文 / 瑞财经 许淑敏

过去一年，国投证券都在缓解 2024 年底 " 高管集体离职 " 事件带来的余波。

无论是高管升任，抑或是高管出走，外界都会关联至这场人事震荡。彼时，国投证券财务总监杨成省、副总经理刘纯亮、副总经理魏峰同时辞任，在业内实属罕见。

2025 年，国投证券逐渐重组高管团队。

国投证券一二把手正式就位，王苏望正式上任董事长，廖笑非升任总经理，" 王廖 " 组成新搭档，引发市场期待。

当前，国投证券高管 4 人，分别是总经理廖笑非、副总经理孙婷、副总经理赵敏、副总经理许彦冰，开始稳定了下来。

但人事调整的暗流并未完全平息。

2025 年 11 月，中国证券业协会官网信息显示，国投证券首席经济学家高善文的执业登记信息正式注销，12 月，国投证券徐慧雄带领的汽车分析师团队已集体跳槽。

而人事变动的背后，正是国投证券盈利承压的具象化体现之一。

2025 年，国投证券实现营收 103.51 亿元，同比下降 4.01%，归母净利润为 34.18 亿元，同比增长 35.1%，增利不增收。

对比 2023 年、2024 年，国投证券营收增幅分别为 10.20%、1.9%。

在连续两年保持增长后，2025 年再度重现营收缩水问题。

具体看，2025 年，国投证券实现利息净收入为 16.44 亿元，同比上涨 10.33%，手续费及佣金净收入为 53.47 亿元，同比上涨 27.94%，投资收益 44.62 亿元，同比下降 15.54%。

细看国投证券手续费及佣金净收入，会发现投行业务仍为下滑最显著的板块。

2024 年，国投证券投行业务手续费净收入为 8.16 亿元，同比下滑 45.16%，近乎腰斩。步入 2025 年，该业务实现手续费净收入为 6.75 亿元，同比下降 17.3%。

对比之下，经纪业务 2025 年手续费净收入为 42.5 亿元，同比增长 40.64%，‌资管业务手续费净收入为 3.32 亿元，同比下降 12.16%。

市场对于国投证券投行业务仍有期待。

一方面，国投证券以 " 产业投行 " 作为转型方向，一二把手都是从证券行业底层职员做起，且对于投行业务颇有心得。

像是王苏望曾任中信证券投资银行部职员，招商证券投资银行总部战略客户部总经理、投资银行总部副总经理等职务。

而廖笑非曾先后担任兴业证券职员、中国证监会深圳监管局处长、安信证券合规总监、安信证券资产管理合规总监兼首席风险官、国投证券投资银行业务委员会主任兼股权融资总部总经理。

另一方面，国投证券仍有一定的项目储备。

日前，其公开了辅导项目企业基本信息情况表，正在辅导包括鸿星科技（集团）、山东一诺生物质材料、思安新能源在内的 43 家企业。

收入缩水之下，为了提升盈利，王苏望选择降本增效，压缩支出。

2025 年，国投证券营业总支出 61.26 亿元，同比减少了 15.87 亿元，降幅 20.57%。其中，其他业务成本 3969.43 万元，较上年同期的 19.91 亿元减少了 19.51 亿元。

不过，业务及管理费 59.34 亿元，仍同比增长了 8%。

财报披露，截至 2025 年末，国投证券总资产 2426.93 亿元，较上年末增长 6.25%。