贴牌产品已经被消费者唾弃，" 轻资产模式 " 在资本市场上也不露脸，" 贴牌茅 " 南极人公司市值目前只剩 84 亿，是巅峰时期的 1/7。转型不彻底，自营产品没打开市场，贴牌产品依旧 " 招黑 "，创始人还被 " 限高 " 了 .....

文丨金融八卦女作者：乌彦祖假正经

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近期，上市公司北京同仁堂发布声明，对 " 南极磷虾油事件 " 进行道歉。同时表态要采取措施，彻查事件，并清理 " 擦边 " 使用 " 同仁堂 " 字号、商标的不规范行为。

八妹看来，仅仅是一家公司进行整治是不够的。新闻中报道的贴牌乱象非常普遍，就在我们身边，穿的衣服、吃的食物，甚至孩子吃的保健品都可能中招了。

卖个牌子固然很挣钱，可现在消费者除了会看成分表，还会分析 " 公司关联 "，出现问题直接走掉，不会再给下次机会。

毕竟好几个老品牌，已经被贴牌反噬 " 塌房 " 了。 

/   "0 含量磷虾油 " 擦边背后，

竟然有三个 " 真同仁堂 "   /

前段时间，上海市消保对市面上热销的 15 款南极磷虾油进行检测，结果发现，一款标称 " 北京同仁堂 99% 高纯南极磷虾油 " 的产品，实测磷虾油含量竟然为 "0"。

这不仅是欺骗消费者的行为，还涉嫌违法。关键产品还是 " 北京同仁堂 " 的，产品外包装上标识非常醒目，页面宣传上也都标称产品品牌为 " 同仁堂（TRT）"。

消费者还真叫包装给误导了，这款磷虾油的标识不应该是 " 北京同仁堂 "，品牌真正的商标叫 " 朕皇 "，" 北京同仁堂（四川）健康药业有限公司 " 是企业名称，只不过对 " 北京同仁堂 " 五个大字专门突出设计。

事件发生后，北京同仁堂（四川）健康药业有限公司被约谈，公司辩称，产品包装上误导性是由生产商安徽哈博药业有限公司自行决定，公司不涉及零售业务，与其无关。

哈博药业则说，产品包装按照北京同仁堂（四川）健康药业有限公司要求制作，还提供了一张盖了四川同仁堂公章的 " 产品包装清样 "。

此后，北京同仁堂发公告，要彻查。有关部门也正在采取行动。

处罚结果还需要等一段时间，但网友的讨论很多。很多人反馈，市面上叫 " 同仁堂 " 的产品太多了，眼花缭乱分不清真假。巧合的是八妹同事在喝一款柿子叶，他一直以为是 " 同仁堂 " 的产品，对比新闻后发现，竟然也是 " 含量为 0 磷虾油 " 公司生产的产品。

八妹又去购物平台上搜了一下，以 " 北京同仁堂 " 为关键词，搜索结果前 4 位中竟然有 3 个不是同仁堂的 " 正品 "，涉及维生素、耳鸣贴、痔疮膏等产品。

为什么会有这么多 " 擦边同仁堂企业 "？都不怕商标法等法律吗？

近年来，北京同仁堂多次发布声明，称从未允许下属公司使用 " 同仁堂 " 商标、字号及任何含有 " 北京同仁堂 "" 同仁堂 " 字样的标识。

但说了跟没说一样，各种同仁堂产品依旧充斥在电商平台。

像北京同仁堂（四川）健康药业有限公司这种，采用放大 " 部分 " 公司名称，意图打擦边的算是一类。

还有一类，人家确实是 " 同仁堂贴牌 " 产品，只不过，不是北京同仁堂，而是 " 其他同仁堂 "。

准确地说，市面上 " 同仁堂 " 有三家，分别是北京同仁堂、天津同仁堂、南京同仁堂。这三家都源于 1926 年的北京同仁堂，后来因为各种原因，都成立各自公司。

现在市面上五花八门的 " 同仁堂 " 产品，大多来自南京同仁堂的贴牌，从药物到保健品，可以说是应有尽有。

而且，贴牌付出的 " 代价 " 并不高。比如南京同仁堂关联的绿金家园公司，仅靠 3% 的持股比例就能以 " 总经销商 " 身份，进行 " 同仁堂 " 贴牌生产，产品从西洋参片到足浴包简直无奇不有。

