.29 万 -15.49 万元的限时定价形成性价比优势。作为 " 冲量主力 " 的 L06，其交付能力尚未经过大规模市场检验，能否如期兑现订单热度是决定目标达成的关键变量。

《财经》获悉，L06 这一 " 高端技术低价搭载 " 的策略在深蓝内部引发较大争议。有深蓝汽车企业人士担忧：" 若后期订单承接不足，高价技术库存将持续积压，最怕产品定位与市场认知出现割裂。"

寻 " 华为平替 " 之外新标签

新一轮融资的推进，与 2026 年的行业节奏紧密相关。随着购置税补贴退坡，缺乏资金支撑的中小品牌将加速退出市场，深蓝必须在行业洗牌完成前，通过融资储备技术研发与市场拓展的 " 弹药 "。

融资背后，是深蓝构建独立品牌认知、补齐品牌短板的迫切需求。随着华为生态合作伙伴不断扩容，" 华为加持 " 带来的差异化优势持续弱化，深蓝仍需打造新的品牌标签，品牌价值的传播效率有待提升。

在 L06 发布会上，邓承浩以一场持续两小时的 " 技术脱口秀 "，试图将品牌形象从 " 华为平替 " 重塑为 " 技术理科生 "。虽然技术标签立住了，" 有好技术讲不好故事 " 的难题还要解决。

" 钱袋子要搞足 "，这是邓承浩给新任 CEO（首席执行官）姜海荣拼市场的底气，也是品牌升级的保障。

只是，品牌转型之路并非坦途。一方面，深蓝 S09 等车型仍以 " 华为智能 " 为核心卖点；另一方面，L06 主打的 "3nm 芯片 + 磁流变悬架 " 所传递的 " 技术下沉 " 价值尚未形成有效传播。

不过据姜海荣透露，市场对深蓝品牌的认知有所起色。当前品牌 UBA（无提示总提及知名度）已从个位数提升至两位数，但距离 " 面向年轻用户的中高端品牌 " 定位认知仍有不小差距，品牌建设仍需久久为功。

业内人士告诉《财经》，面对 2026 年行业 " 盈利生死线 " 的逼近，深蓝当前的核心任务应聚焦于融资落地、立住品牌、降本增效三大方向。

事实上，深蓝的突围战早已超越企业自身的命运之争。在比亚迪稳居第一梯队、头部新势力逐步实现盈利的背景下，深蓝的生存状态正是中国新能源车企 " 第二梯队 " 的缩影，拥有大厂光环、手握技术与产能基础，却受制于盈利难题与品牌短板，在行业周期的浪潮中寻找平衡。

责编 | 王祎