A 股三大指数今日集体下跌。截至收盘，上证指数跌 1.43%，深成指跌 3.07%，创业板指跌 2.57%，北证 50 指数跌 4.11%，沪深京三市成交额 3.16 万亿元，较上日放量 1118 亿元，三市超 4800 只个股下跌。 

板块题材上，油气开采及服务、港口航运、煤炭开采加工、种植业与林业、银行、保险板块涨幅居前；军工装备、有色金属、存储芯片、稀土永磁、商业航天、化学纤维、PCB、铜缆高速连接概念股跌幅居前。

盘面上，受中东局势紧张升级的影响，石油天然气、航运等板块再度大涨，" 三桶油 " 中国海油、中国石油、中国石化盘中历史性走出 2 连板，南京港、招商轮船等多股收获涨停；避险情绪升温，银行板块获得青睐，工、农、中、建、交五大行盘中上扬；午后恐慌情绪加剧，多数板块走低，存储芯片板块领跌，普冉股份、国科微、灿芯股份多股跌超 10%；小金属、稀土板块同样大幅回调，北方稀土、兴业银锡、西部材料、盛和资源等多股跌停。

指数层面，今日大盘早上一度突破 1 月中旬的高点 4190 点，并最高冲高 4197 点，距离 4200 点仅有一步之遥，然而在整数关口压力与市场避险情绪升温的双重影响下，大盘随后一路掉头往下头也不回，最终走成了放量下跌，且全 A 平均股价几乎达到 4%，亏钱效应着实炸裂。不过从结构上看，大盘大级别上涨趋势并未改变，" 慢牛 " 趋势不变，短期在 4100 点附近具有较强支撑，再加上市场已经连续普跌两天，短线情绪已近乎冰点，短期内存在反弹修复的需求，不过这也要在很大程度上取决于中东局势的变化。

放眼全球，整个亚太股市表现都不理想，其中日经 225 指数收跌 3.06%，韩国 kospi 指数收跌 7.24%。究其原因，在于中东局势的进一步升级：伊朗的战斗决心超出了预期，在封闭霍尔木兹海峡的同时，接连轰炸周边美军基地；美国方面则表示打击时间可能延长，并表示不排除必要时向伊朗派遣地面部队的可能。冲突的不断升级，引发全球风险偏好快速转向避险，随着能源价格的不断抬升，市场重新评估全球通胀路径与主要央行降息节奏，流动性宽松预期被延后，对开放度高、外资占比大的日韩股市形成直接压制。

板块层面，可以说除了石油、天然气等战争题材相关板块外，其他板块全军覆没，血流成河。尤其是前期涨势较好的国防军工、有色金属、大科技等成长性板块，今日更是领跌市场。后续板块表现在很大程度上要取决于中东局势的演变：倘若出现边际缓和迹象，那么石油天然气等方向便会应声调整，对于其他成长性板块而言当然是利好；倘若局势持续恶化，那么短期内市场可能依然是石油天然气的天下，而成长性板块还将面临阶段性压力。不过立足于中长期看，本轮 " 科技牛 " 的底层逻辑未变，后续待调整到位后依然会继续有所表现，对该方向看好的投资者，完全可以趁着当前的调整来选择优质公司并分批买入，反倒是追高石油天然气方向可能不合时宜。

配置层面，

市场马上进入全国两会时间。作为 " 十五五 " 开局之年的首个全国 " 两会 "，市场对其格外重视，而两会期间公布的政策发力方向，对于资本市场接下来的演绎方向同样有指引效果。考虑到中东局势不会改变 A 股长期运行趋势，市场最终将回归国内经济基本面与产业升级主线上来，因此立足长远可布局两大方向：第一，供需格局改善与行业盈利修复带动的 " 反内卷 " 概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块；第二，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，国产算力、半导体、人工智能、新能源、商业航天、国防军工等 " 十五五 " 重点领域仍会反复活跃，值得密切关注。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺 iFinD 提供支持】

本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。

（可在" 星图金融研究院 " 公众号后台回复 " 进群 "，扫码添加小助手微信，免费加入星图金融研究院读者交流群，群内每日分享市场观点。）

编辑：胡伟

点击 " 阅读原文 " 看更多

↓