一年内股价涨幅接近 10 倍，净利润扭亏为盈，拟发行港股上市，生产基地同步扩产……这些资本故事正发生在同一家陕企——源杰科技（688498）身上。

但鲜少有人知道的是，就在一年多前，这家公司还深陷于业绩 " 变脸 "、股价从高点腰斩的低谷之中。

剧情逆转的关键，是 AI 算力浪潮引爆了光芯片需求。

受益于此，2025 年，源杰科技营业总收入 6.01 亿元，同比增长 138.50%；归属于母公司所有者的净利润 1.91 亿元，同比扭亏为盈。

二级市场上，从 2025 年 4 月底开始，源杰科技开启狂飙模式。截至 2026 年 3 月 11 日收盘，其股价已站上 900.50 元 / 股。不到一年的时间里，涨幅接近 10 倍，摇身一变成了大牛股。

与此同时，源杰科技公告称，计划在境外发行上市股份（H 股），并申请在香港联交所主板上市，以推进国际化战略及全球化布局。                                                                                                

业绩扭亏

源杰科技成立于 2013 年，聚焦于光芯片行业，主要产品包括 2.5G、10G、25G 及更高速率激光器芯片系列产品等。

2022 年 12 月，源杰科技登陆科创板，也是秦创原总窗口首家科创板上市企业。

上市当年，源杰科技实现营业收入 2.83 亿元，同比增长 21.89%；实现归属于上市公司股东的净利润 1 亿元，同比增长 5.28%。

然而，资本市场的掌声未落，寒意便迅速袭来。

2023 年，源杰科技遭遇了上市后的首次 " 滑铁卢 "。受电信市场及数据中心销售不及预期，叠加部分产品价格竞争加剧，公司业绩急转直下。

源杰科技实现营业收入 1.44 亿元，同比下降 48.96%；归母净利润 1947.98 万元，同比下降 80.58%。

随后，上交所也向公司下发年报事后审核问询函，围绕公司营收规模变化、毛利率变化、一季度经营业绩、应收款项、存货、预付账款、私募股权投资等问题展开追问。

进入 2024 年，公司业绩仍未出现明显回暖。

来源：源杰科技公告

尽管受益于一定的市场回补，公司营业收入恢复至 2.52 亿元，同比增长 74.63%，但面临增收不增利的困境，归母净利润由盈转亏，录得 -613.39 万元，同比下降 131.49%。

这一年，全球电信设备市场收入下滑 11%，寒意弥漫在整个产业链。

源杰科技亦坦言，2024 年公司整体收入仍以电信业务市场为主，2.5G、10G 等中低速率产品的收入占比仍较高，随着价格竞争仍日益激烈，加之生产设施的投入和生产费用增加，从而造成了毛利率水平有所下降。

数据显示，2024 年，公司主营业务毛利率为 33.53%，下降约 8.21 个百分点，其中，电信市场类产品毛利率 24.62%，下降约 15.58 个百分点。

业绩承压的同时，公司股价也持续回落。年报发布前后，源杰科技的股价在百元上下徘徊，相较于历史最高点 339.69 元 / 股，已跌去近七成。

转机出现在 2025 年。随着全球 AI 算力需求的爆发式增长，作为数据传输核心的光芯片行业，一夜之间站上了 " 风口 "。

根据最新业绩快报，2025 年源杰科技营业总收入 6.01 亿元，同比增长 138.50%；归属于母公司所有者的净利润 1.91 亿元，成功扭亏。

"A+H" 双平台

对于 2025 年这份成绩单，源杰科技也在快报中做出清晰指向。

其表示，在人工智能技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，公司凭借技术和产品优势，优化资源配置，实现了数据中心领域 CW 光源产品销售额的大幅增长。随着数据中心业务收入占比提升，整体产品结构进一步优化。

