SHEN MOU

作者：胡筱

原创：深眸财经（chutou0325）

持续的奶价下行与产能过剩，如同笼罩在中国乳业上空的一层薄雾。

自 2021 年 9 月以来，国内主产区生鲜乳均价已持续下跌超 40 个月，累计跌幅近 30%，创下历史最长下跌记录。2024 年，全国原料奶总产量同比下降 2.8%，乳制品产量同比下降 1.9%，专家估算，全年生鲜乳过剩达约 300 万吨。

这一背景下，乳企们开始将目光转向功能更细分的精准营养赛道。

以婴幼儿配方奶粉这一关键领域为例，意识到国内父母始终以 " 更贴近母乳 " 作为产品的衡量标准，一场围绕核心营养成分 HMO（母乳低聚糖）的无声竞赛，早已在国内外乳业巨头间打响。

作为母乳中的第三大固体成分，HMO 在婴幼儿配方奶粉中扮演着至关重要的角色。在这场关乎下一代 " 口粮 " 的科技与市场竞逐中，国产奶粉能否借本土化创新实现弯道超车，真正赢得中国父母的信任？

01

国产奶粉的 "HMO 时代 "

中国对 HMO 的审批布局始于 2016 年，经过数年严谨评估，2023 年 10 月国家卫健委正式批准 2'- 岩藻糖基乳糖（2'-FL）和乳糖 -N- 新四糖（LNnT）用于婴幼儿配方食品，HMO 在中国市场实现了从 "0 到 1" 的突破。

2025 年，HMO 的应用范围还从婴配粉拓宽至婴幼儿谷类辅助食品、罐装辅助食品等领域，国家食品安全风险评估中心更计划将其扩展至调制乳粉、饮料等日常品类。

这意味着，HMO 的市场叙事正从单一的 " 高端婴配粉成分 "，升级为一个面向全年龄段健康食品的 " 广谱营养要素 "。

政策红利作为开启 HMO 市场的第一把 " 金钥匙 "，催化出了一个高增长的细分赛道。

截至 2025 年 3 月，受访消费者对 HMO 的关注度达到了 73.49%，添加 HMO 的种类和数量已经成为相关产品差异化的卖点之一。更直接推动了全球 HMO 市场规模在 2024 年达到约 24.4 亿元，并预计将以 13.3% 的年复合增长率高速扩张。

全球母乳低聚糖市场规模   数据来源：卓创咨询

据卓创咨询统计，到 2025 年 6 月底，我国共有 6 家进口企业和 6 家本土企业的 HMOs 获得国家卫健委批准。目前，接近 20 种 HMOs（多种母乳低聚糖的组合）产品获得国家卫生健康委员会批准为食品营养强化剂，我国已建设完成的母乳低聚糖产能超 1500 吨，在建产能在数千吨以上。

活跃的市场主体、密集的产品上新和前瞻的产能布局，都勾勒出了 HMO 赛道处于爆发前夜的产业图景。

市场反应迅速，2023 年 10 月 HMO 刚刚获批，中国飞鹤就表示早在 2021 年就已经开展对 HMO 的定量探索，同时牵头制定我国首个 HMO 团体标准；伊利则在国内 HMO 获批前就拥有了 11 项技术专利；同年 10 月 8 日，蒙牛自主研发的 HMO 通过审批，成为首批获批企业中唯一一家中国本土企业；10 月 13 日，君乐宝正式推出首款添加 HMO 的小小鲁班 " 诠维爱未来 " 奶粉。各大乳企纷纷将 HMO 配方作为新卖点，以实现差异化竞争。

不过，从产品布局来看，大部分乳企初期仍策略性地聚焦于儿童奶粉这一核心战场。

截至 2024 年，作为 HMO 最主要、最成熟的应用领域，婴幼儿配方奶粉占据了全球 HMO 下游消费约 90.7% 的市场份额。

  2024 年全球母乳低聚糖下游消费领域

数据来源：卓创咨询

在国内乳企角逐HMO的同时，产业上游的原料及核心技术供应商，也成为这场竞争中不可忽视的竞争者。

以国内功能糖行业的领军企业保龄宝为例，其向国家卫健委递交的 HMO 原料申请也于 2025 年 7 月获得批准，成为国内少数获批的 HMO 生产商之一，从而在供应链端嵌入了这场高附加值的营养竞赛。

由此可见，国产奶粉的 "HMO 时代 " 并非仅是几款新产品的问世，而是一场在政策东风、精准市场洞察、雄厚研发储备与上游产业链自主四大基石共同支撑下的系统性崛起。

02

外资 HMO 奶粉的 " 时间差 " 高墙

尽管国内头部乳企已经在 HMO 方面取得了实质性突破，但早在国内政策落地之前，惠氏、菲仕兰、美赞臣、爱他美等外资巨头就通过跨境购等渠道将添加有 HMO 的奶粉引入中国市场。

就这样，长达数十年的 " 科研时间差 " 构建出了深刻的市场认知壁垒。

例如，惠氏营养品（现属雀巢集团）自上世纪 90 年代开始探索，积累了超过 100 项相关科学发明专利，2017 年在中国香港推出了首款 HMO 产品；同年，雀巢也将 HMO 添加到婴幼儿奶粉配方中；2016 年雅培推出 HMO 奶粉，其科学家称投入 HMO 研究前后历经了 15 年年，并进行了 20 多项临床研究。

QYResearch 报告则显示，2025 年，雀巢（惠氏）、达能（爱他美）、雅培、美赞臣以及菲仕兰（美素佳儿）这五大巨头，共同占据了全球 HMO 婴幼儿配方奶粉市场约 94% 的份额。借助数十年的超前科研，外资巨头率先在中国市场将先发优势转化为强大的品牌认知壁垒，给正在 HMO 赛道上奋力追赶的中国乳企带来了严峻的现实挑战。

