文 / 瑞财经 杨宏彬

小小科技的 IPO 之旅暂时告一段落。

2 月 13 日，据北交所公告，小小科技已撤回 IPO 申请文件，交易所决定终止其上市审核。

小小科技的 IPO 于 2024 年 12 月底受到北交所受理。2025 年 1 月及 10 月，北交所对其进行了两轮问询，小小科技也已经对问询进行了回复。

小小科技回复北交所第二轮问询的时间是 2025 年 12 月，时隔两个月，公司便决定撤回 IPO 申请。

对最大客户存在重大依赖

2025 年上半年大客户收入下滑

小小科技主营汽车传动及动力系统精密零部件研发、生产和销售，公司主要产品为主转毂、输入毂、齿轮环、传动轴、电机轴等汽车精密零部件。

2021 年 -2024 年上半年，小小科技实现主营业务收入 4.76 亿元、4.52 亿元、6.19 亿元及 2.84 亿元，主营业务毛利率分别为 22.3%、15.54%、25.63% 及 25.03%。

其中，汽车传动系统零部件为公司最主要的收入来源，各期业务收入占比主营业务总收入的 93.49%、92.18%、92.01%、92.71%。

分地区来看，小小科技的收入主要来自境内市场，报告期内，公司境内市场的收入占比分别为 82.47%、78.49%、79.95% 及 77.63%。

2021 年及 2022 年，小小科技境内市场的收入主要来自于东北区域，区域收入占比期内主营业务收入的 46.63% 及 39.59%。而 2023 年及 2024 年上半年，小小科技的主战场变为华东地区，区域收入占比期内主营业务收入的 39.01% 及 41.23%。

报告期内，前五大客户为小小科技贡献的收入占比分别为 91.78%、92.32%、93.70% 和 92.52%，而最大客户贡献的收入占比分别为 73.77%、74.45%、72.26% 及 69.80%。

2021 年 -2024 年上半年，小小科技的第一大客户均为博格华纳，其在招股书中直言，对博格华纳存在一定程度的依赖。

首轮问询中，北交所对小小科技的客户集中度发出问询，要求小小科技说明是否对博格华纳存在重大依赖。

回复函中，小小科技披露了最新财务数据，2021 年 -2024 年，公司向博格华纳的销售金额占比为 73.77%、74.45%、72.26% 和 71.03%。小小科技承认，对博格华纳存在重大依赖，但由于金额占比降低，公司对博格华纳依赖程度有所降低。

小小科技表示，公司自 2011   年与博格华纳开始进行合作，合作历史悠久，合作关系稳定，不存在不能持续合作的风险。

第二次问询中，小小科技进一步更新财务数据。

2025 年上半年，公司营业收入为 2.35 亿元，同比减少 5,609.48 万元，同比降幅为 19.27%，扣非归母公司净利润为 2,722.34 万元，同比减少 1,645.51 万元，同比降幅为 39.10%。

期内，小小科技的前五大客户中有   3 个客户收入下降，对博格华纳销售收入同比减少   4015.42   万元、同比降幅为   19.77%，占比期内营收下滑金额的 71.58%。公司期内主营业务毛利率为 21.29%，较上年同期下降 3.74 个百分点。

北交所要求小小科技说明，2024 年度、2025 年上半年对博格华纳收入持续下降的原因，业绩是否存在进一步下滑风险。

小小科技表示，  2024 年度受终端应用车型架构调整以及博格华纳在终端市场份额变动等综合因素影响，公司对博格华纳的收入略有下滑。

2025 年 1-6 月，公司对博格华纳的收入占比进一步下降，主要系终端汽车市场激烈的竞争使得博格华纳强化供应链竞争，并通过订单份额转移等方式向上游供应商传导降本压力，致使发行人销量有所下降。

对于未来业绩是否会进一步下滑，小小科技披露 2025 年第三季度的经营数据。2025   年   7-9   月，公司的营业收入为 1.38 亿元，同比下降幅度为   6.33%；扣非后净利润为 1,436.65 万元，同比下降 24.82%。

