吴世春 梅花创投合伙人、黑马加速导师

我一直是连续创业者，从加入百度以后，包括在酷讯，都是我创业的，从酷讯里面创立一家公司叫大掌门，获得 1500 倍回报就开始做投资。

酷讯另外一家公司，张一鸣的字节跳动，我在 B 轮才参与投了一点，所以没投到天使轮，是我的人生遗憾。

因为张一鸣是我单招的第一个员工。

我的一个愿景，相信国运，因为在这个时代，早期投资回报周期特别漫长，如果你没有一点信仰的话，很难坚持这么长期的事情，基本上现在播种要到十年后才有收获。

我有两个身份：天使投资人，还有投资心学导师。

我们是中国最全面布局的早期投资机构，无论从移动互联网时代，到现在 AI 时代，我们都在每个赛道都能够提前布局，包括投了理想、星河动力这样的企业，这是在硬科技的布局。

现在的星河动力，微纳星空都在筹备上市了，已经上市的企业有十几家。现在大环境有些艰难，首先是募资难，创业也很艰难，现在流量也很贵，很多红利不在了。

退出周期特别漫长，以前有美股上市通道的时候，像当时理想汽车四年时间就上市了，小牛电动三年半上市，趣店也是三年上市的，但现在基本上最好的一个企业在 A 股上市的话，从天使轮到 IPO 都需要 12 年时间，所以我们很多早期投资都躺平了，或者往后去投了。

天使投资还是不是好生意？

我认为在中国如果你有足够的耐心，还会是一个好生意。

但是现在有耐心没资本，有资本没耐心，所以现在耐心和资本很难是结合出来的一个词。

我有三条投资逻辑：

第一条叫投资独角虎。

因为市面上都是投资独角兽的逻辑，我觉得 " 兽 " 里面分老虎和猪。

猪的话，个头和老虎差不多，但是它没有资本喂食的话就无法造血。

去年我说大模型 " 六小虎 " 很难成长起来，我觉得那基本上是巨头们的 " 菜 "，大模型现在战场已经基本结束了。

我们去投一家企业，（要思考）能不能占据一个山头，能不能形成巨大的老虎，不能够占山为王的老虎是没有意义的，投到第三名以后都是打水漂。

第二个是投资小镇青年逻辑。

中国是把美国的模式复制到中国，搜狐、新浪、网易也是这样。

但是现在不一样了，现在没有信息差了，现在是认知差，更需要长期主义的年轻人，只有小镇青年，没有退路的话，才不会追逐热点，才会扎扎实实专注下去。

我们现在基本上不投海归，因为现在很多海归都成为海带了。

现在新的独角兽企业，基本上都是小镇青年，像张一鸣、王兴。

第三个是人、事、时、值合一。

人要对，事情要对，要有红利，时间点要对，还有估值要合理。

很多时候错过一个时间点，基本上这个领域转型投资机会就没有了，像新能源汽车 16 年之后就没有了，像火箭 18 年就没有了早期投资机会。

现在在中国的话，投 AI 和新质生产力，要相信中国的国运，相信科创牛市还会有 20 年。早期投资做好了依然是一个好生意。

我们投了 600 多家企业，现在已经有差不多七八十家利润已经达到了接近 A 股的上市标准，我们成功概率非常高，希望更多的项目跟梅花创投链接。

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