作者 | 刘银平

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

东方财富（300059.SZ）旗下公募机构——东财基金近日迎来关键人事变局：任职四年半的老将沙福贵因 " 工作调整 " 卸任总经理、退出董事名单，在东财体系已无其他职务。

接任者顾勇在保险、证券行业深耕多年，2025 年 3 月才加入东财基金，仅用 11 个月便从副总职位 " 转正 "，接棒总经理、财务负责人职位，并跻身董事序列，迅速补位核心岗位。

自 2018 年成立以来，东财基金高管团队几经更迭，近期密集的人事换防，或释放出战略再定位的信号。与此同时，公司业务表现亮眼：截至 2025 年末，基金管理总规模达到 575.99 亿元，一年内规模实现翻倍增长。人事换防背后，这家券商系公募正酝酿怎样的新棋局？

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8 年东财老将先后卸任三职、退出董事会

沙福贵的履历带有鲜明的 " 财务底色 "：复旦大学 EMBA、注册会计师出身，早年曾任湘财证券财务总监、天安财险资产管理中心副总经理。

2018 年 2 月，他加入东方财富体系，出任东方财富证券副总经理，开启 8 年东财生涯。期间还兼任东方财富投资管理有限公司（简称 " 东方财富投资 "）总经理、董事长及法定代表人，以及东财基金副总经理。

2021 年，沙福贵的职位发生一系列重要变动。年初，他相继卸任东方财富证券副总经理、东方投资董事长及总经理等职务；同年 8 月，正式升任东财基金总经理，由此掌舵这家公募机构长达四年半。

2024 年 7 月，他兼任财务负责人——以注册会计师的专业背景补位财务条线，被视为 " 人尽其用 " 的安排。

图源：罐头图库

2025 年 9 月 5 日，原督察长郜杰因个人原因离任，沙福贵开始代履督察长职责。此后的五个月里，他身兼总经理、财务负责人、督察长三职，同时还是公司董事。

今年 2 月 13 日，随着原总经理助理倪永彪升任督察长，沙福贵结束了这段短暂的 " 三职兼挑 " 期。仅仅两周后，他本人也卸下了总经理与财务负责人的担子。就在 2 月 27 日这一天，公司董事会成员有多人变动，而沙福贵也从董事名单中退出，至此在东财体系内已没有任何职务。

关于沙福贵接下来的人事安排，东财基金仅以 " 另有安排 " 一笔带过。

来源：东财基金公告

接替沙福贵的是副总经理顾勇。这位加入东财基金不足一年的 " 新力量 "，全面接任总经理、财务负责人，并进入董事会。

顾勇今年 50 岁，是一位经验丰富的金融老将，在保险、证券行业曾任职多年，并且也有财务背景，历任富国基金证券分析师、大地财险计划财务部兼资产管理部副总经理，上海复星高科技集团金融事业部财务总经理，永安财险副总裁、首席财务官，德邦证券高级总裁助理兼科技金融部总经理、副总裁，华安证券（600909.SH）副总裁。

2025 年 3 月 26 日，华安证券原副总裁顾勇加盟东财基金，出任副总经理一职。短短 11 个月后，他便完成从副手到主将的升迁，晋升为总经理。

作为东方财富旗下的公募机构，东财基金此轮人事变更备受市场关注，一个月内包括总经理、副总经理、财务负责人、督察长等多个核心职位发生人事变更，同时董事会也进行了三进三出的大幅调整。

核心高管重构，董事会亦同步换血，当前高管团队仅剩四人，后续可能将继续填补副总经理等职位空缺，以补齐架构、稳定经营。

来源：东财基金官网

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靠一只债基，

实现一年基金总规模增长 130%

东财基金成立于 2018 年 10 月，在公募圈中尚属 " 年轻 " 力量。公司为东方财富证券全资子公司，也是东方财富集团旗下集金融数据、证券服务、资产管理于一体的综合金融版图的重要板块之一。

作为行业 " 新秀 "，在主动管理方面不占优势，东财基金在谋求牌照之时就确定了主攻方向：以被动指数投资为主。2019 年 9 月，东财基金首只公募产品揭开面纱——上证 50ETF。一直到 2021 年末，东财基金发行的产品几乎全是指数基金。