此外，业绩快报特别强调，目前数据中心产品的毛利率已高于传统电信市场产品，这也成为净利润增长的重要支撑。

业绩的爆发不只体现在经营层面，二级市场表现更为引人注目。

自 2025 年 4 月底行情启动以来，源杰科技股价持续走高。截至 2026 年 3 月 11 日收盘，公司股价已达 900.50 元 / 股，总市值突破 700 亿元，不到一年时间涨幅接近 10 倍。

来源：东方财富网

截至目前，源杰科技不仅是陕股股价最高的上市公司，还在整个 A 股市场排名第三，仅次于贵州茅台和寒武纪。

AI 算力的爆发，也正带动一场从核心硬件到基础支撑、再到应用协同的全产业链景气浪潮。

从提供算力基础的 AI 芯片、光通信、PCB/ 服务器，到保障算力设施高效运行的 " 配套基座 " ——液冷散热、特种材料、电力供应，再到将算力转化为实际价值的 " 应用场景 " 及 " 算力 + 产业 " 的融合创新，整个生态正在协同共振。

值得注意的是，源杰科技公告称，计划在境外发行上市股份（H 股），并申请在香港联交所主板上市，完成 "A+H" 双平台布局。

对于港股上市，源杰科技表示，这是在持续推进公司国际化战略及全球化布局，搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。

对于持续进行研发投入和产能扩张的科技企业而言，A 股市场虽流动性充裕，但单一融资渠道难以满足长远发展需求。港股作为离岸市场，融资效率高、资金来源广泛，能与 A 股形成互补，为企业提供稳定的资本支持。

同时，与科技公司的国际化战略高度适配。科技行业的竞争本质是全球竞争，香港上市能帮助企业对接国际资本和人才，提升品牌国际影响力，实现跨市场估值体系的互补与优化。

扩产卡位

筹划港股的同时，源杰科技也有扩产动作。

2026 年 2 月份，源杰科技发布了两则项目消息，试图在高端光芯片市场的竞速中抢下更靠前的身位。

首先是计划投资约 12.51 亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目。该项目拟新建光芯片产线及配套厂房，建设周期为 18 个月，资金来源于公司自有资金及自筹资金。

其次是在建项目的投资额度被大幅调高。根据公告，源杰科技拟使用超募资金 9862.04 万元，追加投入 "50G 光芯片产业化建设项目 "。

这已是该项目第二次上调预算总额。

回溯来看，"50G 光芯片产业化建设项目 " 最初的计划投资额为 1.29 亿元，拟使用募集资金 1.2 亿元。

2025 年 3 月，源杰科技首度将其投资总额调增至 4.87 亿元，新增资金中，既包含 "10G、25G 光芯片产线建设项目 " 结项转入的 8200 万元结余资金，也动用了 2.75 亿元超募资金。

从其调增金额的使用范围来看，主要系为满足产能增长的需求，增加了设备投资以及建筑和安装工程费。

时隔不到一年，该项目总投资额再度被推高至 7.57 亿元。新增的 2.7 亿元中，剩余超募资金贡献了 9862 万元，其余部分则由公司自筹解决。

源杰科技在公告中直言，全球 AI 基础设施的加速建设正在催生对高速光模块的强劲需求，上游光芯片市场随之进入快速增长期，甚至出现结构性短缺。为保障供应链安全、抢占市场窗口，公司必须加快高端产能的布局。

此外，该产线可兼容 DFB、EML、CW 光源等多种高速率光芯片的生产要求，使公司能够灵活调整工艺、有效响应市场变化，保持在行业中的竞争优势，为客户提供具备高性能、高可靠性的光芯片产品。

但需要注意的是，光芯片行业技术路线迭代迅速，市场竞争日趋激烈，源杰科技想要保持优势地位，必须在技术上持续突破和领先。未来，若 AI 基础设施建设放缓或技术路线发生重大调整，公司业绩或将受到冲击，也可能面临较大的估值回调压力。

对于上述事宜，每经记者亦联系了源杰科技进行采访，但公司公开电话显示正忙，记者也向公开邮箱发送采访提纲，但截至发稿，并未收到回复。

本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

每日经济新闻