文 / 高歌

在供应过剩预期与需求疲软驱动下，短期地缘事件并未扭转价格走弱格局，国际与国内原油价格延续下行趋势。

当地时间 2026 年 1 月 3 日，美国总统特朗普称，美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，并带离委内瑞拉。他同时表示，美国大型石油公司将前往委内瑞拉，投入数十亿美元，维修损坏严重的石油基础设施。

对此，国际原油市场表现平淡。

1 月 5 日，国际油价低开，WTI 原油期货周一亚市早盘低开 1%，报 56.76 美元 / 桶；布伦特原油期货价格一度下跌 1.2%，至每桶 60 美元。

国内原油期货方面，1 月 5 日，上海国际能源交易中心（INE）原油主力合约（SC.INE）收盘报 421.70 元 / 桶，较前一交易日下跌 3.39%，日内持仓量增至 34,256 手，资金净流入约 8.32 亿元。当日结算价为 426.80 元 / 桶，收盘价低于结算价，显示盘后市场情绪偏空。

委内瑞拉已探明储量约 3030 亿桶（占全球 17%），居世界首位，原油类型以高硫重质、超重质原油为主，API 度多低于 20，含硫量高，需要特殊加工与稀释剂调配中和才能管输和炼制，开采与运营成本显著高于常规轻质原油。

隆众资讯分析指出，纵观委内瑞拉近些年来的产量水平来看，2017 年即特朗普上一届任期内，因其制裁举措影响，委内瑞拉原油产量从之前的 200 万桶 / 日以上持续下滑，至 2020 年甚至跌至 30 万桶 / 日附近的低位。拜登政府时期对委内制裁力度有所放松，委内瑞拉原油产量持续回升。而在特朗普 2025 年制裁新政压力下，截至 11 月委内原油产量暂时依然稳定，没有出现明显下滑。其出口则以重质原油为主，主要通过 PDVSA（委内瑞拉国家石油公司）及雪佛龙等合作伙伴运营。

市场观点认为，无论局势如何演变，整个委内瑞拉石油产业重塑的过程都将较为漫长。短期内，油价仍将主要受欧佩克 + 政策、俄罗斯出口及全球需求变化的影响，而非委内瑞拉政局的变动。

1 月 5 日，捷诚能源首席分析师闫建涛对和讯网表示，但从整个产业链看，未来影响最先显现的领域可能是下游环节——即包括炼油商和石化工厂在内的石油加工企业。影响最显著的环节是中国地方炼厂和美国墨西哥湾炼厂进口原料变化。

特朗普在发言中并未指明美国哪些油气企业将前往委内瑞拉，从实际情况看，雪佛龙在委内瑞拉一直保有业务。" 其他美企如若重塑委内瑞拉石油产业链，则需先解决此前国有化和资产纠纷问题。" 闫建涛表示。

隆众资讯数据显示，11 月委内瑞拉原油产量 93.40 万桶 / 日，环比下降 2.30%。2025 年均产量 91.60 万桶 / 日，同比增长 8.57%。原油出口量在最近几年稳中有涨，与拜登政府相对宽松的政策有关。11 月原油出口量 65.30 万桶 / 日，环比下降 16.71%，年均出口量 72.80 万桶 / 日，同比增长 10.70%。今年 3 月以来，美国对委内瑞拉进行了持续的能源与经济制裁，采取了石油行业封锁、加征关税等措施，但于三季度之前委内瑞拉的原油产量及出口量并无明显下滑。进入四季度，美国对委内瑞拉的制裁加码，其原油产量及出口量则有所收紧。

隆众资讯分析师吴燕指出，目前加拿大是美国重质油进口的绝对主力，2024 — 2025 年日均进口量约   400 万— 440 万桶，占美国重质油进口总量的 75% 以上，核心油种是油砂重质原油（如冷湖、Western Canadian Select），通过跨境管道（如 Keystone）直接输送至美国中西部、墨西哥湾的炼厂，适配当地以重质油加工为主的装置。墨西哥是美国重质油的第二大来源，日均进口量约 40 万— 50 万桶，核心油种是玛雅重质原油，主要供应美国墨西哥湾沿岸炼厂，用于生产柴油、沥青等产品，与加拿大重质油形成区域供应链绑定。

" 补充来源则为中东与南美国家，如沙特阿拉伯、哥伦比亚、巴西、委内瑞拉。这里需要提到的是，2019 年前委内瑞拉曾是美国重质油核心来源之一，但受制裁影响，2025 年进口量已降至日均不足 10 万桶。"

有关后续的影响，闫建涛认为，由于美国需要消化轻质原油，意味着重质油增量有限。加拿大原油到墨西哥湾会进一步减少，出口到美国西海岸和亚洲的原油量大幅增加，优化亚洲炼厂原料结构。

西海岸增加，美湾减少 图片来源：捷诚能源

市场分析则认为，当下美委局势仍存不稳定性，后续局势进展仍需持续关注。不过从国际油价层面来看，近期美委等地缘不确定性有所增强，潜在供应收缩风险提升，短期来看大概率将对油价形成支撑。

商业的归商业。目前特朗普的发言更像是某种宣告，但最终还是需要靠商业机构执行。闫建涛认为，接下来的关注点在于，此前国有化以及资产纠纷的问题是否能够解决。此外，如若油价下行，则投资经济性差。

同日针对 " 美国总统特朗普已表示美国将加大在委内瑞拉石油行业的投资力度，中国是否会继续进口委内瑞拉石油？" 问题，外交部称，中方尊重委内瑞拉的主权独立，相信委内瑞拉政府将按照本国的宪法和法律妥善处理内部事务。

截至发稿，美股能源股板前冲高，雪佛龙、康菲石油涨超 9%，埃克森美孚涨超 3%。

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（责任编辑：高歌 ）

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