2025年医药融资强势反弹，731笔、同增31%，市场信心又变强了

作者 | IT 桔子排版 | 王梓璇

来源｜IT 桔子

图片 | 李悦

博远资本创始合伙人陶峰认为：" 创新药研发，归根到底是拼试错效率。中国创新药企当前的效率，从时间维度上讲是历史最强，从空间维度上看是全球最强，这是毫无疑问的。成本、速度、质量，是创新药研发的三个关键。二十年前中国的质量和国际水平有差距，今天基本一致，同时成本低很多，这是我们的核心优势。"

当资本市场的目光从 " 追热点 " 转向 " 看价值 "，生物医药行业在 2025 年交出了一份亮眼的复苏答卷。

在经历了连续两年的深度调整后，行业融资市场迎来关键转折点：全年融资事件数量与金额同步大幅增长，一扫此前的阴霾，呈现出清晰的 "V 型反弹 " 格局，彰显出资本市场对行业创新价值与发展潜力的信心正在持续回暖。

市场需求驱动下，

生物医药融资量额同增

据 IT 桔子数据统计，2025 年国内生物技术与制药行业融资呈现 " 双增长 " 态势：

全年共发生 731 起融资事件，较 2024 年同比大幅增长 31%；涉及融资金额约 593.78 亿元人民币，同比增长 17%；平均单笔融资额达 8213 万元人民币，资金配置效率稳步提升。

回顾近五年行业融资轨迹，2021 年堪称行业 " 黄金峰值期 " —— 受益于新冠疫情催化的疫苗及生物技术研发热潮，叠加科创板、港交所新政释放的政策红利，资本市场对创新药赛道的追捧推动行业融资额攀升至 1348.57 亿元的历史高点。

然而，2022-2023 年行业进入深度调整期：一方面受资本市场整体寒冬影响，风险投资趋于保守；另一方面，创新药在医保谈判中面临超预期的价格降幅，商业化前景的不确定性进一步抑制了资本投入，融资额连续两年下滑，2023 年降至 570.04 亿元。

2024 年行业触底企稳，融资额微增至 509.22 亿元，市场信心逐步修复；2025 年的强势反弹，标志着行业正式走出调整周期，进入复苏增长新阶段。

这一反弹态势的背后，是多重积极因素的协同驱动：政策层面，" 十四五 " 生物经济规划持续落地，创新药审批流程不断优化提速，为行业发展筑牢政策支撑；技术层面，人工智能在药物研发全流程的深度应用、合成生物学等前沿技术的突破性进展，为行业注入全新创新动能，也成为吸引资本回流的核心亮点。

早中期投资占据主导

从融资阶段分布来看，2025 年生物医药行业融资呈现 " 早中期为主、后期聚焦、战略投资补充 " 的鲜明特征，资本对项目的筛选更趋精准，聚焦于技术确定性与商业化潜力。

注：早期投资包括种子轮、天使、Pre-A 轮，中期投资含 A 轮、A+ 轮、Pre-B 轮、B 轮、B+ 轮，后期投资包括 C 轮及之后到 Pre-IPO 上市前的阶段

早期投资中，天使轮融资表现尤为活跃，全年发生 96 起，占总融资事件数的 13.1%，反映出资本市场对早期创新项目的挖掘力度不减，仍愿意为具备核心技术潜力的初创企业注入启动资金。

中期投资作为行业融资的 " 主力军 "，以 56.9% 的占比主导市场，其中 A 轮融资 187 次（占比 25.6%）、A + 轮融资 111 次（占比 15.2%），成为最受资本青睐的两个细分阶段。这一趋势表明，完成核心技术验证、取得初步临床进展的项目，凭借相对可控的风险与清晰的发展路径，获得了市场化资本的重点加持。

后期融资则延续了谨慎态势，C 轮及以后阶段融资占比仅 11.5%。这一现象背后，是后期项目面临的多重压力：临床研发的高失败风险、医保谈判对产品定价的约束、商业化落地的不确定性等，促使资本更倾向于向商业化能力突出、核心产品临近上市的头部企业集中。

战略投资方面，全年发生 69 起，占比 9.5%，主要以大型药企、产业基金的布局为主，聚焦于产业链协同与前沿技术卡位，为行业创新生态提供了重要补充。

关于「生物制药」的更多好奇：

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· 哪些省市的生物制药投融资最为活跃？

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· ……

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