实控人占用资金

向实控人借钱

2016 年 3 月，小小科技首次在新三板挂牌，许道益为公司实际控制人。2021   年   4   月，小小科技终止在新三板挂牌。

2024 年 7 月，小小科技再度挂牌新三板，彼时，公司的实控人变成了许道益及许茂源，其中许道益持股 48.91%，许茂源持股 0.22%，二人为父子关系。

许道益曾存在占用小小科技的资金的情形，2021 年度的占用资金为 1,748.78 万元，包括本金   1,663.88   万元及利息   84.90   万元。

2021 年 6 月，许道益向第三方转让其持有小小科技的股权，股权转让涉及个人所得税   369.96 万元，小小科技替其先行缴纳，后许道益于当月偿还了该款项。

而 2021 年 12 月，小小科技又向许道益无息拆借本金 1,449.30 万元。截至 2022 年 12 月 31 日，小小科技已经清偿借款。

因小小科技未披露许道益占用资金一事，违反了相关规定，因此小小科技、许道益遭监管工作提示。

北交所对此发出问询，要求小小科技说明 2021 年度同时存在实际控制人占用资金、向实控人借入款项的原因及合理性，后续是否仍需通过实际控制人借款进行资金周转，是否对相关资金构成重大依赖。

小小科技表示，实控人占用资金发生在 2021 年 6 月份及之前，公司向实控人借入款项发生在 2021 年 12 月，虽然发生在同一年，但占用在前，借入在后，并非同时发生，具有合理性。

对于占用资金，许道益作出承诺，未来不会以任何方式占用或转移小小科技的资金、资产及其他资源，若违反，将进行公开道歉，并在限期内将所占用资金及利息归还小小科技。

同时小小科技也表示，后续无需通过向实际控制人借款进行资金周转，对相关资金不构成重 大依赖，原因为：

2021 年 -2024 年，公司经营现金流量净额分别为 3,748.10 万元、7,501.07   万元、1.4 亿元和   1.45 亿元，经营现金流净额占净利润的比例分别为 73.25%、256.06%、146.46%、160.07%。

截止 2024 年末，公司的货币资金为 8,312.35 万元，能够满足日常经营活动的需求。

而事实上，剔除银承保证金的影响后，小小科技 2024 年末的银行存款（使用权不受限）余额为 6,151.43 万元。

同期末，小小科技的短期借款为 4,804.89 万元，一年内到期的长期借款   2,299.90 万元，即期借款合计为 7,104.79 万元，超过公司的可用银行存款。

事实上，小小科技早在 2004 年 6 月至 2006 年 4 月期间，就有向许道益借钱的情况。

当时，小小有限陆续向许道益借入现金 461.5 万元，至 2006 年 4 月 30 日，小小有限尚欠付许道益借款金额 369.28 万元。

许道益同意将其中的 300 万元转为其投入小小有限的注册资本。该次债权转股权与股东会决策情况不符，债权在出资时未履行审计、评估程序，存在瑕疵。

使用实控人亲戚个人卡

税收优惠理解偏差导致滞纳金

小小科技存在使用个人卡的情况，个人卡的持有方为程柳平，此人为程存健的配偶，而程存健是许道益同父同母的兄弟。

2021 年，小小科技使用程柳平卡收取废料款 33 笔，金额为 101.54 万元；支付业务招待费、办公费、交通差旅费、其他报销费共 78 笔，金额 105.83 万元。

2021   年   9   月，小小科技将使用的个人卡进行注销，并停止使用个人卡进行代收代付行为，自 2022 年起公司未再出现使用个人卡收付款项的情形。

小小科技曾产生过税款滞纳金。2021 年公司少申报废料收入，2022 年度发行人对此部分收入进行了补申报和缴纳，因此产生了税款滞纳金，金额为 44.38 万元。

上文提到，小小科技的部分废料收入是通过程柳平个人卡收取的。

2022 年度，小小科技已向税务部门足额缴纳税款和滞纳金，税务机关未给予公司罚款等行政处罚。

2023 年，经小小科技自查发现，公司存在应补缴税款，金额为 1.21 万元；2024 年，小小科技对重点群体税收优惠政策的理解存在偏差，因此导致错误享受了税收优惠，出现补税事项，金额为 42.4 万元。

