国金证券股份有限公司甘坛焕 , 何冠洲近期对心脉医疗进行研究并发布了研究报告《全年业绩稳定增长，创新研发持续推进》，给予心脉医疗买入评级。

心脉医疗 ( 688016 )

业绩简述

2026 年 2 月 27 日，公司发布 2025 年度业绩快报：2025 年公司预计实现收入 13.51 亿元，同比 +12%；归母净利润 5.63 亿元，同比 +12%；扣非归母净利润 5.02 亿元，同比 +27%；

2025Q4 公司预计实现收入 3.36 亿元，同比 +42%；归母净利润 1.34 亿元，同比扭亏为盈；实现扣非归母净利润 1.30 亿元，同比扭亏为盈。

经营分析

全年业绩稳定增长，海外拓展表现亮眼。2025 年公司加速推广新品，市场率稳步提升。考虑到 2024 年市场价格调整因素影响延续性，2025 年全年业绩增速仍受到一定影响。2025 年公司海外销售收入 2.5 亿元，同比增长超过 55%，在公司收入占比提升至 18% 以上。公司持续推动全球范围内与区域行业领先客户的合作，推进主动脉及外周介入产品在欧洲、拉美、亚太等国家的市场准入和推广工作。截至 2025 年末公司产品销售覆盖 49 个国家和地区。

创新研发持续推进，支撑长期业绩增长。2025 年公司新增多款创新产品在国内获批上市，包括 Cratos 分支型主动脉覆膜支架系统、经颈静脉肝内穿刺套件、聚乙烯醇栓塞微球。公司累计 23 款产品获得 NMPA 首次注册证，11 款产品在 28 个海外市场获得首次注册证；累计获得海外产品注册证 110 余张，其中 6 款产品获得 CE 认证，3 款产品获得欧盟定制证书。除上述产品外，公司在研产品稳步推进，管线丰富，Hector 胸主多分支覆膜支架系统已进入国内上市前多中心临床阶段，且于报告期内进入国家创新 " 绿色通道 "，并已通过欧盟定制方式实现商业化，同时该产品美国 Breakthrough Device Designation 申请已提交 FDA。

盈利预测

预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 5.63、7.01、8.62 亿元，同比 +12%、+24%、+23%，现价对应 PE 为 22、18、15 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

医保控费政策及产品价格风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券古翰羲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 56.91%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 6.23 亿，根据现价换算的预测 PE 为 20.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。