本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

随着沐曦股份（688802.SH）的上市，再度刷新了年内 A 股 IPO 单签赚钱纪录。

12 月 17 日，沐曦股份登陆上交所科创板，发行价为 104.66 元 / 股。公司上市首日股价大幅高开，盘中最高涨幅超过 750%。截至收盘，上涨 692.95%，报 829.90 元 / 股，市值 3320 亿元。

若以收盘价计算，投资者中一签盈利高达 36.26 万元，超过了摩尔线程（688795.SH），成为 A 股全面注册制以来最赚钱新股，也是近十年最赚钱新股。

时代周报记者根据 wind 数据统计，截至 12 月 17 日，今年 A 股已上市的 104 只股票中，延续了 " 零破发 " 态势，赚钱效应明显，有 60 只股票首日涨幅超过 200%。

时代周报记者梳理发现，今年新股的 " 大肉签 " 们普遍集中在半导体、计算机硬件设备等 " 硬科技 " 板块，不乏市值上千亿元的行业龙头，成为市场关注的焦点。

安永在近日发布的 2025 年《中国内地和香港 IPO 市场回顾及展望》报告中认为，2025 年，A 股 IPO 预计较 2024 年实现新股发行数量与融资规模的小幅增长，但其核心已从过去的数量驱动，全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式。

资深投行人士王骥跃 12 月 17 日向时代周报记者分析：" ‘肉签’多是市场追捧的概念股，之所以 " 肉签股 " 频出，是因为今年的新股大多是科创属性强，被市场寄予厚望。另外，发行价也控制得相对合理，提供了上涨空间。"

以上市首日开盘价卖出计算。图片来源：时代周报记者绘制

硬科技 " 大肉签 " 频出，top5 都有谁？

今年以来，" 大肉签 " 新股频出。

新股上市首日成交往往集中在开盘时段，如果以中签者在新股上市首日以开盘价卖出计算，" 大肉签 " 新股前五位分别为沐曦股份、摩尔线程、昂瑞微（688790.SH）、影石创新（688775.SH）、矽电股份（301629.SZ）。这五家公司中一签分别可赚 29.77 万元、26.79 万元、7.85 万元、6.74 万元、6.39 万元。

这 5 家上市公司，除了矽电股份在创业板上市之外，其余 4 家均在科创板上市。

摩尔线程和沐曦股份分别为 "GPU 第一股 ""GPU 第二股 "，题材比较稀缺，且处于半导体热门赛道中，备受市场追捧。

沐曦股份成立于 2020 年 9 月，公司致力于自主研发全栈高性能   GPU   芯片及计算平台，是国内稀缺的 " 全栈 GPU" 设计与量产企业。公司主营高性能通用 GPU 芯片及解决方案，产品广泛应用于 AI 智算、数据中心、云计算、自动驾驶等前沿领域。

上市首日，沐曦股份大涨 692.95%。若投资者以开盘价卖出沐曦股份，一签可赚近 30 万元；若在盘中以最高价卖出，一签最高可盈利近 40 万元。

摩尔线程成立于 2020 年 6 月，公司专注于全功能 GPU 芯片的研发、设计与销售，产品覆盖数据中心级、桌面级 GPU 及相关软件系统。公司自主研发的 MUSA 架构集成四大引擎，推出的 MTT S4000 智算加速卡及夸娥智算集群，已能支持千亿参数级大模型训练。公司上市首日大涨 425.46%。

位居 " 大肉签 " 新股第三的是昂瑞微，该公司成立于 2012 年 7 月，是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业。公司拥有基于 CMOS、GaAs、SiGe 等多种工艺的芯片设计和大规模量产经验，产品主要应用于智能手机、汽车电子、储能、高性能计算、智能穿戴等领域。公司上市首日大涨 160.11%。

影石创新位居 " 大肉签 " 新股第四，该公司成立于 2015 年 7 月，主营业务为全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，主要产品类型包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品等。公司上市首日大涨 274.44%。

矽电股份则排在 " 大肉签 " 新股第五位，公司成立于 2003 年 12 月，专注探针台、曝光机、分选机、AOI 设备等半导体专用设备研发、销售及量产，是国内探针测试技术及探针台量产领域的领先企业，大陆首家实现产业化应用的 12 英寸晶圆探针台设备厂商。公司上市首日大涨 202.08%。

深度科技研究院院长张孝荣对时代周报记者分析称，今年新股发行呈现硬科技主导、质量优先 " 的特点，科创板与创业板成主力。" 肉签 " 频出主因是市场情绪高涨、主力资金充裕，资金集中于 " 情绪 " 标的进行炒作。

延续 " 零破发 "，平均首日回报率约 253%

今年 A 股新股延续了 " 零破发 " 的态势，赚钱效应明显。

时代周报记者根据 wind 数据统计，截至 12 月 17 日，今年已上市的 104 只股票中，有 60 只股票首日涨幅超过 200%，5 只新股涨幅超过 500%。具体到科创板，在 16 只新股中，有一半首日涨幅超过 200%，4 只新股涨超 300%。

在年内前五只 " 大肉签 " 新股中，影石创新为消费电子产品制造商，其余的 4 家公司均为半导体芯片制造商。而在 " 大肉签 " 排名前十的企业中，半导体芯片及高端制造领域企业占比也高达 70%。

安永显示，从行业结构来看，2025 年，工业、科技和材料行业在 IPO 数量方面位列前三，合计占全年 IPO 总量的 86%；在筹资额方面，工业、科技和能源行业位居前三，共占全年总筹资额的 78%。

"2025 年，A 股 IPO 发行市盈率创近五年新低。在 "827" 新规、新 " 国九条 " 等政策的影响下，近两年新股发行市盈率持续明显下滑，逐渐回归理性。" 安永报告指出， 2025 年，IPO 市场未出现破发，平均首日回报率为 253%，与 2024 年持平，并列近五年榜首。

部分 " 大肉签 " 在上市首日大涨过后，能在短期延续上涨。如摩尔线程在上市第四天、第五天分别大涨 16.98%、28.04%；影石创新在上市后两个月股价横盘震荡，但随后则迎来了一波翻倍行情。

不过，" 大肉签 " 们上市之后短期内股价振幅较大，部分公司上市后在短短数个交易日内经历了大幅下跌。如果投资者在市场情绪高点买入新股，容易造成较大的损失。如一签能赚 2.33 万元的天有为（603202.SH），若投资者在上市首日开盘买入，则在五个交易日后本金将亏损 29.29%。

此外，海安集团、大明电子、丰倍生物、禾元生物 -U、西安奕材 -U、必贝特 -U 等新股，上市之后股价已出现较大幅度回调。

王骥跃认为：" 新股短期大涨后调整很正常，追高就会有风险。而影石后期大涨，是因为推出了新产品热销，基本面发生了变化。所以决定是否追高买入要关注基本面变化。"