恒生投资与汇丰银行两大金融机构强强联手，落地恒生黄金 ETF 代币化发行的重磅动作，正式推动传统黄金资产完成 " 上链 " 升级，这一标志性合作不仅成为香港真实世界资产（RWA）代币化赛道的核心落地案例，更成为香港发力打造全球 " 链上金融中心 " 的关键一步，彰显出香港将传统金融优势与区块链技术深度融合，抢占全球数字金融赛道制高点的战略决心。

此次恒生与汇丰的合作，构建起传统黄金资产代币化的全链条合规体系，成为香港金融机构跨界协同布局数字资产的典范。恒生投资推出的恒生黄金 ETF（03170.HK）采用传统上市份额与代币化基金单位并行的双结构模式，是香港资产管理行业的创新尝试，该基金以伦敦金银市场协会早间黄金价格为跟踪标的，持有实物金条并由香港国际机场贵金属储存库、Brink's Hong Kong Limited 联合保管，从底层保障资产真实性；汇丰银行则身兼多职，其全资附属公司担任基金黄金托管人，同时以代币化代理身份主导区块链层面的基础设施搭建，负责基于以太坊公链的代币化基金单位发行与管理，且双方预留技术灵活度，未来可根据监管导向与市场需求，将代币化单位迁移至其他具备同等安全等级的公链。在投资者参与层面，代币化基金单位遵循香港数字金融合规准入原则，仅开放合资格分销商渠道进行认购与赎回，暂未开放二级市场交易，既保障了交易流程的规范性，也为后续流动性优化预留了空间。

这场 " 黄金上链 " 的落地，恰逢全球黄金资产价值回归与香港数字金融基础设施成熟的双重窗口期，具备鲜明的市场与时代背景。当前国际黄金价格突破每盎司 5000 美元创历史新高，2025 年全年涨幅达 64%，地缘政治不确定性、各国央行增持黄金及全球黄金 ETF 资金流入激增，让黄金的避险属性与投资价值愈发凸显，而代币化技术则为黄金资产破解了传统持有模式中成本高、流动性不足的痛点，实现 "1:1 锚定实物黄金 + 链上权属清晰记录 " 的双重价值。与此同时，香港数字金融市场已从 " 政策宣示期 " 全面迈入 " 基础设施实战期 "，2026 年 1 月正式生效的《虚拟资产相关牌照框架修订指引》推出全能牌照矩阵，首次明确代币化证券二级分销资质要求，彻底打通 RWA 资产流通堵点；头部持牌机构也完成法币支付通道底层重构，搭建起 " 交易 + 支付 " 的内部闭环，实现稳定币与法币 T+0 即时结算，为黄金等传统资产代币化提供了成熟的技术与监管土壤。

恒生与汇丰推动 " 黄金上链 "，更是香港打造 " 链上金融中心 " 战略布局的重要落子，与香港特区政府的数字资产发展规划形成深度联动。近年来香港持续加码 RWA 赛道布局，2026 年初金管局一次性发放 6 张 RWA 专项牌照，配套推出最高 70% 合规补贴、审批流程提速至 1 个月、跨境资金对接支持等政策组合拳，将贵金属代币化列为重点发展方向，而此次黄金 ETF 代币化的落地，正是香港政策引导下，传统金融资产与区块链技术融合的典型实践。香港财政司相关负责人此前在达沃斯论坛明确表示，香港已为 11 家虚拟资产交易平台颁发牌照，并计划于 2026 年推出稳定币发牌制度，一系列动作勾勒出香港打造 " 链上金融中心 " 的清晰蓝图：以传统国际金融中心的资产端、资金端优势为基础，借助区块链技术实现资产数字化升级，打通传统金融市场与数字生态的连接通道，让香港成为亚太乃至全球 RWA 资产的发行、交易与跨境流转枢纽。

从行业影响来看，恒生与汇丰的此次合作，为香港乃至全球传统金融资产的数字化转型提供了可复制的范本。黄金作为全球公认的硬通货，其成功 " 上链 " 证明了区块链技术对传统大宗商品的赋能价值，不仅能提升资产管理效率、降低交易摩擦成本，还能吸引加密原生投资者进入传统金融市场，实现两大市场的资金与资源互通。同时，这一动作也将带动香港市场更多传统金融资产的代币化探索，无论是债券、商业地产还是供应链金融资产，都有望借助成熟的监管与技术框架完成数字化升级，逐步形成覆盖多元资产的链上金融生态。

作为亚洲金融中心，香港凭借 " 一国两制 " 的制度优势，既拥有对接内地庞大实体经济与资金池的天然便利，又具备与国际数字金融市场接轨的监管与服务体系，而恒生与汇丰推动的 " 黄金上链 "，正是香港发挥这一优势的体现。未来随着更多传统资产完成链上升级，香港有望在全球数字金融浪潮中，打造出兼具传统金融深度与数字金融创新度的 " 链上金融中心 "，成为连接内地与全球、传统与数字的重要金融枢纽，为全球金融数字化转型提供 " 香港方案 "。

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编 | Black   审 | 林蛋壳

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