（一）消费   1、彪马去年 Q4 营收 15.6 亿欧元，同比下降 27.2%

2 月 26 日，彪马公布 2025 年 Q4 业绩，营收同比下降 27.2% 至 15.6 亿欧元；净亏损 3.37 亿欧元，上年同期盈利 2450 万欧元。

2、" 三只羊 " 否认美股上市，仅为海外直播业务

2 月 26 日，三只羊网络发布声明称，网传 " 借壳上市成功 " 为不实信息，否认有上市及募资行为，仅为海外直播运营业务合作。该传闻源于今年 1 月，美股公司 Rich Sparkle 收购 Step Distinctive 的交易，后者股东包含安徽小黑羊网络科技有限公司。

3、瑞幸咖啡 2025 年总净收入 492.88 亿元，同比增长 43%

瑞幸咖啡 2 月 27 日发布 2025 年财报，全年总净收入 492.88 亿元，同比增长 43%，门店总数超 3.1 万家，累计交易客户数突破 4.5 亿。

（二）出行

1、语音误关大灯致车祸 领克高管致歉

近日，一车主驾驶领克 Z20 夜间在高速上行驶时，语音操作误关大灯致车辆撞上护栏一事引发网友广泛关注。针对此事，2 月 26 日，穆军在其个人微博发文称：" 昨晚发生一起领克 Z20 车辆行驶中语音误操作控制关闭大灯的情况，今天我们第一时间完成了语音控制优化方案，现已通过云端推送更新，后续在行驶状态下只能通过手动控制大灯关闭，请大家放心。感谢用户的反馈与监督，对此带来的困扰我们深表歉意，领克始终守护您的安全。"

2、吉利汽车：以约 6312 万港元回购 384.1 万股

2 月 26 日，吉利汽车在港交所公告称，当日按每股 16.31-16.66 港元回购股份，加权均价 16.43 港元。当前库存股达 2345.6 万股，占已发行总股本约 0.22%。

3、梅赛德斯 - 奔驰中国与 Momenta 签署升级合作谅解备忘录

2 月 26 日，梅赛德斯 - 奔驰中国与 Momenta 在京签署升级合作谅解备忘录，进一步深化双方在未来出行领域的合作。目前，双方合作开发的智能辅助驾驶系统可以覆盖高速、城区及泊车场景，实现从车位到车位的智能辅助驾驶功能。这套系统现已率先搭载于全新梅赛德斯 - 奔驰纯电 CLA，并将在今年年内上市的 9 款梅赛德斯 - 奔驰新车型上落地。

（三）大健康

1、华润医药商业董事长确定、总经理辞职

2 月 26 日，华润医药商业发布高层人事变动公告，郭霆正式出任董事长并免去总经理职务，同时代行总经理职责直至新人到任；傅吉奎当选职工董事。郭霆为华润系老将，曾任华润三九 ( 000999 ) （000999） 副总裁、昆药集团 ( 600422 ) （600422） 董事，深耕医药行业多年。目前公司经营管理层共 14 人。作为国内医药流通前三强，华润医药商业核心业务医药纯销 2025 上半年毛利率 6.37%，营收同比微降 0.32%，面临行业变局压力。

2、复星医药 ( 600196 ) 分拆安特金赴港上市内幕核查：部分机构及自然人买卖股票，被认定不构成内幕交易

2 月 26 日，复星医药（600196；02196） 发布分拆所属子公司复星安特金（成都）生物制药股份有限公司至香港联交所主板上市相关内幕信息知情人买卖公司股票情况专项核查意见。自查期间为 2025 年 4 月 28 日至 2026 年 1 月 22 日，核查范围覆盖上市公司、控股股东、拟分拆主体、中介机构及相关自然人直系亲属等六类主体。