2023 年一季度开始，东财基金开始向主动权益进攻，接连发行了多只偏股型基金。但不管是主动还是被动，在发行产品的前五年，东财基金管理规模始终没有太大起色，一直未能突破百亿关口，截至 2024 年三季度末管理规模合计 83.98 亿元。

这与其拥有的 " 顶配 " 资源形成了强烈反差：母公司东方财富证券已是证券行业的头部玩家，兄弟平台天天基金网也稳居基金销售机构前三甲。在集团王牌业务的流量与渠道加持下，东财基金却未能充分利用这些优势在公募行业站稳脚跟。

图源：罐头图库

转折点出现在 2024 年四季度，东财基金管理规模出现了爆发式增长，基金管理规模增至 250 亿元，一个季度增长了 166 亿元，2025 年上半年末便达到 370.66 亿元，截至 2025 年末管理规模 575.99 亿元，同比增幅达 130.41%。

具体来看，股票基金规模增至百亿元以上，2025 年末达到 144.99 亿元，同比增长 40% 左右。公司过往密集发行的 ETF 等指数基金，在股市行情推动下实现了规模推升。具体到产品内部格局则显得相对平淡，缺乏爆款产品，规模最大的西藏东财中证芯片产业 ETF 也不过 11.9 亿元，尚未形成具有市场影响力的标杆产品。

相对而言，债券基金规模增长更为迅猛，2024 年三季度还只有 3.35 亿元，同年四季度突破百亿元，2025 年末达到 419.86 亿元，占全部基金规模的 73% 左右。

其中，东财瑞利债券成为本轮规模增长的重要推手，2024 年三季度末规模仅 1.08 亿元，成立一年以来可谓平淡无奇，但是接下来一路突飞猛进，2025 年末便增至 353.2 亿元，单四季度就增长了 189 亿元，占债券基金规模的 84.12%，占全部基金管理规模的 61.32%。

东财瑞利债券成立以来规模变化

来源：Wind

东财瑞利债券由 3 名基金经理共同管理——王宇飞、宝音、周婧，其中王宇飞自 2023 年 8 月产品成立时便一直管理该基金，宝音、周婧在 2024 年 12 月先后加入。2024 年、2025 年该债基分别实现了 6.54%、1.93% 收益率，在同类产品中排名靠前。

北山常成基金投研院常务院长王兆江表示：" 这三个基金经理能迅速把规模做大，主要得益于协同配合，投资策略得当，每个基金经理都有自己的职责侧重，宝音主导投资框架、策略制定、风控总控；王宇飞负责交易执行、波段操作、久期 / 杠杆动态调整；周婧负责利差策略、信用 / 期限结构精细化管理。三人分工明确，精细化执行，所以产生了优异的投资成果，征服了很多债基投资机构，是产品规模扩张的主要原因。"

从持有人结构来看，机构投资者持有比例稳定在 99% 左右，规模在短期内膨胀，或是机构在特定时点进行了大笔资金配置。集中的机构持有结构，意味着基金运作可能对大客户的依赖度较高，潜在风险是，一旦核心机构因自身策略调整而大规模赎回，或将对基金的规模和流动性管理造成一定冲击。

从其他类型基金来看，目前东财基金在货币基金方面是零布局，混合基金规模至今仍在 10 亿元以下。

2023 至 2024 年间，东财基金曾试图在主动权益上破局，密集发行了多只偏股型基金，但收效甚微，规模一直没有突破，存量产品更是处境艰难，10 只偏股型基金中有 7 只规模不足 2000 万元，面临清盘风险，而规模最大的一只也不过 2.53 亿元。

过去一年东财基金实现了管理规模上的快速扩张，主要依靠单只债基的规模爆发。如今金融老将顾勇接任总经理一职，需尽快稳定高管团队，重塑内部管理秩序；此外，其上任后能否推动产品规模进一步增长，从 " 单腿走路 " 转向 " 多元驱动 "，实现固收与权益的双轮驱动、爆款与矩阵的协同并进，成为其上任之后面临的首要考卷，也决定着东财基金能否真正从 " 借势而起 " 走向 " 乘势而兴 "。

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