速途网 12 月 19 日消息，中国生成式人工智能（AIGC）" 独角兽 " ——北京智谱华章科技股份有限公司（简称 " 智谱 AI"），今日正式通过港交所聆讯，并公布聆讯后资料集，首次披露了其在大模型商业化、研发投入、算力采购投入等核心经营数据。

资料集显示，智谱 AI 在过去三年实现了营收的爆发式增长。公司收入由 2022 年的 5740 万元（人民币，下同）飙升至 2024 年的 3.12 亿元，复合年增長率超过 130%。2025 年上半年，公司营收达到 1.91 亿元，较去年同期的 4490 万元增长超过 3 倍。

高增长背后伴随高亏损。2022 年至 2024 年，智谱 AI 的年内亏损分别为 1.44 亿元、7.88 亿元和 29.58 亿元。2025 年仅上半年，亏损额已达 23.58 亿元。亏损扩大的主要原因在于高昂的研发投入以及向投资者发行的金融工具账面价值变动。剔除相关影响后，2025 年上半年的经调整净亏损达 17.52 亿元。

作为一家技术驱动型公司，2024 年，智谱 AI 研发开支高达 21.95 亿元，是当年营收的 7 倍；2025 年上半年研发投入继续攀升至 15.95 亿元。其中，用于购买算力的服务费占比最高，2025 年上半年算力成本达 11.45 亿元，占研发总开支的 71.8%。

在商业化层面，智谱 AI 主要通过 MaaS（模型即服务）平台服务企业客户。据披露，2023 年，前五大客户贡献了 61.5% 的收入；2025 年上半年这一比例降至 40.0%，大客户依赖程度降低。

随着业务扩张，智谱 AI 贸易及其他应收款项从 2022 年底的 2790 万元激增至 2024 年底的 6.67 亿元；截至 2025 年 6 月 30 日，该数字为 4.53 亿元。同时，贸易应收款项的减值拨备由 2022 年的 2.9 万元增加至 2025 年上半年的 2590 万元。

尽管处于亏损状态，智谱 AI 的 " 弹药库 " 依然充足。截至 2025 年 6 月 30 日，公司持有的现金及现金等价物为 25.5 亿元，截止 10 月 31 日，现金及现金等价物加上短期投资及未动用银行额度合计为 89.43 亿元。数据显示，智谱 AI 成立以来已完成 8 轮融资，累计募集资金超过 83.6 亿元。

值得注意的是，智谱 AI 在风险因素中披露，公司及旗下 9 家子公司于 2025 年 1 月被美国列入 " 实体清单 "，公司表示目前并未依赖受管制的美国技术，供应链暂未受重大影响，但地缘政治风险仍是二级市场投资者普遍关注的焦点。

附：智谱 AI 核心数据概览

营收： 3.12 亿元（2024 年），1.91 亿元（2025 年 H1）

毛利率： 50.0%（2025 年 H1）

净亏损： 29.58 亿元（2024 年），23.58 亿元（2025 年 H1）

研发投入： 21.95 亿元（2024 年），15.95 亿元（2025 年 H1）

应收账款及其他： 4.53 亿元（截至 2025 年 6 月 30 日）

现金储备： 89.43 亿元（截至 2025 年 10 月 31 日）

大客户占比： 前五大客户占 40.0%（2025 年 H1）