中邮证券有限责任公司陈基赟 , 刘卓近期对川仪股份进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，看好国产替代大趋势》，给予川仪股份买入评级。

川仪股份 ( 603100 )

事件描述

公司发布 2025 年业绩快报，预计 2025 年实现营业总收入 68 亿元同比下降 10.43%；实现归母净利润 6.31 亿元，同比下降 18.96%；实现扣非归母净利润 5.5 亿元，同比下降 14.34%。

事件点评

业绩短期承压，单 Q4 收入降幅收窄。分季度来看，Q1、Q2、Q3、Q4 公司分别实现营业总收入 14.48、18.33、16.09、19.10 亿元，同比降幅分别为 8%、16%、14%、3%；实现归母净利润 1.14、2.11、1.37、1.69 亿元，同比降幅分别为 23%、1%、30%、23%；实现扣非归母净利润 0.91、1.78、1.52、1.29 亿元，同比降幅分别为 26%、7%、8%、20%。公司及联营企业营业收入同比有所下滑，主因国内下游客户有效需求不足，仪器仪表行业竞争持续加剧。

逆势开拓新质新域市场，看好国产替代大趋势。面对挑战，公司加强技术创新、精益管理的同时，深耕主体市场，积极开拓新质新域市场，石油化工、电力、核电、冶金、航空航天、水利水务等行业订单实现增长。

国机集团成为实控人，实现强强联合。2025 年 11 月，公司直接控股股东四联集团、间接控股股东渝富控股分别将其所持公司股份协议转让给国机仪器仪表公司。国机集团作为机械工业领域的重要央企，在科研平台、产业资源、市场渠道等方面具有显著优势；而川仪股份则拥有六十年的技术积淀和完整的产业链布局，双重叠加之下，必定产生 1+1>2 的效果。

盈利预测与估值

预计公司 2025-2027 年营收分别为 68、73.65、79.63 亿元，同比增速分别为 -10.43%、8.31%、8.12%；归母净利润分别为 6.31、7.14、7.93 亿元，同比增速分别为 -18.96%、13.24%、11.12%。公司 2025-2027 年业绩对应 PE 估值分别为 20.53、18.13、16.32，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：

景气度不及预期风险；海外开拓不及预期风险；竞争加剧风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。