本文来源：时代周报 作者：幸雯雯

三年不到，销售老兵杨照兵又执掌迎驾贡酒。

3 月 10 日晚间，徽酒巨头迎驾贡酒（603198.SH）披露一则人事变动公告，总经理秦海提前半年离任，接替者是深耕销售一线多年的杨照兵。

这已是杨照兵第二次接班。2018 年 1 月，杨照兵接替秦海出任总经理，2023 年董事会换届，秦海接回帅印。轮替之间，迎驾的业绩曲线悄然起伏。

杨照兵执掌的五年，公司营收从 30 亿级跃升至 60 亿级。而 2025 年三季度，营收净利双双录得双位数下滑。此番换帅，恰逢 2025 年 76 亿元营收目标承压、洞藏系列增长乏力、省内外渠道受阻的多重关口。

杨照兵回归意味着什么？" 翻红 " 的散酒业务，能否在徽酒内卷与名酒下沉的夹击下增强防御能力？

图源：图虫创意

销售老兵二度接帅印，管理僵化制约发展？

公告显示，秦海自 2023 年 9 月起担任迎驾贡酒总经理，在任时间约两年半。秦海此次辞任后仍将继续担任公司董事等职务，这意味着其并未完全退出公司决策层。

在白酒行业调整周期中，这种经营层更替但战略层延续的安排并不罕见，一方面能够避免管理层突然变动带来的决策断层，另一方面也为继任者保留了战略协同空间。

但值得一提的是，这些年来，迎驾贡酒总经理一职由秦海与杨照兵轮番 " 上阵 "。

wind 资料显示，在迎驾贡酒 2015 年上市前，秦海便担任总经理一职，直至 2018 年 1 月因工作岗位变动卸任，杨照兵首次接棒。

而在 2023 年 9 月董事会换届，秦海重新回归，杨照兵转任公司副总经理兼销售公司总经理。如今，秦海又提前半年让位。在中国酒业独立分析师肖竹青看来，迎驾贡酒此次人事变动是业绩承压下的 " 救火 "，杨照兵的上任带有明显的扭转颓势使命。

1976 年出生的杨照兵，中专学历，与秦海同样从佛子岭酒厂（迎驾贡酒前身）车间职工起步。此后，他长期在销售体系任职，历经销售公司铜陵、合肥、西安、安庆等多地办事处主任、经理、区域经理、业务部经理、拓展部经理等，最终晋升为销售公司总经理。

在不同区域市场及渠道结构积累了长期一线经验后，2018 年 1 月，杨照兵首次被聘任为迎驾贡酒总经理，并在这一职位上任职至 2023 年 9 月。这五年间，迎驾贡酒营收从 2018 年的 34.89 亿元增至 2023 年的 67.20 亿元，洞藏系列在小商制与深度分销推动下成为安徽市场标志性大单品。

杨照兵多年根植销售毛细血管的基因，在当前动销不畅、渠道去库存压力加剧的背景下，显得尤为重要。同时，其自 2014 年进入董事会以来，已深度参与决策长达 12 年。此次再度被 " 扶正 "，被视为迎驾贡酒在行业深度调整期强化渠道管理能力的一次重要信号。

不过，值得注意的是，迎驾贡酒董事会非独立董事及核心管理层多为 1997 年改制前就入职的老员工，中专或大专学历。

肖竹青认为，白酒行业是内卷充分市场竞争的产业，迎驾贡酒管理团队僵化、人才团队老化，制约了迎驾贡酒的全国化进程和可持续发展。" 很多管理层元老都是 20 年以上老员工，具备互联网思维，懂现代化企业治理的人才很难引入，难以适应行业变革。"

他指出，迎驾贡酒学历结构反映的深层问题，家族企业治理现代化不足、职业经理人体系缺失，可能比单次人事变动更值得警惕。

对于人事变动、公司治理及经营发展情况，3 月 11 日，时代周报记者致电迎驾贡酒证券部，接线人士称刚到公司不久，不了解情况，不接受采访。

连续四个单季度业绩下滑，散酒能否跑出第二增长曲线？

迎驾贡酒的历史可以追溯至 1955 年的佛子岭酒厂，彼时只是大别山腹地的一家地方酒厂。

图源：迎驾贡酒微博

2003 年，迎驾贡酒推出迎驾之星系列（金星、银星）。据国信证券，巅峰时期，银星产品在合肥地区实现单地销售额超 6 亿元，奠定了区域市场基础。

2015 年，公司登陆 A 股市场，同年推出生态洞藏系列产品，卡位 100-300 元主流价格带。

为实现机制优化与资源集中投放，2017 年，独立销售公司安徽迎驾洞藏酒销售有限公司（于 2021 年注销，另成立安徽迎驾洞藏酒直营管理有限公司）成立，在 " 小商制 " 与 "1+1+N" 深度分销模式下，产品在省内快速渗透。

凭借这一产品结构升级，迎驾贡酒营收规模从 2015 年上市时的 29.27 亿元，增长至 2024 年的 73.44 亿元，稳居徽酒第二的位置。当年，以洞藏、金星、银星系列为主的中高档白酒实现销售收入 57.13 亿元，占酒类业务总收入比重达 81.58%。

在安徽市场，古井贡酒、迎驾贡酒和口子窖 " 一超二强 " 格局基本稳定，形成了业内常说的 " 东不入皖 " 的区域护城河。

不过，行业周期变化正在考验这一增长模式。

2025 年前三季度，迎驾贡酒营业收入同比下降 18.09% 至 45.16 亿元，归母净利润同比下滑 24.67% 至 15.11 亿元。更关键的是，公司自 2024 年第四季度以来已连续四个单季度营收净利润双降。

在中高端消费疲软的同时，普通酒产品并未形成有效承接，显示出公司产品结构正在承受更大的价格带竞争压力。与此同时，迎驾贡酒渠道结构仍然高度依赖传统经销体系。

时代周报记者据公司经营数据公告计算，2025 年前三季度，公司批发代理渠道销售收入占比达 91.83%，直销及团购渠道收入不足 10%，渠道自主能力明显弱于行业头部企业。

行业整体转向存量竞争，依赖传统渠道的深度分销模式效能递减的背景下，迎驾贡酒早年布局的散酒业务在去年 " 翻红 "。

据中国经营报报道，迎驾贡酒董秘办工作人员曾表示，公司一直设有散酒事业部，从散酒销售网点上说，迎驾贡酒在省内应该是比较多的酒企。在合作模式上，公司还推出区域代理、迎驾散酒专营店、迎驾散酒店中店三种合作模式，产品包括洞藏系列、原浆系列、烧坊系列和玉液系列等，价格从十余元至 188 元 / 斤不等。

在徽酒 " 一超两强 " 的格局中，迎驾贡酒的 " 生态酿造 " 标签虽具备差异化，但在省内与古井贡、口子窖的贴身肉搏中，防守阵地正受到挑战。

肖竹青认为迎驾贡酒业面临的长期风险在于多方面。

" 对于全国化扩张受限，公司低学历结构可能难以支撑复杂的资本运作、数字化营销和全国渠道管理。同时，行业正经历高端化、年轻化转型，需要更专业的品牌运营和资本运作能力。迎驾贡酒业管理层具备从车间到销售的全产业链经验，但是在互联网时代的品牌打造与及时零售争夺消费场景竞争过程中被动挨打。" 肖竹青接受记者采访时表示。