瑞财经 严明会 近日，华泰证券研报称，2026 年国内装机或延续高景气，海风贡献度有望提升。考虑到 2025 年风机招标量维持高位，结合近 9GW 海风项目处于已开工未并网阶段，预计 2026 年国内新增装机 130GW，其中陆风 120GW、海风 10GW。

展望后续，在绿电直连、以旧换新等新需求支撑下，叠加深远海逐步放量，预计 " 十五五 " 国内风电装机有望保持稳定增长。继续看好整机厂盈利修复 + 海风出海 + 核心零部件厂经营杠杆释放：

1. 整机厂盈利修复：国内陆风涨价订单交付比例上升，叠加海风与出海占比提升，有望支撑整机厂盈利修复，氢氨醇业务打开第二增长曲线。2. 海风出海：近期地缘冲突导致欧洲能源供给受阻，海风作为本土优质资源，受益于政府补贴扶持，有望迎来需求加速释放；欧洲本土管桩产能紧缺，需求或持续外溢至国内厂商。3. 核心零部件厂经营杠杆释放：我们测算主轴轴承、铸造主轴等环节供需格局偏紧，头部零部件企业产能释放支撑业绩持续向上。

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