这些 " 贴牌同仁堂 " 的产品经常被罚款，但跟授权收入相比，简直不值一提，所以这种现象还是广泛存在。

由于大家都叫 " 同仁堂 "，北京同仁堂也没办法干涉其他公司的 " 运营 "。长期处于鱼龙混杂的局面，北京同仁堂产品正在被 " 扰乱 "，品牌价值也被稀释。今年前三季度，同仁堂营收同比下降 3.7%，净利润更是下降接近 13%。

/   暗示 "26 岁还能长高 "，

贴牌乱象终于 " 害了 " 财报？  /

不止 " 同仁堂 "，一家药企陷入贴牌的泥潭。

" 小葵花妈妈课堂开课了！" 这句曾洗脑全国的广告语，让葵花药业成为无数家庭的常备药选择。然而现在这个金字招牌，面临不少问题。

10 月 31 日晚，葵花药业公告，公司及董事长关玉秀、总经理关一、董事会秘书周广阔集体收到黑龙江证监局出具的警示函，并将被记入证券期货市场诚信档案。

原来，葵花药业 2024 年与关联方海维生物发生的 3238.36 万元采购业务，这笔交易没有履行关联交易程序，也没有进行信息披露，捅破了上市公司监管的底线，所以被罚。

双方哪些地方 " 关联 " 呢？

目前市场上流通的诸多小葵花品牌产品，如小葵花维生素 C 咀嚼片、γ - 氨基丁酸综合维生素矿物质片、葵花骨胶原钙维生素 D 片等，正是由海维生物贴牌生产。

当然，葵花药业贴牌的产品还有更多，比如，旗下的叶酸片、维生素 D 滴剂、奥美拉唑肠溶胶囊等产品分别由烟台中洲制药有限公司、威海百合生物技术股份有限公司、海南海神同洲制药有限公司等厂商代工。

贴牌产品，打着 " 正品 " 的口号，内里做事风格相当 " 粗野 "。

凤凰网财经报道，11 月 " 小葵花运动营养旗舰店 " 的主播们推销一款 " 葵花骨胶原钙维生素 D 片 "，这款产品也是海维生物贴牌生产，活动价 39.9 元起。

主播在直播间举着牌子写着："4-19 岁一天 2 片，20-26 岁以上一天 3 片 "，不敢直接说 " 长高 " 等词，就不断隐晦地说这款产品可以让孩子、甚至成年人 " 形象好 "" 更优秀 "，还说年龄 27 岁之前，还有 " 补救 " 的机会。

这里八妹科普一下直播带货 " 违禁词 " 这事，只要拿到国家的资质，是可以在介绍产品时大胆说 " 变白 "" 长高 " 等词语，凡是委婉说 " 变某白 "" 长某高 " 等隐晦词语的，都是因为没有获得资质。

不止直播间，小葵花保健品旗舰店的客服说话也模棱两可。问他问题也照常回答，但就是云里雾里一大堆，让消费者分不清。

26 岁还能靠钙片长高，明显违背常识，很多成年消费者在社交平台抱怨 " 产品没效果 "，但由于没有获得厂家的 " 正面保证 "，也只能吃个哑巴亏。

这不是葵花药业首次陷入贴牌产品的宣传漩涡。早在 2024 年 3 月，新京报就曝光过 " 小葵花营养食品旗舰店 " 直播间销售的 " γ - 氨基丁酸综合维生素矿物质片 " 存在类似宣传问题。

当时带货主播称产品适合 4-25 岁人群，而且是 "3-6 岁儿童储存营养的好时机 "。然而该产品外包装明确标注为特殊膳用食品、运动营养食品（耐力类），不适宜人群恰恰包括婴幼儿。 

八妹身边一位宝妈对此深有体会，她为家里 12 岁孩子购买葵花牌 " 酵母 β - 葡聚糖牛脾肽双钙维 D 片 "，主播宣传时也是说儿童和成年人都能吃，但这款产品同样是 " 耐力型 " 运动营养品，并非针对儿童设计，AI 给出确定答案：不建议给 12 岁以下儿童食用。

" 花钱是小事，但这么宣传对孩子不负责任了，真令人气愤。"

这位宝妈果断扔掉了该款产品，还劝周围的人在直播间买儿童保健品要非常谨慎。

葵花药业这种混乱的经营模式，正在 " 劝退 " 消费者的好感动度，而消费者的担忧也将反馈到财报上。

2025 年三季度报，葵花药业表现惨淡，单季度亏损 1.15 亿，同比锐减 214.27%。前三季度，公司营业收入 16.84 亿元，同比下跌 43.24%；归母净利润亏损 3353.87 万元，同比下降 105.72%。 