外资品牌利用这一时间差，持续进行技术积累与配方储备。政策落地后，这些品牌迅速依托既有研究成果，推动产品升级，使得市场的竞争焦点从早期的从 " 有无 HMO" 升级为 " 如何更贴近母乳 "。

在这一市场需求下，雀巢旗下的 " 能恩全护 " 系列已升级至添加 6 种 HMO 的科学配比。

惠氏启赋通过三轮迭代，在 2021 年成为全球首个推出含 6 种 HMO 婴配粉的品牌，还于 2023 年 11 月在启赋 " 蓝钻 4 段 " 产品中添加 HMO，并在 2024 年 3 月成为国行市场首个推出含 HMO 液态婴儿配方奶的品牌。

据凯度（Kantar）数据显示，截至 2024 年 6 月，启赋的品牌知名度已提升至 93%。凭借 " 接近母乳 " 和 " 免疫力 " 等品牌形象，外资乳业品牌持续获得中国家长的亲睐。

除此之外，外资乳企还通过深化本土母乳研究，针对中国市场采取更高端和更细分的产品策略。

例如 2012 年，雀巢中国发起大型母婴营养调查研究项目，覆盖中国 8 个城市，全面深度分析了 120 多种母乳成分，为产品配方在中国的研发优化提供大量科学依据；2022 年，菲仕兰与江南大学达成合作，聚焦 " 高端有机 " 细分赛道，旨在研究 HMO 与 GOS 等对肠道健康的影响。

达能旗下的爱他美，其开展的覆盖中国六城市近 800 对母婴的 " 凤凰研究 "，系统测定了中国母乳中 24 种 HMO 的动态变化，为产品本土化提供了核心数据。基于此研究，达能在 2024 年第七届进博会上全球首发了添加了 5 种 HMO 的高端产品 " 爱他美至熠 "，其中还融合了旨在 1:1 模拟母乳乳脂球结构的 "3D 乳黄金球 " 专利技术。

对比之下，尽管国内乳企实现了 HMO 配方奶粉 "0 到 1" 的突破，但行业客观现实是，外资品牌不仅占据了全球绝大部分市场份额，更已将竞争维度从单一成分的添加，升级为基于本土化母乳研究的精准营养系统竞争，留给蒙牛、伊利们的时间窗口和追赶空间已经不多了。

03

国产奶粉的信任困局

时至今日，国内乳企 HMO 的技术与市场竞赛已如火如荼。但在正面交锋时，以伊利、飞鹤为代表的国内领军品牌却发现横亘在前的最顽固壁垒并非技术，而是消费者的深层信任。

即使手握本土化研发成果与 HMO 新配方，国内乳企仍深陷于这道由历史创伤与当代信息差共同筑起的心墙。

这一切可以追溯到 2008 年的 " 三聚氰胺 " 事件，它让国产奶粉品牌集体负罪。例如蒙牛、伊利、光明三大上市乳企的直接损失合计估算超过 22 亿元人民币，这其中包括产品召回、存货减值等。

要知道，事件发生前国产奶粉处于市场主导地位，市占率超过 60%，三鹿甚至拥有定价权。事件发生后，市场信心全无，外资品牌迅速填补市场空白。数据显示，进口奶粉的市占率在高峰期一度超过 70%。

最重要的是，事件造成了 30 万儿童的健康损害，这种伤害彻底击穿了食品安全底线，让一代父母产生了 " 一朝被蛇喝，十年怕井绳 " 的集体心理阴影。即便在事件十年后，仍有消费者明确表示 " 对于国产奶粉还是不相信 "。

旧的创伤未愈，新的市场乱象仍在持续消耗本就稀缺的信任资源。

11 月，央视曝光的河南 " 假奶粉 " 案件，再次以尖锐的方式，刺中了国民食品安全那根最敏感的神经。犯罪团伙在脏乱差的出租屋内，用植脂末（奶精）、麦芽糊精等廉价原料勾兑，通过伪造 14 种进口奶粉包装，制售毫无营养成分的假奶粉。类似 " 奶精加淀粉 " 的假奶粉已通过电商平台销往全国 25 个省份，形成了一条完整的黑色产业链。

在高端化突围与市场份额争夺中，部分企业的短视行为、营销失衡或信誉管理瑕疵，也可能进一步消耗其艰难积累的品牌信誉。

以蒙牛为例，其 2023 年年报曾被指出存在产品收入数据与图例颜色 " 错配 "、对子公司关系认定前后不一等多处信披问题。虽然这可能仅是流程疏漏，但在消费者看来，一家连公开财报信息都可能出现 " 手抖式 " 错误的龙头企业，其内部质量管控体系是否足够严谨可靠？

同时，新一代消费者依赖成分分析与科学验证，传统的情感营销和渠道为王策略正在 " 失灵 "。

比如飞鹤就曾凭借 " 更适合中国宝宝体质 " 的情感定位和 " 北纬 47 ° 黄金奶源 " 等溯源营销，在上一代父母中建立了强大的信任感。

可是在面对新一代父母，飞鹤更换成 " 聪明宝宝喝飞鹤 " 的广告语，却并未因这一广告语而重振发展——上半年，飞鹤净利润下滑 47%、股价连跌。甚至有宝妈表示自己被飞鹤的广告语激起了一身反骨，" 聪明宝宝喝飞鹤，不喝飞鹤的小孩儿就笨了吗？"。

所以，国产奶粉想要真正崛起，技术突破仅是上半场。唯有真正赢得消费者的信赖，国产奶粉在 HMO 赛道乃至整个高端市场的突围，才能超越单纯的技术参数竞争，转化为一场深入市场心智、重建代际信任的深远征程。

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