3、赛诺医疗 2025 年净利润暴增 30 倍，迈得医疗营收增 63% 实现扭亏

2 月 25-26 日，两家科创板医药企业发布业绩快报。赛诺医疗（688108） 2025 年实现营业总收入 5.25 亿元，同比增长 14.53%；归母净利润 4728.63 万元，同比激增 3057.05%。迈得医疗（688310） 2025 年实现营业收入 4.47 亿元，同比增长 62.79%；归母净利润 6525.99 万元，实现扭亏为盈。业绩增长主要因血液净化类和药械组合类智能装备业务发展良好，药械组合类智能装备收入实现较大增长。

（四）科技

1、2026 年中国手机市场将全面涨价

据悉，2026 年中国手机行业将首次迎来全品类、全品牌同步普涨。3 月起，手机涨价将加速，新品涨幅最低达 1000 元以上，主流品牌或陆续上调老款机型售价。2026 年中国手机市场或面临一年内多次调价局面。

2、百度 2025 年财报：营收 1291 亿元

2 月 26 日消息，百度发布 2025 年第四季度及全年财报，显示 2025 年总营收达 1291 亿元，AI 业务营收达 400 亿元；四季度，百度总营收 327 亿元，同比增长 5%，AI 业务收入占百度一般性业务收入的 43%，超出市场预期。

3、京东上线 " 百亿超市 " 频道

2 月 26 日，京东宣布京东 APP 正式上线 " 百亿超市 " 频道。京东计划未来 3 年内，投入超 200 亿元商品补贴，帮助品牌实现额外销售增量 2000 亿。此前在 2025 年，京东超市宣布未来三年用户规模目标，计划从 3 亿增长至 5 亿。

4、爱奇艺 2025 年财报：总收入 272.9 亿元

2 月 26 日，爱奇艺发布截至 2025 年 12 月 31 日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收入 272.9 亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润 6.4 亿元，连续四年运营盈利。

（一）消费 1、网络餐饮新规即将实施，重点整治 " 幽灵外卖 "

据央视新闻 2 月 26 日消息，《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》将于 6 月 1 日实施，要求平台对外卖商家进行实地核查与实质性审查，重点整治 " 幽灵外卖 "。

* 新规直击外卖行业监管漏洞，提高了线上餐饮的准入门槛，是推动外卖行业从野蛮生长走向规范经营的关键一步。

1、中汽协：1 月中国品牌乘用车共销售 132.9 万辆 环比下降 32.1%

2 月 26 日，中国汽车工业协会消息，2026 年 1 月，中国品牌乘用车共销售 132.9 万辆，环比下降 32.1%，同比下降 8.9%，占乘用车销售总量的 66.9%，销量占有率比去年同期降低 1.5 个百分点。

* 在政策红利退坡与市场提前消费的双重夹击下，中国品牌乘用车年初遭遇增长瓶颈。

1、国家卫健委网站 " 委领导 " 一栏近日更新显示，刘金峰已任国家卫生健康委员会副主任、党组成员，国家中医药管理局局长、党组书记  

公开报道显示，刘金峰出生于 1966 年 9 月，曾任国家卫健委食品安全标准与监测评估司司长、规划发展与信息化司司长等职，2024 年 8 月任国家卫健委副主任。直至此番添新职。此前，余艳红担任国家中医药管理局局长。她出生于 1962 年 10 月，2023 年起任该职。

* 强化中医药顶层设计，推动中医药在医改中系统融合与传承创新。

2、石药，2.3 亿卖子公司

2 月 25 日，石药集团（01093.HK） 通过非全资附属公司新诺威 ( 300765 ) （300765.SZ） 与关联方石药控股签署协议，以 2.3 亿元转让所持北京国新汇金 30.07% 股权，交易完成后彻底退出该全媒体业务公司。代价分两期支付，过渡期亏损由买方承担。目标公司 2025 年净亏损 2693.58 万元，评估增值率 94.85%，石药集团预计因此录得约 1500 万元亏损。交易旨在优化资源配置，使新诺威聚焦核心业务。

* 石药此举精准 " 瘦身健体 "，剥离亏损资产获现金流，新诺威市盈率 -421 倍压力下聚焦主业，关联方溢价接盘体现支持，交易确定性高，为后续发展减负。

1、魅族宣布将暂停国内手机新产品

2 月 25 日，魅族手机业务陷入停摆的消息引发行业关注，据悉，资金链问题是此次危机的核心原因，2 月 27 日，魅族科技发布战略转型公告，宣布将暂停国内手机新产品自研硬件项目。

