市场极度恐慌，但是智能电网逆势大涨，这就给你讲讲它的核心逻辑。目前来看，智能电网正在迎来长周期景气的拐点，核心逻辑可以概括为政策加码、技术出海、需求爆发三个方面。

政策端来看，" 十五五 " 期间国家电网投资预计达到 4 万亿元，重点聚焦特高压、配电扩容和数字化升级，为行业注入强心剂。供给端技术迭代加速，柔性直流、虚拟电厂等新应用催生了增量市场。同时，欧美电网老化叠加 AI 用电激增，国内变压器等电力设备出口订单火爆。需求端，新能源消纳和 AI 算力用电形成了双轮驱动，高性能变压器已经出现了一器难求的局面。

从产业链来看，上游核心设备可以关注变压器龙头特变电工，一次设备国家队的中国西电；中游可以关注二次设备龙头国电南瑞，继电器深度受益于电网智能化；下游可以关注配用电端民营出海标杆思源电气，智能配电领先的三星医疗。

最后总结，整体来看，在能源转型和 AI 电力需求双重驱动下，智能电网设备极具长期跟踪的价值，会持续深度解析各大热点。

（责任编辑：张岩 ）

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