除个人卡收付外，小小科技还存在票据使用不规范的情形。

2021 年度，公司在与供应商进行货款结算时，存在支付的票据票面金额超过应结算金额，供商以自身小额票据进行差额找回或者受公司委托将差额支付给其他供应商的情形，期内金额为 723.01 万元。

存贷双高引监管问询

北交所在两次问询中，均提到了小小科技的存贷问题，其认为小小科技存在存贷双高的情况，并要求小小科技说明该情况的合理性。

2021 年末 -2024 年末，小小科技的货币资金分别为 2,950.70 万元、5,057.23 万元、5,132.05 万元、8,312.35 万元，金融机构借款为 1 亿元、1.37 亿元、1.12 亿元及 1.27 亿元。

各期末，公司的存贷比分别为 3.40、2.70、2.19 和 1.53，扣除银承保证金的影响后，公司存贷比分别为 8.18、8.58、6.28   和   2.07。

小小科技表示，2021 年末至 2023 年末剔除受限货币资金的影响后，公司金融机构借款较高同时银行存款相对较低，不存在 " 存贷双高 " 的情况。

2024 年末，银行存款及金融机构借款较高系为满足公司产能扩充及日常经营资金需求，公司的存贷规模符合目前公司所处的发展阶段和实际的经营需求，具有合理性。

2025 年上半年，小小科技的银行存款（使用权不受限）为 8,868.8 万元，较 2024 年末增长 2,717.37   万元，而金融机构借款为 1.66 亿元，较 2024 年末增长 3,855.36 万元。

小小科技表示，2024   年末、2025   年   6   月，公司银行存款（使用权不受限）增幅较高，但仍保持较大的金融机构借款金额，原因主要是保障产能升级的需求、保障营运资金周转需求、保持银行融资渠道畅通，应对流动资金风险。

曾因对赌失败赔款

初始注册资金时隔 20 年补足

小小科技早在 1995 年 10 月便成立，而公司初始的 200 万元注册资金，一直到 2015 年 7 月才由许道益、程存健、周晓滨补足，三人分别出资 185   万元、10 万元及 5 万元。

周晓滨同样是许道益的兄弟，但是为同母异父的兄弟。

初始注册资金尚未缴足的时候，小小科技就因对赌失败而赔款。

2011 年 9 月，小小有限的注册资本增至 2,333.33   万元，新增注册资本由芜湖瑞建以 1200 万元认缴。增资完成后，芜湖瑞建持有芜湖瑞建 10% 的股权，以此计算，小小有限的估值约为 1.2 亿元。

芜湖瑞建入股小小有限前，与许道益、程存健、周晓滨签订对赌协议，包括业绩承诺、股权回购等条款。

2013   年   12   月，因小小有限未达成业绩承诺，公司代许道益向芜湖瑞建支付了 1040.64 万元的业绩补偿，业绩补偿相当于芜湖瑞建入股金额的 86.72%，换言之，芜湖瑞建用了 159.36 万元就获得了小小有限 10% 的股权。

2015   年   8   月，小小有限变更为股份有限公司小小科技，总股本 2333.33 万股，每股面值 1 元，变更完成后，小小科技由许道益、芜湖瑞建、程存健、周晓滨分别持有 87%、10%、1.5% 及 1.5%。

2020 年，小小科技向公司的董事、监事、高级管理人员及核心员工共 41 人发行合计 194 万股，作为股权激励。每股价格 5 元，募集资金 970 万元。其中包括许道益之子许茂源，认购股数 10 万股；程存健之子程金东，认购股数 6 万股。

截至向北交所递表，小小科技的控股股东为许道益，实际控制人为许道益、许茂源父子，二人分别持股 48.91% 及 0.22%。其中许茂源的持股来自上文提到的股权激励。

小小科技的董事会及高管成员包括：董事长许道益；董事、总经理许茂源；董事、副总经理周晓滨、方朝晖；董事王勇、程锦；副总经理、董事会秘书章树佳；副总经理江立权；财务负责人汪神龙。

其中，许道益为专科学历，周晓滨为高中学历，章树佳、方朝晖、江立权均为大专学历。而在 2015 年 9 月 -2023   年 2 月期间，章树佳一直是小小科技的财务负责人。