证券之星消息，2026 年 2 月 9 日百川股份（002455）发布公告称公司于 2026 年 2 月 9 日接受机构调研，新华资产、弘尚资产、川流投资、兆魏投资、中银证券、国泰海通、星石投资、远望角投资、长江证券自营、T.Rowe Price、海富通基金、格佳资产参与。

具体内容如下：

问：我们近期关注到公司 TMP 产品价格从 2025 年底 8,000 多元 / 吨涨到目前 15,000 元 / 吨 , 请 TMP 国内格局 , 生产、排产情况如何 ?

答：国内的话 , 我们公司 TMP 产能为 7 万吨 / 年 , 其中宁夏基地 5 万吨 / 年 , 南通基地 2 万吨 / 年。其余还有五六家其他厂家 , 基本在 2-3 万吨 , 目前 TMP 国内总产能估计在 20 万吨左右 , 公司目前生产情况正常 , 整体需求旺盛。

问：目前 TMP 供应紧张 , 价格上涨的主要原因是什么 ?

答：我们公司生产工艺是钠法 , 副产甲酸钠 , 但大多厂家都是钙法 , 副产甲酸钙 , 甲酸钙价格下跌 , 原料正丁醛价格又上涨 , 他们成本压力太大 , 有的厂家决定停产或减产 , 导致市场供应紧张。该产品前些年价格在两三万 , 但这两年价格低位运行 , 很多厂家不赚钱 , 逐步退出了这个市场 , 价格超跌反弹 , 供需结构也重新调整了。

问：据了解这两年有 10 万吨左右的产能退出了 , 国外的部分产能也在检修中 , 而且听说检修期很长 , 要好几个月 , 国外的产能是不是也可能会考虑退出市场 ?

答：近两年该产品价格低位运行 , 很多厂家压力较大 , 调整产线生产其他产品或者停产了 , 确实有部分产能退出了市场。国外厂家设备比较老旧 , 运行年限较长 , 可能设备问题较多 , 检修时间也相对长 , 后续是否会根据检修情况退出市场 , 我们也不清楚。

问：国外厂家好像产能利用率都比较低 , 你们觉得是什么原因导致的 ?

答：国外产线设备相对比较老 , 运行年限很长 , 而且国外能源成本很高 , 人工成本也比较高 , 整体产品跟国内相比没有竞争优势。

问：公司化工品类有哪些 ? 化工行业今年以来行情触底回升 , 据了解公司很多其他化工产品也都在涨价 , 是否属实 ?

答：是的 , 今年以来公司对多个化工产品价格进行了涨价 , 公司化工产品主要有多元醇类、偏苯三酸酐及酯类、醋酸酯类、正异丁醛及丁辛醇等。

问：公司 TMP 成本水平如何 , 有没有优势 ?

答：公司宁夏基地 TMP 原料正丁醛是自产的 , 有原料优势 , 能源成本也有优势 , 比如蒸汽和电 , 宁夏地区能源成本相对较低。

问：现在开工率如何 ? 如有检修 , 检修时间一般多长 ?

答：公司目前供货比较紧张。如有检修 , 公司一般检修时间 30-40 天左右 , 根据实际情况 , 各家检修时间不一致。

问：TMP 用途 , 需求有没有增量 ? 有没有出口到国外 ?

答：TMP 主要用于光固化涂料 , 因为没有 VOCs 排放 , 更环保 , 下游需求有增长。公司产品有出口到国外 , 价格有竞争优势。

问：公司可转债会考虑强制赎回吗 ?

答：公司可转债目前尚未达到赎条件 , 后续满足条件后 , 公司董事会会及时开会讨论是否赎。

问：之前投资建设的产能有没有达到效益 ?

答：宁夏基地募投项目 " 年产 3 万吨负极材料 ( 8 万吨石墨化 ) 项目 "2025 年上半年投产 , 产能利用率爬坡比较快。

问：公司负债率较高 , 后续是否会继续攀升 ? 目前生产经营是否正常 ?

答：公司前期项目建设资金需求大 , 目前基本都已建成投产 , 开始产生现金流 , 公司生产经营正常。

百川股份（002455）主营业务：精细化工、新材料和新能源三大板块。

百川股份 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 42.77 亿元，同比上升 9.4%；归母净利润 480.67 万元，同比下降 95.32%；扣非净利润 -2422.99 万元，同比下降 131.4%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 13.67 亿元，同比上升 7.32%；单季度归母净利润 -4911.83 万元，同比下降 5827.98%；单季度扣非净利润 -7212.01 万元，同比下降 9506.66%；负债率 82.59%，投资收益 -131.38 万元，财务费用 1.65 亿元，毛利率 5.89%。

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