贴牌固然挣钱，口碑就不要了吗？非要成为 " 药品界南极人 "，消费者用脚投票，才知道悔改？ 

/   " 贴牌茅 " 南极人想 " 改邪归正 "，

老板先 " 限高 "？  /

2008 年，南极人卖掉自营工厂，成为一家专注于品牌授权和管理的公司。当时电商正在崛起，消费者对品牌产品需求旺盛，南极人的贴牌生意越做越大。

靠着卖 " 吊牌 " 给厂商 " 躺着 " 收钱，2015 年，南极人化身 " 南极电商 " 借壳上市，当时公司共有 1053 家授权经销商。2017 年年报显示，南极人品牌授权业务毛利率达 96.46%，远超同期茅台，被戏称为 A 股 " 贴牌茅 "。2020 年，南极电商净利润 11.88 亿，市值一度逼近 600 亿，成为 " 贴牌神话 " 的顶峰。

" 卖吊牌 " 固然很爽，但也屡登黑榜。2018 年到 2019 年期间更是集中 " 暴雷 "，江苏、上海等地市监局多次通报，" 南极人 " 冲锋衣、米桶、童装等产品质量或标识问题，媒体还指出经销商采购吊牌的流程非常 " 松散 "，就算 " 无厂无货 " 也可以给予贴牌授权。

2021 年，南极人合作商数量达到顶峰，包括上游供应商 1839 家、下游经销商 10311 家，以及终端的授权店铺 13258 家。贴牌品牌覆盖服装鞋帽、办公用品、机械设备、手工器械、灯具空调、化学原料等 45 个商品大类。简直就是，万物皆可南极人。  

也是在 2021 年，" 南极人宇宙 " 又被媒体曝出 " 五连黑榜 "，从童装绳带安全、户外冲锋衣不合格，到旅行箱、童装抽检问题，一年内多次被各地市监局点名。

网友集体讨伐：

" 别卖吊牌了，外国大牌产品不好都放弃，何况南极人。"

南极人创始人张玉祥开始 " 反思 "： " 我做了一个我认为比较轻松还挣钱的生意，但没有让我感到骄傲。骄傲是指什么意思呢？第一，我自己或我身边人没有特别喜欢穿我提供的这些商品；第二，我感觉我做的这些东西在全球的竞争力在下降。"

" 反思 " 多少有些是被迫的，竞争力下降、消费者不喜欢却是真的，2022 年公司亏损 3 亿。于是，南极人宣布 " 贴牌 " 由原来的开放式变成邀约加盟制，对不符合品质要求的客户，终止合作。

也就是说，还是做贴牌，只不过现在开始筛选了。

2023 年还宣布重启自营产品线。张玉祥给南极人定下战略目标：迪卡侬的价格、Lululemon 的品质、优衣库的品类。

为此，南极人没少投入，2024 年全年营销费用大增 430%，其中广告服务费 4.86 亿，是 2023 年的 23 倍。这其中就包括请谢霆锋代言旗下防晒衣。

" 转型 " 后的效果如何呢？

根据 2025 年上半年财报，营收 13.53 亿，其中广告投放业务收入高达 11.8 亿，毛利润只有不到 4000 万；而品牌授权业务 7506 万元，毛利率却有 93.8%，品牌授权业务的毛利润达 7000 万；对于外界最为关注的自营零售业务，南极电商在年报中并未单列。

也就是说，南极人现在的主营业务是广告投放业务，但盈利重点还是 " 卖吊牌 "，至于自营新品销量，自己都不好意思报出来。

那么，现在贴牌南极人的产品变好了吗？

11 月，苏州市市监局公布 2025 年第 10 期抽查结果，不合格的产品中，南极人赫然在列。这家不合格产品生产商为江阴市紫蜜儿服饰有限公司，很显然也是南极人贴牌企业。

9 月 29 日南极电商公告，实控人张玉祥累计近半数股权被质押，短时间内 " 解押又质押 " 引发资金担忧。十几天前，他还被法院下发 " 限高令 "。

现在的南极人的处境是，贴牌产品已经被消费者唾弃，" 轻资产模式 " 在资本市场上也不露脸，公司市值还剩 84 亿，是巅峰时期的 1/7。转型不彻底，自营产品没打开市场，贴牌产品依旧 " 招黑 "，创始人还被 " 限高 " 了 .....

南极人未来怎么走，估计连自己也晕头转向的。

但作为消费者，八妹心里明镜似的，那些遭遇信任危机的品牌，好比出轨的 " 前男友 "，很难再相信了。

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