2025 年，又是极具变化的一年。

那些互联网江湖中熟悉的名字，依然在各自的赛道上绽放光彩。不同的是，他们面对的已不再是高速增长的顺风局，而是一场更考验判断力与耐力的长跑。

而这其中，他们所做的动作，所面对的处境，所应对的策略，足够轰动，足够真实，背后都映射着时代局面的转变。

在这个阶段，如果要观察科技、互联网与新消费，绕不开这些关键人物。他们的每一步，都揭示了行业的趋势方向。

AI 蓝媒汇特别推出《大佬的 2025》系列专题，围绕大佬们，以具体事件与公开表达为线索，尝试理解他们当下在做什么，为什么，以及意味着什么。

本文为系列第三篇。

作者 | 刘杰   编辑 | 魏晓

2026 年，泡泡玛特办了场最高调的年会。

创始人王宁直接甩掉工装，上台打了一套咏春拳，行云流水，有模有样。其打咏春的视频 24 小时内刷爆社交平台，年会直接出圈登上热搜。

年会还请了明星沈腾，王宁和沈腾现场复刻了《羞羞的铁拳》名场面——沈腾喊 " 你过来啊 "，王宁突然一记寸拳，腾哥下意识缩脖子的真实反应，直接把现场笑翻。

福利更是实打实：现场人手一份 " 马力全开 " 糖胶盲盒伴手礼；《飞驰人生 3》双人电影票 1000 份免费送；30 份未发售的 "MEGA SPACE MOLLY 风火轮 " 潮玩免费抽。

这是前所未有的。往年泡泡玛特年会从未如此出圈，更没见过创始人亲自登台表演。

为什么今年突然这么大场面？答案很简单：有钱了，有底气了。

王宁在年会上高兴的对员工表示：LABUBU 全年销量超 1 亿只、全品类全 IP 产品销量超 4 亿只。

2025 年，LABUBU 成了全球现象级 IP。上半年，泡泡玛特营收达 138.8 亿元，同比增长 204.4%。" 感觉今年 300 亿也很轻松。"2025 年中期业绩报告会上，王宁语气淡然。这一年，公司市值还一度冲上 4504 亿港元。

这一年发生的一切，把这个 1987 年出生的河南人推到了从未站过的高度。

去年 6 月，据福布斯实时富豪榜显示，王宁身家达 203 亿美元，超越牧原股份秦英林，成为河南新首富。

他曾对外将这一年形容为 " 梦幻的一年 "。

对王宁个人而言，这一年是财富的巅峰，他不仅自己富了，还让签下的艺术家、合作的渠道、抢到盲盒的黄牛都富了。

潮玩赛道的造富神话，源头在他。

热浪之下

2025 年，LABUBU 引爆全球。

4 月 " 前方高能 " 系列上线，1.08 秒即告售罄。8 月迷你版开售，天猫旗舰店 30 万件现货一分钟清空，小程序排队人数一度超过 4500 人。甚至有人凌晨 5 点蹲守在线下机器人商店坐等开售。

抢不到的年轻人涌向二手平台。原价 99 元的盲盒被炒到 399 元，溢价近四倍。Vans 联名款发售价 599 元，二手市场最高飙到 3.5 万元，溢价 57 倍。初代收藏级 LABUBU 更是在拍卖会上拍出 108 万元天价。

11 月底，LABUBU 登上纽约梅西感恩节大游行的巨型花车，与超级马里奥、米老鼠并肩而行——这是游行 99 年来，首次出现中国潮玩角色。

LABUBU 突然爆火，背后是蕾哈娜把它挂在包上，Lisa 的晒照引爆泰国，明星效应点燃了社交话题；泡泡玛特海外渠道也铺到了临界点，以及 " 丑萌 " 这个东西在 Z 世代审美里刚好到了爆发期。

不过，王宁却不认为 LABUBU 是突然爆火的，" 因为它已经 10 岁 "。

但说穿了，这就跟一个演员演了十年戏突然被看见一样。这世上就是有一夜成名，也有走狗屎运，LABUBU 属于前者，熬了十年——运气来了，恰好接得住。

王宁不接受 " 运气 " 这个解释，他说 " 还是产品足够好 "。

这句话里有傲气。

傲的不是 " 我签对了 IP"，而是 " 我陪它熬了 10 年 "。他愿意承认时间的力量，却不愿把功劳分给偶然。这种傲气，是从十几年前那个攒够 1 万块才敢摆地摊的人身上，一寸一寸长出来的。

现在的他有资格说：我选中的东西，本来就好。

不过，面对 2025 年泡泡玛特业绩与市值的飞升，王宁却说——这是他最焦虑的一年。" 整个公司在承担越来越重的责任。"

事实上，LABUBU 的快速蹿红，市场的担忧随之而来：会否只是昙花一现？IP 价值会随着话题降温而消退吗？

这种担忧并非空穴来风。去年下半年，LABUBU 的降温已现苗头。8 月发售的迷你版，开售一周后均价跌超 50%。12 月，" 泡泡玛特五折甩卖 " 冲上热搜，部分款式跌破发行价，三代隐藏款从 4522 元峰值暴跌至 540 元，跌幅 88%。黄牛退场，二手平台无人接盘。资本市场同步反应，市值自高点蒸发超 2000 亿港元。