· 魅族的 " 断臂求生 " 并非孤例，映射出整个电子消费产业正在经历的涨价潮变革。

（一）消费

1、商务部发布春节消费数据，入境游订单增长 18.4%

商务部 2 月 26 日在发布会上介绍，今年春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长 5.7%，重点监测的 78 个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长 6.7% 和 7.5%。；服务消费活力迸发，重点平台的冰雪游消费、避寒游消费分别增长了 12.1% 和 29.8%；科技年俗国潮出圈，重点平台智能眼镜、具身智能机器人销售额分别增长了 47.3% 和 32.7%；入境消费持续升温，重点平台入境游订单增长 18.4%，上海、四川离境退税销售额同比分别增长 1.5 倍和 3.2 倍。

* 智能消费与入境游的高增长，不仅印证了消费升级的趋势，也为全年消费市场注入了更多元的增长动能。

2、中国商业联合会：春节假期商品零售保持较快增长

2 月 26 日，中国商业联合会最新监测数据显示，春节假期百家重点大型零售企业商品日均零售额同比增长 24%。其中，金银珠宝类同比增长 33.4%，食品类同比增长 23%，服装类同比增长 17.3%，通信器材类受以旧换新政策拉动保持两位数增长。

* 金银珠宝与通信器材的高增长，分别对应着 " 反向过年 " 催生的情感消费与政策驱动的品质升级，折射出节日市场从 " 必需 " 向 " 悦己 " 的结构性变迁。

（二）大健康

1、五味子多糖专利破局肠道健康内卷

我国肠道健康市场规模超 1200 亿元，但 90% 产品扎堆益生菌，同质化严重。与此同时，IBD 确诊患者预计 2025 年达 150 万，超 2 亿人受慢性肠炎困扰，深层修护需求被忽视。五味子多糖获国家发明专利，通过 " 抗炎修护 + 菌群调节 " 双通路，显著降低炎性因子、优化菌群并促进短链脂肪酸生成。依托药食同源合规优势，该成分可赋能企业开发 " 肠道修护 " 爆款，切入日常调理与药物治疗之间的巨大市场真空。

*   该专利精准切中肠道健康升级需求，以天然成分实现药物级抗炎与益生元双重功效，为同质化市场提供了差异化破局利器。若能顺利转化产品，有望重塑 " 肠道深层养护 " 品类，值得企业关注布局。

2、中外制药突破千亿美元市值：从罗氏代理商到亚洲首个 " 千亿俱乐部 " 药企的逆袭

2 月 25 日，中外制药股价创下 10700 日元新高，市值达 1087 亿美元，成为亚洲首家跻身全球药企 " 千亿美元俱乐部 " 的企业，远超武田制药（4502.T） 的 588 亿美元与第一三共（4568.T） 的 362 亿美元。这家曾长期被视为 " 罗氏子公司 " 的药企，在老龄化加剧、医保控费的日本 " 逆风局 " 中完成蜕变：营收从 2012 年的 3912 亿日元增至 2025 年的 12579 亿日元，日本国内营收占比从 88% 锐降至 37.5%，营业利润率高达 49.8% 超诺和诺德。

*   中外制药的逆袭揭示了一个深层逻辑：在支付端压力下，药企价值不再取决于营收规模，而是盈利质量与全球化权益分成能力。其 " 代理养创新、创新换分成 " 的模式，为受困于医保控费与出海成本的中国药企提供了可复制的战略范本。

（三）科技

1、谷歌 Nano Banana 2 亮相

本周五，谷歌宣布上架新一代图像生成模型 Nano Banana 2，使得高质量图像的生成更快、更容易，且在成本上有优势。

* 谷歌在 AI 军备竞赛中，从拼参数转向拼商业化的战略转折，力拼 AI 生图这一增量市场。

（责任编辑：曹言言 HA008）

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