面对这些，王宁的态度倒是平静："IP 公司会很长寿，一家企业可能会经历很多周期、波动，但 IP 的价值会永远存在。"

这话听起来像自我安慰，但他或许真这么想。一个相信 " 熬了十年才火 " 的人，自然也信 " 火了还能再熬十年 "。

LABUBU 也让潮玩的价值被更多人看见，竞争者蜂拥而至。

52TOYS、布鲁可、桑尼森迪扎堆递表；乐华、华策、阅文携明星资源入场，潮玩赛道一夜之间挤满了人。

最直接的竞争者，是叶国富。去年 9 月，名创优品旗下的 TOP TOY 正式向港交所递交招股书，对标意图彻底摊牌。

但数据摆在桌上：泡泡玛特以 46.6% 的市占率遥遥领先，第二名 TOP TOY 仅占 12.3%。真正让同行眼红的，是 70.3% 的毛利率—— TOP TOY 只有 32.4%。换句话说，泡泡玛特卖一个赚的钱，别人要卖两个。

对于竞争，王宁表现的很有信心。他说，" 潮玩不是纯粹拼钱、拼资源、拼运营就能拼出来。"

所以他没打算跟对手拼速度，不去激进，也不正面接招。

2025 年上半年，国内门店仅净增 12 家。4 月 LABUBU" 前方高能 " 系列发售后，毛绒品类只推出了 mini 系列，没有大肆联名，没有加速消耗 IP。他说自己是一家 " 说 NO 多过于说 YES 的公司 " ——不开某些店、不做某些品类、拒绝某些机会。

他相信对手看得见他的打法，但复制不来他的底牌。不理会对手，透露着他骨子里对这门生意的自信。

从幕后走到台前

2025 年，王宁从泡泡玛特背后走了出来。

去年 9 月，他以河南新首富的身份回母校参加开学典礼。面对网上 " 三流大学毕业 " 的调侃，他没有回避，而是当场接住：" 西亚斯是一流大学，因为你们都是‘一流学生’。" 这段回应被网友称为 " 高情商回应 "，并剪成了短视频，在社交平台爆火，传了好几天。

那之后，他出现在央视的节目里，和演员惠英红对坐而谈，聊的是 " 开工，我就有生命 "。7 月，王宁接受了央视新闻的深度专访；此后，《人民日报》用了近三分之一的版面刊发对他的专访——这是 " 与企业家谈‘新’ " 系列报道的开篇。

创业十几年，员工对他的描述只有一句：" 像普通白领一样上下班，非常低调。" 他不怎么接受采访，更不会主动走到聚光灯下。

但 2025 年不一样了：他开始从容回应调侃，开始上节目，开始让公众看见自己。

有人说是因为业绩给了底气，有人说是钱给了自由。年会那天，他上台打了一套咏春拳，行云流水，底下掌声雷动。

那个打拳的人，和十几年前每天挤地铁上下班的人，是同一个。只是这一年，他决定不再只躲在品牌背后。

但公众看见的，都是他想让人看见的。

去年 11 月 6 日晚，泡泡玛特官方直播间发生一起直播事故，登上热搜第一。工作人员介绍一款 79 元的挂链盲盒时，忘了麦克风还开着，私下对话被全程直播。一人说：" 哎嘛，这东西卖 79 确实有点贵。" 另一人回应：" 没事，会有人买单的。"

公司很快回应：正在调查，不会开除涉事员工。但王宁本人，从头到尾没有说一个字。

这一年他确实高调了，但高调是有选择的。该站出来的时候他站，不该站的时候，这个 85 后河南人，比谁都清楚什么时候该闭嘴。

驾驭野心

王宁的野心越来越大了。

五年前，他曾说，" 如果中国有一家企业最像迪士尼，那一定是泡泡玛特。" 但去年，在接受采访时，他的表述变了：" 我们希望不是成为中国的迪士尼，而是成为世界的泡泡玛特。" 他说，" 我们的理想是星辰大海，希望能走出一条全新的路。"

多年以来，王宁的朋友圈签名始终只有一句话——春秋管仲的 " 事者，生于虑，成于务，失于傲 "。但去年的他逐渐显露出了傲气。

如今，这份野心落到了海外市场。

2025 年，是泡泡玛特海外战略的 " 爆发元年 "。上半年，其海外市场营收同比增长 439.6%；第三季度，仍保持 365% 至 370% 的增速。王宁在年中接受采访时说："2025 年，海外销售大概率会超过国内，增速远比我们想象的快。"

相比于国内的克制，海外布局明显加速：2024 年末海外 130 家，2025 年末已达 220 家，全年净增约 90 家。尤其在美洲，上半年净增 19 家。王宁在中期业绩会上定下目标：" 到今年年底估计海外会超过 200 家，剩下的几个月里平均每周都要开 3 家。"

到 2026 年 1 月，泡泡玛特员工刚过 1 万人，其中外籍员工就超 3000 人。

门店可以一周开三家，人却没办法一周招满三千。过去这一年，他说得最多的一句话是：" 怎么才能把大家组织在一起去做更大的事情。" 那个曾经靠直觉捕捉情绪的人，如今需要靠组织承载野心。

从读懂消费者到驾驭大公司，这是王宁的下一关。

Lanmeih/ 今日话题

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